第一節(jié)

PMI：經(jīng)濟(jì)晴雨表

新訂單的未來(lái)商機(jī)

新訂單指數(shù)是生產(chǎn)景氣度的預(yù)期。常識(shí)中說(shuō)：天上出現(xiàn)鯉魚(yú)斑，明天曬谷不用翻。意思是，在夜觀天象時(shí)，看見(jiàn)皎皎月色中，出現(xiàn)鯉魚(yú)斑一樣的云彩，明天一定是個(gè)好天氣。新訂單指數(shù)，就是工業(yè)生產(chǎn)的“鯉魚(yú)斑”，可以觀照未來(lái)半年甚至一年的生產(chǎn)景象。

從技術(shù)層面來(lái)分析，新訂單指數(shù)預(yù)示著生產(chǎn)的未來(lái)。

遵從亞當(dāng)·斯密的經(jīng)濟(jì)學(xué)思想，生產(chǎn)，是支撐整個(gè)經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)行的最強(qiáng)勁動(dòng)力。生產(chǎn)指數(shù)的變化，是一切財(cái)富流向最先行的指標(biāo)。從事外匯投資、美元指數(shù)投資、美國(guó)股市投資和全球各國(guó)股票投資、基金和債券投資、一切期貨投資等等，都應(yīng)了解和關(guān)注PMI指數(shù)的變化。

我們先來(lái)看看新訂單指數(shù)。宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的解讀，有時(shí)是十分枯燥的，我想，這不影響我們?cè)谶@一章節(jié)進(jìn)行一次完整的講解。

新訂單指數(shù)在PMI指數(shù)中權(quán)重最大，占30%?？上攵?，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活中，新訂單預(yù)示未來(lái)生產(chǎn)的狀態(tài)，直接決定生產(chǎn)的景氣度。新訂單指數(shù)的牛熊分界線，同樣是50%，超過(guò)50%，表明生產(chǎn)景氣度較高，未來(lái)預(yù)期較好；反之，生產(chǎn)將步入蕭條，如果連續(xù)三個(gè)月低于50%，那么宏觀經(jīng)濟(jì)的決策部門就應(yīng)該開(kāi)始拯救經(jīng)濟(jì)，刺激消費(fèi)。

2010年6月6日，我在第12屆中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資論壇發(fā)表演講時(shí)，預(yù)測(cè)未來(lái)五到十年全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)時(shí)說(shuō)，從貨幣屬性來(lái)說(shuō)，未來(lái)五到十年，以人民幣計(jì)價(jià)的商品還有長(zhǎng)足的發(fā)展空間和市場(chǎng)潛力，以美元計(jì)價(jià)的商品，成長(zhǎng)性還有待觀察，要看美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)貨幣政策的變化。

這個(gè)觀點(diǎn)源于當(dāng)時(shí)新訂單指數(shù)的比較，當(dāng)時(shí)，美國(guó)的新訂單指數(shù)為49%，而中國(guó)的新訂單指數(shù)為62%。

考察新訂單主要用于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的分析與判斷上，不用于對(duì)個(gè)盤的操作上。對(duì)中國(guó)A股來(lái)說(shuō)，主要用于對(duì)大盤走勢(shì)的分析和板塊的資金流入上，不便用在個(gè)股的操作上。

不過(guò)，在研究產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)，多關(guān)注新訂單指數(shù)，會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)形成比較全面的認(rèn)識(shí)，以便及時(shí)傳導(dǎo)到資本市場(chǎng)上。新訂單指數(shù)好轉(zhuǎn)，往往是制造業(yè)股票啟動(dòng)的時(shí)機(jī)；新訂單指數(shù)下降，意味著制造業(yè)股票走弱。

在現(xiàn)代全球經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)鏈上，一環(huán)扣一環(huán)，環(huán)環(huán)相扣。中國(guó)的產(chǎn)業(yè)在這根鏈條上，盡管處在最低端，但是，中國(guó)人天生聰明，復(fù)制能力全球最強(qiáng)。經(jīng)過(guò)將近20年全球經(jīng)濟(jì)一體化的考驗(yàn)，很多較為尖端的產(chǎn)品已經(jīng)完整復(fù)制過(guò)來(lái)，他們已經(jīng)不甘于以低端產(chǎn)業(yè)鏈的形象昭示于人，于是，將這些產(chǎn)品制造出來(lái)，向中國(guó)內(nèi)陸市場(chǎng)拓展。所以，新訂單指數(shù)超高。

