買點6：成本控制與買點

企業(yè)營業(yè)成本主要指企業(yè)所銷售商品或者提供勞務(wù)的成本總和。營業(yè)成本又分為主營業(yè)務(wù)成本和其他業(yè)務(wù)成本，營業(yè)成本主要包括主營業(yè)務(wù)成本、其他業(yè)務(wù)成本。通過企業(yè)營業(yè)成本可以發(fā)現(xiàn)一個企業(yè)對成本的控制能力，也可以看出一家公司對股東權(quán)益的態(tài)度。當(dāng)然，企業(yè)成本隨著通脹及經(jīng)濟發(fā)展，總是不斷上升，但增長速度超過營業(yè)收入的增長速度，對于企業(yè)來說不是一件好事，表明它的利潤在不斷下滑。如果它的營業(yè)成本增長速度遠低于營業(yè)收入增長速度，表明企業(yè)成本壓力明顯。由于企業(yè)成本會隨著原材料價格上漲而不斷上漲，如果企業(yè)產(chǎn)品有價格轉(zhuǎn)嫁能力，營業(yè)收入也將不斷增長，業(yè)績也會得到保障。選擇一家成本控制良好的上市公司，主要關(guān)注成本在營業(yè)收入所占比重，如果近幾年成本所占比重越來越小，那么，它的投資價值就會出現(xiàn)。

【個股實戰(zhàn)】

如表2.4所示，江西水泥2011年半年報顯示，其營業(yè)收入收入增長近90%，而其營業(yè)成本僅增長40%，成本在收入所占比重越來越小，說明企業(yè)業(yè)績增長態(tài)勢明顯。而通過江西水泥2011年股價表現(xiàn)來看，它走出一波大牛市行情。投資者可以多關(guān)注幾年的營業(yè)成本與營業(yè)收入，這樣才具有可信度，其成本控制能力才有持續(xù)穩(wěn)定性，從而確定其投資價值，進而擇低點介入。 

【買點提示】

通脹壓力將對營業(yè)成本構(gòu)成巨大威脅，它是一家企業(yè)難以控制的因素，投資者在閱讀年報時，要關(guān)注上市公司原材料成本價格因素，以防通脹對企業(yè)成本帶來不利影響。