美國(guó)和歐洲目前均面臨二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深刻挑戰(zhàn)，但歐洲的債務(wù)危機(jī)可能早于美國(guó)財(cái)政問題而解決。歐美改革步伐不一致，外加新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)被投資者屢屢看高，將帶來一輪各國(guó)貨幣之間相對(duì)估值的大調(diào)整，從而引發(fā)貨幣危機(jī)。面對(duì)動(dòng)蕩的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中國(guó)必須做好準(zhǔn)備。

2008 年金融風(fēng)暴爆發(fā)至今的3 年來，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了比較快速的恢復(fù)期，但是深層次的矛盾并沒有解決。2011 年8 月初以來，美債危機(jī)爆發(fā)，引發(fā)了新一輪的金融市場(chǎng)波動(dòng)。這輪波動(dòng)會(huì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和金融體系帶來什么影響？下一輪危機(jī)的爆發(fā)點(diǎn)在哪里？世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)在未來若干年將會(huì)如何演繹？這一形勢(shì)下，中國(guó)應(yīng)當(dāng)如何準(zhǔn)備，臨陣以待？這些問題我們必須要有預(yù)判。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)徹底恢復(fù)路途茫茫

美國(guó)是全球金融風(fēng)暴的策源地，美國(guó)經(jīng)濟(jì)本身也蘊(yùn)藏著深刻的矛盾，必須解決。上一輪金融風(fēng)暴之所以可以比較快地結(jié)束，美國(guó)的主權(quán)信用起到了重要作用。美國(guó)以其主權(quán)信用為擔(dān)保，幫助私人部門修補(bǔ)資產(chǎn)負(fù)債表，由此帶來了資產(chǎn)價(jià)格的迅速上漲，也帶來了經(jīng)濟(jì)比較快的恢復(fù)。但是如今，美國(guó)財(cái)政部的債券信用卻出現(xiàn)了明顯的下滑，財(cái)政開支在未來必須削減，投資界對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期出現(xiàn)了新的一輪下調(diào)。

那么，美國(guó)經(jīng)濟(jì)到底出現(xiàn)了什么問題，其如何才能走出目前的困境呢？可以說，從本質(zhì)上講，美國(guó)經(jīng)濟(jì)體制目前面臨著深刻的改革重任。

用二元經(jīng)濟(jì)形容今天的美國(guó)經(jīng)濟(jì)再恰當(dāng)不過。這就是說，美國(guó)既有極具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)、部門和人群，包括高科技、高等教育、高端制造等方面，蘋果、微軟，谷歌、波音等大公司比比皆是；但是必須看到，美國(guó)還存在著一大批不具備競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)、部門和人群，積聚在低端制造業(yè)、普通的國(guó)內(nèi)服務(wù)業(yè)，他們是全球經(jīng)濟(jì)一體化的犧牲品。這部分不具備競(jìng)爭(zhēng)力的部門所對(duì)應(yīng)的人群，是一批沒有受過良好基本素質(zhì)訓(xùn)練、從拉丁美洲國(guó)家通過非法移民或投親靠友進(jìn)入美國(guó)境內(nèi)的、連英語都講不好的新移民，這部分人事實(shí)上已經(jīng)成為了美國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的包袱。由此這部分人的進(jìn)入，美國(guó)已經(jīng)成為了英語和西班牙語的雙語國(guó)家，在美國(guó)，存在相當(dāng)部分的只會(huì)講西班牙而不會(huì)講英語的低端勞動(dòng)人群。難怪哈佛的著名政治戰(zhàn)略家薩繆爾? 亨廷頓（Samuel Huntington）在去世前大聲疾呼：“誰是美國(guó)人？”在他看來，美國(guó)制度的基礎(chǔ)正在動(dòng)搖，新教的傳統(tǒng)正在喪失，由此導(dǎo)致美國(guó)社會(huì)面臨挑戰(zhàn)。

面對(duì)這樣一個(gè)二元經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，美國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)制度不但不能化解，反而會(huì)激化矛盾。美國(guó)長(zhǎng)期形成的高福利的制度安排在二元經(jīng)濟(jì)和全球化的催化下，導(dǎo)致60％以上的財(cái)政支出屬于賦權(quán)性的財(cái)政支出，用于包括失業(yè)保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、貧困救濟(jì)、低收入家庭過多的住房補(bǔ)貼。這一切使得美國(guó)社會(huì)中沒有競(jìng)爭(zhēng)力的那部分人群更加沒有競(jìng)爭(zhēng)力；而這種負(fù)擔(dān)將越來越重，又會(huì)反過來作用到高端人群身上，使得他們的稅收負(fù)擔(dān)日益加重。

我們甚至可以合理地推斷，美國(guó)式的民主體制應(yīng)對(duì)二元經(jīng)濟(jì)體制很可能是最束手無策的。事實(shí)上，今天的美國(guó)政壇變得四分五裂：以奧巴馬為首的民主黨人認(rèn)為，應(yīng)該增加社會(huì)財(cái)政開支，以刺激經(jīng)濟(jì)和解決社會(huì)矛盾；而以共和黨、茶黨為代表的政治家們，卻想恢復(fù)美國(guó)早年以新教徒文化為社會(huì)核心的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)制度，那就是大幅度地削減財(cái)政開支、削減稅負(fù)，以此刺激經(jīng)濟(jì)。雙方一直爭(zhēng)執(zhí)不下，因此，美國(guó)出現(xiàn)了改革意志不清、方向不明的政治局面。

特別令人遺憾的是，美國(guó)社會(huì)目前沒有出現(xiàn)一批思維清晰且有號(hào)召力的學(xué)者，為改革指明方向。美國(guó)當(dāng)前的改革與20 世紀(jì)80 年代里根和撒切爾夫人的改革不同，當(dāng)時(shí)民眾支持改革的意愿十分強(qiáng)大，與此同時(shí)，社會(huì)上出現(xiàn)了一批極具感召力的學(xué)者，比如出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)學(xué)上的供給學(xué)派，大幅度號(hào)召私有化、減少管制，以此推動(dòng)了里根改革的成功。今天的美國(guó)政壇顯然不是這個(gè)情形。

有理由推斷，美國(guó)經(jīng)濟(jì)、政治格局在未來4~5 年內(nèi)很難出現(xiàn)大規(guī)模的逆轉(zhuǎn)，下一屆總統(tǒng)也很難像里根那樣大力地推動(dòng)改革，社會(huì)共識(shí)在短期內(nèi)難以凝聚。據(jù)此我們可以認(rèn)為，美國(guó)的主權(quán)債務(wù)規(guī)模很難在短期內(nèi)削減，在這一過程中，美國(guó)政府所能削減的是一些社會(huì)最需要的財(cái)政支出，比如科研、高等教育、基礎(chǔ)建設(shè)，而傷筋動(dòng)骨的福利性支出卻不能削減。

基于這一分析，筆者認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的道路可能比歐洲還要艱難，盡管美國(guó)自身具有一批極具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)。未來4~5 五年美國(guó)的基本狀況將可能是維持比較低速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，財(cái)政情況繼續(xù)惡化，政治紛爭(zhēng)不斷出現(xiàn)。在此情況下，美國(guó)唯一的政策選擇就是寬松的貨幣政策，以此帶動(dòng)和刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，第三輪量化寬松不管以什么名稱出現(xiàn)，可能都是遲早的事情。