買點(diǎn)5：市凈率與買點(diǎn)

通過市凈率確定買點(diǎn)的方法適用于判斷大盤的底部，對(duì)于左側(cè)交易的投資者具有指導(dǎo)意義。人們常說的“牛市看PE(市盈率)，熊市看PB(市凈率)”就是這個(gè)道理。當(dāng)股市處于熊市或弱勢(shì)格局，用這種方法來尋找那些安全邊際的股票較為有效。

市凈率是股票價(jià)格與每股凈資產(chǎn)的比值，簡(jiǎn)而言之，也就如商品的價(jià)格與價(jià)值這種關(guān)系，價(jià)格可能偏離價(jià)值，但最終會(huì)圍繞價(jià)值上下波動(dòng)。如果PB值越小，就說明該公司股票的風(fēng)險(xiǎn)較小，而PB值處于歷史低位，也就意味著該公司股票的安全邊際較高。一般來說市凈率較低的股票,投資價(jià)值較高,相反,則投資價(jià)值較低。就低市凈率板塊而言，低市凈率往往集中公布在藍(lán)籌股身上，而題材股市凈率普遍偏高。

【大盤實(shí)戰(zhàn)】

上證指數(shù)與市凈率的關(guān)系呈正相關(guān)，當(dāng)平均市凈率過高，市場(chǎng)泡沫出現(xiàn)，股指見頂，當(dāng)平均市凈率跌至1－2，市場(chǎng)的機(jī)會(huì)開始出現(xiàn)。如圖1.4所示，2005年上證綜指跌至998點(diǎn)時(shí)，A股整體的平均市凈率為1.66倍，2008年10月28日上證綜指跌至1664點(diǎn)底部時(shí)，A股整體平均市凈率為1.99倍。2010年7月2日上證綜指跌至2319點(diǎn)階段性底部時(shí)，全部A股的平均市凈率是2.42倍。從近幾年的情況來看，當(dāng)市凈率跌至2以下，市場(chǎng)出現(xiàn)買入機(jī)會(huì)，當(dāng)市凈率高于4，股市泡沫出現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)。

圖1.4  上證指數(shù)與市凈率關(guān)系圖

【買點(diǎn)提示】

平均市凈率方法并不能簡(jiǎn)單用在個(gè)股投資上，如果因?yàn)殇撹F股破凈就買入，就是一種錯(cuò)誤，因?yàn)閺膰H市場(chǎng)來看，鋼鐵行業(yè)的市凈率本身就低。當(dāng)市場(chǎng)大幅調(diào)整，破凈成堆，投資者可以選擇非傳統(tǒng)性行情破凈股作為對(duì)象，后市跑贏大市的概率就較大。