然而，紙幣有一個(gè)特點(diǎn)，就是對(duì)于負(fù)責(zé)任的發(fā)行者來(lái)說(shuō)，發(fā)行量是建立在自己對(duì)市場(chǎng)上貨幣需求的主觀估計(jì)基礎(chǔ)之上的，存在偏差是必然的。負(fù)責(zé)任的朱元璋政府即便再英明，也終究要犯錯(cuò)誤。隨著朱元璋的逐漸老邁，依賴于其個(gè)人威信和能力的政府必然逐漸降低效率。經(jīng)濟(jì)發(fā)展也逐漸疲軟，而當(dāng)時(shí)政府對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的信息掌握絕對(duì)遠(yuǎn)不及當(dāng)今世界這樣靈敏。再加上明朝紙幣自身也存在著一些缺點(diǎn)，例如紙質(zhì)較差不能耐久，而且只發(fā)新鈔不回收舊鈔。所有這些原因?qū)е录垘旁椒e越多，終致出現(xiàn)超發(fā)現(xiàn)象，到洪武二十六年（1393年）前后，部分地區(qū)出現(xiàn)了紙幣貶值現(xiàn)象。朱元璋對(duì)于通貨膨脹是敏感的，他于洪武二十七年（1394年）禁止使用銅錢，企圖用他迷信的暴力來(lái)解決經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。然而市場(chǎng)對(duì)暴力的反應(yīng)往往是另辟蹊徑，許多地方就暗自用白銀交易。朱元璋在臨死前一年的洪武三十年（1397年）年還明令禁止金銀流通，不過(guò)效果仍然不佳。

朱元璋死后，他的孫子建文帝朱允炆和他的兒子燕王朱棣于1399年~1402年爆發(fā)了爭(zhēng)奪江山的四年戰(zhàn)爭(zhēng)，史稱“靖難之變”。朱棣最終獲勝奪了皇位，是為明成祖。在慘烈的戰(zhàn)爭(zhēng)中，超發(fā)紙幣從來(lái)都是政府籌措軍費(fèi)的手段，這導(dǎo)致紙幣急劇貶值。在明成祖登基不久的永樂(lè)五年（1407年），一石米需大明寶鈔30貫，而在寶鈔發(fā)行之初的1376年僅需1貫。這之后，大明寶鈔的信用就難以恢復(fù)了。到明宣宗四年（1429年），一石米漲至寶鈔50貫，明英宗正統(tǒng)九年（1444年）一石米漲至寶鈔100貫，（彭信威..中國(guó)貨幣史，上海：上海人民出版社，1958.）明朝政府面對(duì)紙幣信用盡失的局面，也不再禁止白銀流通。及至弘治（1488~1505年）以后，大明寶鈔實(shí)際上已經(jīng)廢止不用了，白銀和銅錢成為了人民日常生活的支付方式。.