不可思議的是，在新的貨幣體系下，美國可以毫無限制地使用國際儲備貨幣的印鈔機——即使美元已經(jīng)脫下了可兌換黃金的偽裝！盡管新的體系存在著更加嚴(yán)重的缺點，它還是為美元霸權(quán)的傳播開啟了大門。

意識到世界正在進行一場前所未有的實驗，美國和OPEC產(chǎn)油國③達(dá)成一個重要的協(xié)議：全世界的石油交易完全使用美元計價。這使得美元在全世界的貨幣當(dāng)中享有了極其特殊的地位，并且在本質(zhì)上用石油支撐了美元，也就是所謂的“石油美元④”。作為交換，美國承認(rèn)對各個海灣石油國家提供安全保障。這個協(xié)議為美元霸權(quán)地位的奠定打下了堅實的基礎(chǔ)，并給美國帶來了巨大的經(jīng)濟利益。美國進口石油的時候只需要給石油國家打一些欠條——美元。而其他國家，比如日本，需要先生產(chǎn)豐田車出口到美國換取美元，再用美元到石油國進口石油。這套后布雷登森林體系比1971年之前的體系要脆弱得多。盡管石油美元協(xié)議對系統(tǒng)的穩(wěn)定有幫助，但是它遠(yuǎn)不如之前的偽金本位穩(wěn)定。

在1970到1980年間，隨著油價不斷上漲和黃金飆升到800美元一盎司，美元險些崩盤。到1979年，美聯(lián)儲不得不將利息提升到21％來保護美元的國際地位。美元遇到的巨大壓力反映了美國60年代過度的財政赤字和通貨膨脹。

70年代美元第一次遭受嚴(yán)重的信用危機。德國馬克開始被廣泛使用。用SDR⑤取代美元的呼聲開始頻頻出現(xiàn)。但是，美元的霸權(quán)地位最終得以維持下來，并且從80年代初到現(xiàn)在開啟了美元的鼎盛時代。依靠著世界各國央行的合作與呵護，美元被全世界當(dāng)作黃金使用。美聯(lián)儲前主席格林斯潘⑥甚至自信地表示美聯(lián)儲控制下的美元體系已經(jīng)成功的替代了黃金的作用。但是，近十年來不斷上的黃金價格告訴我們世界正在逐漸失去對美元的信心。

盡管這套信用紙幣體系表面上給美國帶來了巨大的經(jīng)濟利益，但是也為美國帶來了重大的隱患。華盛頓的政客們忙著用各種治標(biāo)不治本的手段來維持一個搖搖欲墜的美元霸權(quán)：保護主義，懲罰性關(guān)稅，指控他國操縱貨幣，武力威脅，甚至發(fā)動伊拉克戰(zhàn)爭（2003年）。短期來看，美國確實從中獲利。只要其他國家愿意用實物商品交換美元，全世界都實質(zhì)上在為美國打工，而美國只需要負(fù)責(zé)制造美元（提供流動性）。很多美國的經(jīng)濟學(xué)家和政客在攻擊中國對美國的貿(mào)易順差時，根本沒有理解這點。但是，美元的霸權(quán)同時導(dǎo)致美國的制造業(yè)逐漸流失到國外，并且使得美國越來越依靠進口來滿足自己的消費需求。一旦失去進口的能力，美國的生活質(zhì)量將嚴(yán)重下滑。其他國家因此積累了大量的美元（美國的欠條），并且以很低的利息借給美國來為美國的過度消費買單。當(dāng)然外國之所以愿意借錢給美國是因為對美國生產(chǎn)力保存著天真的信心，幼稚的相信美國的還債能力。