還有一個(gè)與太陽(yáng)相關(guān)的問題。杰文斯從自己的親身經(jīng)歷中深深體會(huì)到經(jīng)濟(jì)蕭條所造成的痛苦，當(dāng)他開始撰寫一系列有關(guān)經(jīng)濟(jì)周期的文章（發(fā)表于1875~1882年）時(shí)，他很可能受到了1873年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的激發(fā)。他的一個(gè)靈感之源就是穆勒的《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》。杰文斯注意到穆勒強(qiáng)調(diào)了公眾情緒的變化，但在杰文斯看來，穆勒對(duì)重復(fù)發(fā)生的繁榮與蕭條現(xiàn)象的解釋很不充分，僅僅是發(fā)現(xiàn)了相對(duì)的規(guī)律性。哪一個(gè)過程可以解釋人們?yōu)槭裁疵扛粢欢〞r(shí)間就會(huì)變得貪婪和恐慌呢？穆勒根本沒有解決這個(gè)問題。杰文斯于是把目光投向了經(jīng)濟(jì)體系之外，四處尋覓刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)生大波動(dòng)的因素。在研究了大量的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)之后，他作了一番認(rèn)真的思考和推測(cè)。他得出的第一個(gè)基本結(jié)論是，農(nóng)業(yè)（收成）是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一個(gè)非常重要的組成部分，因此農(nóng)場(chǎng)里發(fā)生的某些事情也許能夠解釋經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的原因。然而，農(nóng)場(chǎng)里會(huì)發(fā)生什么事情呢？是農(nóng)作物病蟲害嗎？

杰文斯最后作出了自己的解釋，他認(rèn)為原因就在于太陽(yáng)光熾熱強(qiáng)度的波動(dòng)——由“太陽(yáng)黑子”（隔一段時(shí)間就會(huì)出現(xiàn)在太陽(yáng)表面的大火球）現(xiàn)象的規(guī)律性所造成。他的第一篇論文——與1875年的大危機(jī)巧合——試圖說明1254~1400年間英國(guó)的谷物收成變化存在一個(gè)11.1年的周期，這與太陽(yáng)黑子活動(dòng)的周期非常吻合，當(dāng)時(shí)的天文學(xué)家宣稱太陽(yáng)黑子的活動(dòng)周期也是11.1年。太陽(yáng)黑子活動(dòng)的增加會(huì)造成陽(yáng)光照射強(qiáng)度的提高，從而刺激作物的生長(zhǎng)，于是農(nóng)業(yè)收成就會(huì)高于平均水平。問題由此迎刃而解！

答案或許并非如此。不久，天文學(xué)家對(duì)太陽(yáng)黑子周期的時(shí)長(zhǎng)進(jìn)行了修正，將其調(diào)整到10.45年，這意味著杰文斯的模型由于時(shí)間上的不一致而遭遇尷尬。于是他又把谷物收成的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)查看了一遍，得出的結(jié)論表明實(shí)際的周期長(zhǎng)度也是10.45年，而不是他先前所說的11.1年。因此不必為此擔(dān)心，理論還是站得住腳的。

然而，問題并未就此打住。英國(guó)新發(fā)布的谷物報(bào)告與他的模型并不符合，于是他被迫對(duì)模型進(jìn)行修正。修正后他認(rèn)為，太陽(yáng)黑子造成了其他國(guó)家谷物收成的波動(dòng)，從而間接影響了英國(guó)的貿(mào)易與制造業(yè)。這意味著太陽(yáng)黑子與英國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期之間并不存在嚴(yán)格、直接的因果關(guān)系，但有很強(qiáng)的間接影響。之所以存在這種間接效應(yīng)，是因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格、數(shù)量和生產(chǎn)的變化，還有商人在決策中加入了對(duì)太陽(yáng)黑子爆發(fā)的預(yù)期（現(xiàn)在他的理論已為人知曉），即在計(jì)劃決策時(shí)把太陽(yáng)黑子的波動(dòng)加以貼現(xiàn)。即使太陽(yáng)黑子無論出于什么理由而在預(yù)期發(fā)生的時(shí)間沒有發(fā)生，僅僅是對(duì)太陽(yáng)黑子的這種預(yù)期就可能造成經(jīng)濟(jì)周期的出現(xiàn)。這樣來解釋理論預(yù)測(cè)和實(shí)際結(jié)果之間的不一致性，顯示出了他的才華，也是真正的創(chuàng)新。但是，并沒有人買他的賬。他同時(shí)代的人中，并沒有多少人真正相信太陽(yáng)黑子是解釋商業(yè)波動(dòng)的基本原因，或者兩者具有相關(guān)性（時(shí)至今天也沒有一個(gè)神志健全的科學(xué)家會(huì)相信這一點(diǎn)）。

杰文斯的太陽(yáng)黑子理論留給我們的并不是其錯(cuò)誤的結(jié)論，而是分析問題的方法。當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)家常常使用“太陽(yáng)黑子”這個(gè)術(shù)語，他們所指的并不是太陽(yáng)表面燃燒的火球，而是一種狀態(tài)。在這種狀態(tài)下存在某些現(xiàn)象，其本身不能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，但能夠改變一般人的預(yù)期從而間接地對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。由此可見，杰文斯的方法留存下來了。