巴西、印度、俄羅斯等新經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的復(fù)制能力，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于中國(guó)人，只得向第三產(chǎn)業(yè)拓展，因?yàn)槿肆Y源相對(duì)廉價(jià)，也有長(zhǎng)足的發(fā)展空間。

看生產(chǎn)指數(shù)要參考用電量

生產(chǎn)指數(shù)在PMI的權(quán)重占25%，僅次于新訂單，也是舉足輕重的。觀察生產(chǎn)指數(shù)，美國(guó)的PMI指數(shù)每一項(xiàng)權(quán)重盡管不同，但數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)卻一樣嚴(yán)密，差錯(cuò)率很小。但是，對(duì)中國(guó)的生產(chǎn)指數(shù)，不能過(guò)分依賴。我本人在觀察生產(chǎn)指數(shù)的異動(dòng)時(shí)，同時(shí)會(huì)參考社會(huì)用電量。

在中國(guó)能源局網(wǎng)站，每月都會(huì)公布全社會(huì)用電量，其中，一定要看看第二產(chǎn)業(yè)用電量的變數(shù)，因?yàn)樗苯臃从成a(chǎn)的景氣度。如果第二產(chǎn)業(yè)社會(huì)用電量下降，說(shuō)明生產(chǎn)開(kāi)工量不足；反之，則說(shuō)明生產(chǎn)能力在擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)景氣度就高；如果變動(dòng)不大，則說(shuō)明生產(chǎn)一切正常。社會(huì)用電量這個(gè)數(shù)據(jù)是最不能騙人的數(shù)據(jù)，是無(wú)法人為操控的。用這個(gè)數(shù)據(jù)參考PMI的生產(chǎn)指數(shù)來(lái)判斷生產(chǎn)景氣度，是比較客觀也是比較理性的。尤其是準(zhǔn)備投資實(shí)業(yè)的朋友，要時(shí)常關(guān)注這個(gè)數(shù)據(jù)。

2011年5月，正是中國(guó)宏觀調(diào)控進(jìn)入敏感期的時(shí)候，一些中小企業(yè)資金出現(xiàn)問(wèn)題，融資難度在加大，有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家為此發(fā)出呼吁，要求放松貨幣緊縮政策。其實(shí)，中國(guó)貨幣太多，很多中小企業(yè)在銀行拿到貸款，就拿去炒樓，放松貸款，很可能使樓市調(diào)控功虧一簣。但是，如果大量中小企業(yè)倒閉，也不利于社會(huì)就業(yè)，正確認(rèn)識(shí)這個(gè)問(wèn)題就變得非常重要。于是，我開(kāi)始有針對(duì)性地進(jìn)行研究，并發(fā)表博客說(shuō)出我的看法：

網(wǎng)上和央視又在談珠三角、長(zhǎng)三角中小企業(yè)出現(xiàn)倒閉潮的話題，還有一個(gè)什么機(jī)構(gòu)找了幾個(gè)會(huì)長(zhǎng)談這談那，扮出一副為中小企業(yè)請(qǐng)命狀，他們真是在為中小企業(yè)請(qǐng)命嗎？否也，他們最后的矛頭直指宏觀調(diào)控的貨幣政策。

無(wú)疑，這一輪，經(jīng)過(guò)四次加息和六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，人民幣變得越來(lái)越貴，過(guò)去廉價(jià)資金的時(shí)代正在成為背影，未來(lái)能夠堅(jiān)持多久，我們不知道。但是，顯然，短期趨勢(shì)不會(huì)改變，加息還將繼續(xù)，存款準(zhǔn)備金率還將提高，任何干預(yù)和影響貨幣政策的努力，終將徒勞。下一次加息，就是第五次加息，全國(guó)房?jī)r(jià)將在第五次加息后的第三個(gè)月，逐步走進(jìn)下降通道。阻撓貨幣政策向前推進(jìn)，肯定失敗。

