為應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)泡沫破滅而引發(fā)的次貸危機(jī)，2008財(cái)政年度美國(guó)財(cái)政赤字由前一年的1628億陡增至4500億美元，較上一財(cái)年劇增180%。但這只是開(kāi)始，2009財(cái)政年度美國(guó)的財(cái)政赤字規(guī)模達(dá)到1.42萬(wàn)億美元，較2008財(cái)政年度飆升了207%；2010財(cái)政年度美國(guó)財(cái)政赤字為1.3萬(wàn)億美元， 2011財(cái)政年度仍然高達(dá)1.29萬(wàn)億。這就是逆周期的成本，這筆成本往往以政府的財(cái)政支出形式出現(xiàn)。

債臺(tái)高筑

在這里，我們?cè)囍鴮W美各國(guó)這種泡沫化應(yīng)對(duì)的因果邏輯，做個(gè)簡(jiǎn)圖：

戰(zhàn)爭(zhēng)支出+社會(huì)的福利支出嚴(yán)重的債務(wù)問(wèn)題政府不得不印刷鈔票，制造通脹來(lái)應(yīng)對(duì)制造出大量錯(cuò)誤投資的偽繁榮隨著時(shí)間偏好改變，純利率上升，靠低資金成本維系的錯(cuò)誤投資難以為繼，繼而便是衰退來(lái)襲政府基于維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的訴求，不得不救助那些錯(cuò)誤投資戰(zhàn)爭(zhēng)支出+福利支出+對(duì)錯(cuò)誤投資的救助成本，形成更大債務(wù)政府不得不進(jìn)一步釋放流動(dòng)性受此錯(cuò)誤激勵(lì)，只會(huì)制造更大的泡沫隨著時(shí)間偏好改變，純利率上升，錯(cuò)誤投資難以為繼，繼而便是更大的衰退政府再次基于維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的訴求，不得不對(duì)那些錯(cuò)誤投資再救助戰(zhàn)爭(zhēng)支出+福利支出+對(duì)錯(cuò)誤投資的救助成本，滾成更大的債務(wù)雪球……

這種應(yīng)對(duì)的結(jié)果只能是債臺(tái)高筑。

美國(guó)當(dāng)局在2012年1月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)邦政府欠其債權(quán)人的債務(wù)總額已突破15萬(wàn)億大關(guān)，達(dá)到了15.23萬(wàn)億美元。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局的數(shù)據(jù)顯示，截至2011年9月底到期的上一財(cái)政年度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為15.17萬(wàn)億美元。

該數(shù)值也超出了國(guó)際貨幣基金組織的預(yù)估值，國(guó)際貨幣基金組織于2011年7月發(fā)布的報(bào)告預(yù)估，美國(guó)聯(lián)邦公共債務(wù)總額占GDP的比于該年將達(dá)99％，實(shí)際是超出了1.4個(gè)百分點(diǎn)，該報(bào)告還預(yù)計(jì)2012年將達(dá)到103％。美國(guó)國(guó)債已超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值100%這一臨界值，意味著美國(guó)債務(wù)以超過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度擴(kuò)張。

擁有100.4％的債務(wù)占GDP 比并不是什么光彩的事，除非你將這個(gè)數(shù)字與其他國(guó)家更高的比率相比。