經(jīng)濟(jì)是市場(chǎng)化的，我們現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)也要講宏觀調(diào)控，有時(shí)候過(guò)熱了需要緊縮一下，有時(shí)候太低迷了也需要支持一下，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的話，中央政府有一只閑不住的手一直在調(diào)控供給和需求，那么在股市里面為什么不能調(diào)控一下呢？真正的市場(chǎng)化到底存在還是不存在？到底是市場(chǎng)化的教條重要還是投資者的利益重要？

所以說(shuō)，有的人被“虛擬經(jīng)濟(jì)”、“抑制投機(jī)”這樣的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)概念“洗腦”，也有的人是被全盤西化的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)“洗腦”，崇尚所謂的什么市場(chǎng)化的理念，所有這些東西都是抑制中國(guó)股市、造成持續(xù)下跌短期不能改變的原因。

在我看來(lái)，股市不是什么虛擬經(jīng)濟(jì)，股市就是股市，金融就是金融，投機(jī)也沒(méi)什么不好，投機(jī)和投資一樣，只要是合法的都應(yīng)該得到鼓勵(lì)。純粹的市場(chǎng)化是不存在的，必要的供需平衡是需要維持的。股市的上漲對(duì)經(jīng)濟(jì)到底有沒(méi)有作用呢？我個(gè)人認(rèn)為是有作用的。

股市上漲首先能夠刺激消費(fèi)，股市下跌又抑制消費(fèi)，這個(gè)都知道。其實(shí)股市上漲的話還能夠刺激投資，股市下跌也能夠抑制投資。在一個(gè)估值很高的股市上漲的市場(chǎng)里面，那些想做實(shí)業(yè)投資的人，他沒(méi)有辦法通過(guò)資本市場(chǎng)購(gòu)買來(lái)實(shí)現(xiàn)他的投資，只能去新建廠房，因此股市估值越高，民間投資就越旺盛；一旦股市低迷了以后，無(wú)論是在中國(guó)還是在西方，大家去收購(gòu)一個(gè)企業(yè)的股權(quán)就可以了，所以民間投資必然低迷，新建投資就必然低迷。因此股市的上漲一定意味著消費(fèi)的上漲和投資的上漲，而股市這么長(zhǎng)期的下跌，可能就是造成我們中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?010年1季度的11.9%，連續(xù)9個(gè)季度下滑的主要原因之一。

格林斯潘在2009年把美國(guó)經(jīng)濟(jì)意外見(jiàn)底歸結(jié)為股市的上漲，而我們中國(guó)的管理層動(dòng)輒就是確保實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，虛擬經(jīng)濟(jì)不重要，甚至是有負(fù)面作用的，不怕股市跌，而怕股市漲，對(duì)股市下跌對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面作用完全意識(shí)不到，動(dòng)輒就抑制投機(jī)，甚至想把某些人勸離股市。在他們想象中中國(guó)股市里面充滿了投機(jī)者，那些虧損的人都是富人！實(shí)際上恰好相反，他們每次講的投機(jī)者就是我們普通的老百姓，這一輪下跌虧損最多的也是普通的老百姓！

所以真正的理論和觀念上的東西，是股市新政出臺(tái)的前提，不破除中國(guó)股市的偏見(jiàn)，哪怕是出臺(tái)什么新政，也是為了短期維穩(wěn)的需求，市場(chǎng)難以長(zhǎng)期健康發(fā)展。

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[1] 本文是筆者在新浪財(cái)經(jīng)舉辦的“尋找中國(guó)股市振興方略”高峰論壇上的發(fā)言稿整理而成，發(fā)表于2012年9月25日《新浪財(cái)經(jīng)》