由于歐洲債務(wù)危機更多地體現(xiàn)了各自國家本身的風險，因此有必要對歐豬五國逐一進行分析。具體而言，同樣由圖2–2 可知，在歐豬五國中，財政赤字問題嚴重的是愛爾蘭、希臘、西班牙和葡萄牙，而主權(quán)債務(wù)問題嚴重的則是希臘、意大利和葡萄牙。綜合來看，歐豬五國中經(jīng)濟規(guī)模最大的兩個國家——意大利和西班牙的問題并不是全面性的，意大利的債務(wù)高但是財政赤字低于歐洲平均水平，西班牙的財政赤字率高但國家債務(wù)也低于歐洲平均水平，這兩國的數(shù)據(jù)表面本身就具有一定的抵御主權(quán)債務(wù)危機發(fā)生的能力。

更深入地看，由圖2–3 和圖2–6 可知，意大利由于其國內(nèi)居民家庭的儲蓄率相對較高，居民都愿意將收入用于購買本國的國債等政府債券，導致其債務(wù)水平長年來保持在高位，近年來其債務(wù)總水平也并未有顯著上升。圖2–6 所列出的歐豬五國的銀行外債風險，也說明了作為歐豬五國中最大經(jīng)濟體的意大利的外債總量相對而言并不算高。與此同時，意大利的財政赤字水平自進入21 世紀以來，一直保持較低的水平，因此我們認為，意大利發(fā)生債務(wù)危機的概率遠沒有其表面數(shù)據(jù)看起來那么高。