銀行間債券市場(chǎng)

銀行間債券市場(chǎng)是債券的批發(fā)市場(chǎng)，主要交易的債券是記賬式國債、金融債券、央行票據(jù)和其他經(jīng)批準(zhǔn)上市的債券。參與交易的成員為商業(yè)銀行、信用社、證券公司、保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司、信托公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)，個(gè)人不能進(jìn)入。

凈價(jià)交易和全價(jià)交易

全價(jià)交易是指把應(yīng)計(jì)利息包含在債券報(bào)價(jià)中的債券交易，其中應(yīng)計(jì)利息是指從上次付息日到購買日債券滋生的利息。

凈價(jià)交易是以不含利息的價(jià)格進(jìn)行的交易，價(jià)格只反映本金市值的變化，利息按票面利率以天計(jì)算，債券持有人享有持有期的利息收入。交易成功進(jìn)行清算時(shí)，以債券交易價(jià)格加上應(yīng)計(jì)利息（即按全價(jià)）進(jìn)行結(jié)算。

全價(jià)=凈價(jià)+應(yīng)計(jì)利息

目前，我國的債券交易基本上采取凈價(jià)交易。

債券的風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)

利率的變化可能使債券投資人面臨兩種風(fēng)險(xiǎn)：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)。

（1）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。債券的價(jià)格和利率的變化呈反向變動(dòng)，當(dāng)利率上升時(shí)，債券的價(jià)格會(huì)下跌；當(dāng)利率下降時(shí)，債券的價(jià)格會(huì)上漲。利率變動(dòng)導(dǎo)致的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是投資人面臨的最主要的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）再投資風(fēng)險(xiǎn)。利息再投資收益的多少，主要取決于再投資發(fā)生時(shí)的市場(chǎng)利率水平。如果市場(chǎng)利率水平下降，投資人獲得的利息只能按照更低的收益率水平進(jìn)行再投資，這種風(fēng)險(xiǎn)就是再投資風(fēng)險(xiǎn)。