在交易世界里，人類(lèi)的情緒既是機(jī)會(huì)所在，也是最大的挑戰(zhàn)。掌控了它，你就能成功。忽視了它，你就危險(xiǎn)了。

要想成為一個(gè)成功的交易者，你必須理解人類(lèi)的情感。市場(chǎng)就是由一個(gè)個(gè)人組成的，每個(gè)人都有自己的希望、恐懼和弱點(diǎn)。作為一個(gè)交易者，你要從這些人類(lèi)情感中尋找機(jī)會(huì)。幸運(yùn)的是，一些非常聰明的人（也就是行為金融學(xué)的先驅(qū)們）已經(jīng)洞察到了人類(lèi)情感對(duì)決策行為的影響。行為金融學(xué)這個(gè)領(lǐng)域引起人們的注意是從羅伯特·希勒（Robert Shiller）的杰作《非理性繁榮》（Irrational Exuberance）開(kāi)始的（現(xiàn)在已經(jīng)是第二版），在赫什·舍夫林（Hersh Shefrin）的名著《超越恐懼與貪婪》（Beyond Greed and Fear）中則得到了更為詳盡的闡釋。行為金融學(xué)可以幫助交易者和投資者們理解市場(chǎng)的運(yùn)行方式。

究竟是什么讓價(jià)格上下波動(dòng)？（價(jià)格的波動(dòng)足以把一個(gè)克己自制的紳士變成一個(gè)大哭大鬧的可憐蟲(chóng)。）行為金融學(xué)研究的是影響買(mǎi)賣(mài)決策的人類(lèi)認(rèn)知和心理因素，可以從這些角度解釋市場(chǎng)現(xiàn)象和價(jià)格變動(dòng)。研究表明，人類(lèi)在不確定的環(huán)境中容易犯下系統(tǒng)性錯(cuò)誤。在緊張情緒中，人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和事件概率會(huì)作出糟糕的判斷。有什么事能比賺錢(qián)或賠錢(qián)更令人緊張呢？行為金融學(xué)已經(jīng)證明，當(dāng)涉及這類(lèi)利益問(wèn)題的時(shí)候，人很少能作出完全理性的決策。成功的交易者理解這種現(xiàn)象，也能夠從中獲利。他們知道其他人的錯(cuò)誤判斷就是他們的機(jī)會(huì)，也知道這些錯(cuò)誤終將在市場(chǎng)價(jià)格的變化中現(xiàn)出原形—海龜們便深諳此道。

情緒陷阱

多年來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融理論一直是以理性行為理論為基礎(chǔ)的。這種理論認(rèn)為，人會(huì)理性行事，在決策過(guò)程中會(huì)考慮到所有可獲得的信息。交易者們卻知道這純粹是一派胡言。成功的交易者之所以成為贏家，就是因?yàn)樗麄兡芾闷渌灰渍咭回灧抢硇缘男袨榉绞健W(xué)者們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了數(shù)不清的證據(jù)，足以證明大多數(shù)人都不會(huì)理性行事。已經(jīng)有十多類(lèi)非理性行為和重復(fù)性錯(cuò)誤判斷的現(xiàn)象被記載到了學(xué)術(shù)文獻(xiàn)中。事實(shí)上，交易者們根本就不明白為什么會(huì)有人相信理性行為理論。

每一個(gè)人的身上都有一種根深蒂固的系統(tǒng)性、重復(fù)性的非理性，而交易者的非理性會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的波動(dòng)。海龜方式之所以有效，而且始終有效，原因就在于它是以這種來(lái)源于非理性的市場(chǎng)波動(dòng)為基礎(chǔ)的。

在交易過(guò)程中，你曾多少次感受到以下的情緒？