我們首先從宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看中小企業(yè)。分經(jīng)濟(jì)類型看，2011年4月份，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)增長(zhǎng)17.6%，集體企業(yè)增長(zhǎng)12.0%，股份制企業(yè)增長(zhǎng)19.1%，外商及港澳臺(tái)投資企業(yè)增長(zhǎng)16.8%。分輕工業(yè)和重工業(yè)看，2011年4月份，重工業(yè)增長(zhǎng)19.4%，輕工業(yè)增長(zhǎng)14.1%。這里的輕工業(yè)大多為中小企業(yè)，由于重工業(yè)的比值在2006年以來(lái)一向高于輕工業(yè)，最高年份高于9%，而2011年僅高于5.4%，表明中國(guó)的內(nèi)需比例在上升，是一件好事，未來(lái)的輕工業(yè)比值要高于重工業(yè)。這是趨勢(shì)。

再來(lái)看，2011年4月份，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售率為98.4%，比上年同月提高0.6%。工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口交貨值7183.7億元，同比增長(zhǎng)27.5%。讀得懂這個(gè)數(shù)據(jù)的，就應(yīng)該知道，不僅僅是輕工業(yè)，而是整個(gè)工業(yè)產(chǎn)品銷售率98.4%。是什么意思？是整個(gè)工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺。這種數(shù)據(jù)能說(shuō)明中小企業(yè)倒閉潮？這不是胡扯嗎？

可能有的網(wǎng)友會(huì)質(zhì)疑國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，我也一直在質(zhì)疑、辨別許多數(shù)據(jù)的真?zhèn)?，但是有一個(gè)數(shù)據(jù)是不會(huì)出錯(cuò)的，那就是我在前面提到過(guò)的全社會(huì)用電量，這個(gè)數(shù)據(jù)是天天更新的，全電子數(shù)據(jù)，容不得一點(diǎn)差錯(cuò)。2011年1～4月，全社會(huì)用電量累計(jì)14675億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)12.4%。分類看，第一產(chǎn)業(yè)用電量279億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)3.2%；第二產(chǎn)業(yè)用電量10895億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)12.1%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1615億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)15.0%；城鄉(xiāng)居民生活用電量1886億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)13.2%。這里的第三產(chǎn)業(yè)主要是指中小企業(yè)，用電量增長(zhǎng)15%，能說(shuō)中小企業(yè)出現(xiàn)了倒閉潮嗎？

中小企業(yè)天天都有開(kāi)張和關(guān)閉，這是一種常態(tài)，絕對(duì)談不上“潮”。

不錯(cuò)，我們的中小企業(yè)面臨很多問(wèn)題。就2011年來(lái)講，首要問(wèn)題在于出口型企業(yè)，面臨人民幣升值的挑戰(zhàn)，而這和國(guó)內(nèi)的貨幣政策無(wú)關(guān)。2011年人民幣升值步伐加快，累計(jì)已經(jīng)升值1.9%左右，對(duì)有些企業(yè)的利潤(rùn)產(chǎn)生了不利影響，對(duì)此國(guó)家應(yīng)該采取減稅的政策予以扶助，與貨幣政策無(wú)關(guān)。

其次，我們要拉動(dòng)內(nèi)需，不僅要堅(jiān)決遏制通脹，而且要想盡一切辦法解決資產(chǎn)泡沫問(wèn)題?，F(xiàn)在，三、四線城市和很多小縣城都在大拆遷，其后果將和一、二線城市不一樣。因?yàn)橐?、二線城市將來(lái)能夠解決空置住宅問(wèn)題，此外還有一個(gè)出路，那就是把空置住宅逼出來(lái)用于平抑租金價(jià)格，而三、四線城市和很多普通縣城的空置樓房，租都租不出去，大量的爛尾樓將要遍布全國(guó)，會(huì)造成無(wú)法收拾的局面。

其三，國(guó)家要制定新的金融政策，扶持中小企業(yè)。應(yīng)該說(shuō)，中國(guó)的征信系統(tǒng)正在逐步完善，在恢復(fù)人民幣正利率后，信貸資金主要用于國(guó)內(nèi)內(nèi)需，對(duì)地方政府的融資平臺(tái)不能放任，該壓縮的項(xiàng)目要堅(jiān)決壓縮，不留后患。但是，我們也一定要記住，資本市場(chǎng)有資本市場(chǎng)的內(nèi)在規(guī)律，要設(shè)法鼓勵(lì)高科技產(chǎn)業(yè)中有真正成長(zhǎng)型產(chǎn)業(yè)的公司上市，而不是把撲克牌、美發(fā)、足浴都拿去上市，這不是很荒唐嗎？

