所謂的資產(chǎn)泡沫，就是以解決債務(wù)而始，到制造出一筆更大的債務(wù)而終的過程。無論是歷史還是現(xiàn)實，都昭示著資產(chǎn)泡沫或遲或早一定會演變?yōu)閭鶆?wù)泡沫的道理。

從解決債務(wù)到制造更大的債務(wù)

熊彼特曾說過：“如果一個人不掌握歷史事實，不具備適當(dāng)?shù)臍v史感和所謂的歷史經(jīng)驗，就不可能指望他理解任何時代的經(jīng)濟現(xiàn)象?！笨蓯鄣谋Ａ_ "薩繆爾森（Paul Samuelson）到其晚年似乎也開始持有這種觀點了。2009年7月，在他生命的最后一段日子里，這位頗具傳奇色彩的經(jīng)濟學(xué)家接受了一個專訪。記者問：“你想對即將入校的經(jīng)濟學(xué)專業(yè)研究生說點什么？”這位首次將數(shù)學(xué)分析方法引入經(jīng)濟學(xué)的大師給出了一個出乎所有人預(yù)料的回答，他說：“我現(xiàn)在的想法和年輕時完全不同了，我認(rèn)為應(yīng)該高度重視經(jīng)濟史的研究，因為從歷史中可以找到有助于推理和分析的原始素材?！?/p>

結(jié)合當(dāng)前的經(jīng)濟現(xiàn)象，我們認(rèn)為以下這段經(jīng)濟史就值得我們學(xué)習(xí)和體會。

被20億債務(wù)壓垮的法國

1715年，路易十四（Louis XIV）駕崩，由于他生前的揮霍，國庫被徹底掏空，法國由此經(jīng)歷了自17世紀(jì)以來最為嚴(yán)重的蕭條。當(dāng)時法國的債務(wù)問題惡化到何種程度？據(jù)說，當(dāng)時的總債務(wù)額高達20億里弗爾[1]，這20億里弗爾的債務(wù)是從約40個私人銀行家那里借來的，按照之前的契約，法國政府每年需支付的債務(wù)利息為9000萬里弗爾?？烧哪曦斦杖?yún)s只有1.45億里弗爾，付息前的年財政支出額為1.42億里弗爾。財政盈余在付息之前就只剩區(qū)區(qū)的300萬里弗爾，如何能支付高達9000萬里弗爾的債務(wù)利息呢？更不用說那20億的本金了。以攝政王奧爾良大公為代表的掌權(quán)者[2]為貨幣不足、物價回落以及國家債務(wù)的膨脹而苦惱。

^[1]里弗爾（fr:Livre tournois），法國的古代貨幣單位名稱之一。又譯作“鋰”或“法鎊”。

^[2]路易十四駕崩后，即位的是他的曾孫。不過，小皇帝其年不過5歲，遵照路易十四的遺詔，小皇帝的堂叔祖奧爾良大公腓力二世成為攝政王。