可轉(zhuǎn)換公司債券

可轉(zhuǎn)換公司債券是公司債券的一種，是指發(fā)行時(shí)標(biāo)明價(jià)格、利率、面值、償還或轉(zhuǎn)換期限，持有人有權(quán)到期贖回或按照規(guī)定的期限和價(jià)格將其轉(zhuǎn)換為普通股票的債務(wù)性證券?？赊D(zhuǎn)換公司債券具有債券和期權(quán)的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲得發(fā)行公司的還本付息；也可以選擇在約定時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，享受股息分配或資本增值?？赊D(zhuǎn)換公司債券對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)是可以保證本金的股票。

可轉(zhuǎn)換公司債券的固定利息比普通公司債券要低，其差額反映換股期權(quán)的價(jià)值。當(dāng)可轉(zhuǎn)換公司債券失去轉(zhuǎn)換的意義時(shí)，它依然有固定的利息收入；如果實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換，投資人則會(huì)獲得賣出股票的收入或獲得股息收入。因此，可轉(zhuǎn)換公司債券具備了股票和債券的雙重屬性，結(jié)合了股票的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力和債券具有的安全和收益固定的優(yōu)勢(shì)，是攻守兼?zhèn)涞耐顿Y工具。

分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券是可轉(zhuǎn)換公司債券的一種，它與普通可轉(zhuǎn)換公司債券的區(qū)別在于債券與期權(quán)可分離交易。分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券不設(shè)重設(shè)和贖回條款，有利于發(fā)揮發(fā)行公司通過(guò)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)促成轉(zhuǎn)股的正面作用，避免了普通可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行公司往往不是通過(guò)提高公司業(yè)績(jī)，而是以不斷向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格或強(qiáng)制贖回方式促成轉(zhuǎn)股而給投資人帶來(lái)的損害。如果上市公司公告改變募集資金用途的，分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券持有人與普通可轉(zhuǎn)換公司債券持有人同樣被賦予一次回售的權(quán)利，從而極大地保護(hù)了投資人的利益。分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券具有以下優(yōu)點(diǎn)：

第一，投資人可以獲得還本付息。

第二，當(dāng)認(rèn)股權(quán)證行使價(jià)格低于正股市價(jià)時(shí)，投資人可以通過(guò)轉(zhuǎn)股或出售權(quán)證在二級(jí)市場(chǎng)套利；而不必?fù)?dān)心發(fā)行公司在股票市價(jià)升高時(shí)強(qiáng)制贖回權(quán)證。

第三，當(dāng)認(rèn)股權(quán)證行使價(jià)格高于正股市價(jià)時(shí)，投資人可以選擇放棄行使權(quán)證，而權(quán)證通常是發(fā)行公司無(wú)償贈(zèng)與的。