競(jìng)爭(zhēng)發(fā)生在事業(yè)單位之間。多元化公司并不參與競(jìng)爭(zhēng)，參與競(jìng)爭(zhēng)的是各事業(yè)單位。除非公司戰(zhàn)略將主要的注意力放在如何讓各個(gè)事業(yè)單位成功，否則無論戰(zhàn)略設(shè)計(jì)得多巧妙，都會(huì)注定失敗。成功的公司戰(zhàn)略必須能強(qiáng)化事業(yè)單位的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，并以此為發(fā)展基礎(chǔ)。

多元化必然會(huì)增加事業(yè)單位的成本與限制。企業(yè)將總成本分?jǐn)偨o各單位，這項(xiàng)成本看似明顯，卻不如其他隱性成本與限制來得重要和分明。事業(yè)單位必須向最高管理層說明它的決定，又得花時(shí)間與企業(yè)集團(tuán)其他系統(tǒng)的計(jì)劃配合，也會(huì)受到公司章程與人事政策的約束，甚至?xí)艞壞苤苯蛹?lì)員工的配股政策。在多元化企業(yè)中，只能想辦法降低這些成本與限制，但無法完全排除。

股票投資人也會(huì)隨時(shí)自行分散資產(chǎn)。投資人借由選擇那些最能吻合其偏好和風(fēng)險(xiǎn)的股票，而將其股票投資組合予以多元化。投資人采取多元化投資的成本，要比企業(yè)多元化的成本低，原因是他們以市價(jià)買股票，不像企業(yè)可能會(huì)以溢價(jià)購買。這些前提意味著，除非公司戰(zhàn)略有益于事業(yè)單位，能為它們提供有形的利益，有益于投資者（股東），能為股東提供獨(dú)一無二的多元化投資方式，否則公司戰(zhàn)略不會(huì)取得成功。

通過基本測(cè)驗(yàn)

要了解公司戰(zhàn)略如何形成，必須更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)亟缍男┒嘣瘲l件能真正創(chuàng)造投資人的價(jià)值。這些條件可以概括為以下3項(xiàng)測(cè)驗(yàn)：

1. 吸引力測(cè)驗(yàn)為多元化所選擇進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)，必須具有結(jié)構(gòu)上的吸引力，或能產(chǎn)生吸引力。

2. 進(jìn)入成本測(cè)驗(yàn)進(jìn)入市場(chǎng)的成本不能侵蝕掉未來的利潤。

3. 相得益彰（better-off）測(cè)驗(yàn)新的事業(yè)單位將因與企業(yè)相聯(lián)結(jié)而獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，反之亦然。

當(dāng)然，大多數(shù)公司都會(huì)確保它們提出的戰(zhàn)略通過以上數(shù)種測(cè)驗(yàn)。我們的研究明確顯示，當(dāng)企業(yè)忽略其中一到兩項(xiàng)測(cè)驗(yàn)時(shí)，戰(zhàn)略通常會(huì)帶來災(zāi)難性后果。