北宋初年，中國(guó)四川省成都出現(xiàn)了一些經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金保管業(yè)務(wù)的“交子鋪戶”。不便攜帶巨款的商人們把現(xiàn)金交付給鋪戶，鋪戶把存款 數(shù)額填寫(xiě)在紙卷上，再交還存款人，并收取3%的保管費(fèi)，這種臨時(shí)填寫(xiě)存款金額的紙券便稱之為交子。對(duì)于這一則史料，不要只把注意力放在“不便攜帶巨款”幾個(gè)字上，如果那樣就會(huì)把交子看成利他主義的產(chǎn)物。與其他市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)物一樣，早期交子的產(chǎn)生一定是利己主義的，動(dòng)機(jī)就是為了賺取保管費(fèi)，早期交子就像如今的存折一樣是一種存款憑證，而交子鋪戶就像是如今的銀行，只不過(guò)它們并不向儲(chǔ)戶支付利息，反倒收取3%的保管費(fèi)，可以說(shuō)是負(fù)利率3%，這是因?yàn)榇藭r(shí)它們還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)這些存款具有更有利的用途。

隨著北宋商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，交子的使用越來(lái)越廣泛，許多交子鋪戶聯(lián)合成立專營(yíng)發(fā)行和兌換交子的交子鋪，并在各地開(kāi)設(shè)分鋪。為了獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的保管費(fèi)收入，這些交子鋪戶嚴(yán)守信用，保證儲(chǔ)戶隨到隨取，因此交子逐漸贏得了很高的商業(yè)信譽(yù)。這種情況下，商人們對(duì)于交子和交子鋪戶的信任度越來(lái)越高。商人們?cè)诮?jīng)過(guò)長(zhǎng)途旅行到達(dá)進(jìn)貨地點(diǎn)之后，不再愿意急于從當(dāng)?shù)氐某袃督蛔愉亼裟抢锶〕鼋饘儇泿?，并且勞神費(fèi)力地送到賣方手中，畢竟這其中有一定的運(yùn)輸成本和安全風(fēng)險(xiǎn)成本，他們更愿意把交子直接付給賣方，由賣方去提取現(xiàn)金。同時(shí)，作為賣方，面對(duì)買方支付交子的要求，出于信任交子能夠兌現(xiàn)，也越來(lái)越多地愿意接受交子。進(jìn)一步，他們也不再愿意立刻去兌換現(xiàn)金，而更愿意在自己作為買方時(shí)直接把交子用于支付。這樣，就形成了一種交子的流通循環(huán)，其中交子鋪戶作為交子發(fā)行商的利益是穩(wěn)定增長(zhǎng)的保管費(fèi)。而商人作為交子使用者的利益是越來(lái)越多地節(jié)約了金屬貨幣運(yùn)輸成本和安全風(fēng)險(xiǎn)成本，也就等于相應(yīng)的增加了利潤(rùn)。并且不兌現(xiàn)地進(jìn)行交子流通時(shí)間越長(zhǎng)，商人們獲得的利潤(rùn)就越多，正是由于使用交子可以獲得利潤(rùn)推動(dòng)了交子的使用越來(lái)越脫離金屬貨幣。

由于交子的使用越來(lái)越脫離金屬貨幣，金屬貨幣被更多地留在交子鋪戶，這就給交子鋪戶帶來(lái)了巨大的保管風(fēng)險(xiǎn)，如果被盜就會(huì)欠下巨債，傾家蕩產(chǎn)。面對(duì)這種局面，為了抵消風(fēng)險(xiǎn)，交子鋪戶只有兩種選擇：第一種選擇是提高保管費(fèi)的比例，或者為保管費(fèi)限定有效時(shí)間，超過(guò)時(shí)間必須加費(fèi)。第二種選擇是利用這些金屬貨幣本身來(lái)牟利，方法必然是放貸。但凡經(jīng)商的人都有這樣的經(jīng)驗(yàn)，在面臨同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的情況下，以精明強(qiáng)干消息靈通的商人為服務(wù)對(duì)象的行業(yè)是很難漲價(jià)的。

相比而言，交子鋪戶如果向上游商人加收保管費(fèi)就意味著存款可能流失，而急于用錢的貸款者則有求于他們，因此從貸款者身上賺錢無(wú)疑是更明智的。