一個(gè)星期天，我去考察一家上市公司。

我和這家公司談了兩個(gè)觀點(diǎn)，未來(lái)五到十年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從兩個(gè)方面來(lái)看，有極大的成長(zhǎng)性，一是從貨幣屬性看，以人民幣計(jì)價(jià)的產(chǎn)品還有很好的成長(zhǎng)性，以美元計(jì)價(jià)的產(chǎn)品會(huì)出現(xiàn)萎縮；二是從產(chǎn)業(yè)的屬性來(lái)講，第三產(chǎn)業(yè)的比重會(huì)逐年提高，現(xiàn)在占比40%，將來(lái)會(huì)提高到65%。而這家公司的朋友告訴我，除了軍火，他們生產(chǎn)一切能拉動(dòng)消費(fèi)的產(chǎn)品。

這家公司的老板說(shuō)，不管別人會(huì)不會(huì)移民，他永遠(yuǎn)不會(huì)移民。

做中國(guó)A股投資的朋友，要想準(zhǔn)確關(guān)注產(chǎn)業(yè)資本的流向，應(yīng)該先研究這些數(shù)據(jù)，再來(lái)確定自己的投資方向。如果第二產(chǎn)業(yè)的用電量發(fā)生連續(xù)三月超量增加的現(xiàn)象，那么，可以預(yù)見(jiàn)中國(guó)的制造業(yè)股票將會(huì)暴漲。在資金流向稀土的時(shí)候，稀土的股票可以翻倍；在資金流向煤炭的時(shí)候，煤炭股票可以翻倍；在資金流向醫(yī)療的時(shí)候，同樣，醫(yī)藥板塊的股票會(huì)猛漲。不過(guò)，我認(rèn)為，有色金屬板塊中，鍺鋅銻釩鈦還有空間。煤炭，作為能源的補(bǔ)充，在原油價(jià)格上漲時(shí)，尚有一波行情。作為制造業(yè)，家用日用品之類的上市公司，還有幾年的好時(shí)光。

雇員指數(shù)，就業(yè)是民生之本

雇員指數(shù)占PMI權(quán)重為20%，這充分體現(xiàn)了對(duì)勞動(dòng)力價(jià)值的尊重。在美國(guó)有兩大部門專門統(tǒng)計(jì)社會(huì)就業(yè)率，一個(gè)是政府部門，有勞工部定期發(fā)布非農(nóng)人口的就業(yè)數(shù)據(jù)，一般每周都會(huì)發(fā)布一次，每一次發(fā)布數(shù)據(jù)，都會(huì)對(duì)美元指數(shù)和美股走勢(shì)產(chǎn)生作用；還有一個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)自民間，就是PMI指數(shù)公司，每月發(fā)布一次數(shù)據(jù)，對(duì)短期資本市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

在中國(guó)，PMI是官方在每月一次的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布日，隨同宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一同發(fā)布的，照例有統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人進(jìn)行解讀。中國(guó)的勞動(dòng)和社會(huì)保障部，每年會(huì)公布社會(huì)失業(yè)率，這個(gè)數(shù)據(jù)經(jīng)常與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)打架，誰(shuí)也不知道誰(shuí)的數(shù)據(jù)準(zhǔn)確。

美國(guó)PMI指數(shù)中的雇員指數(shù)，統(tǒng)計(jì)非常精確。最早建構(gòu)這種數(shù)據(jù)模型時(shí)，考慮了就業(yè)、薪水和平均年齡，統(tǒng)計(jì)起來(lái)非常復(fù)雜。因?yàn)槿绻麅H僅只是公布就業(yè)情況，就會(huì)和美國(guó)勞工部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)重合，數(shù)據(jù)也會(huì)產(chǎn)生沖突，也就會(huì)影響PMI數(shù)據(jù)的科學(xué)性和權(quán)威性，后來(lái)幾經(jīng)交涉，美國(guó)勞工部只發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，PMI發(fā)布就業(yè)率、薪水?dāng)?shù)據(jù)，年齡就不計(jì)入指數(shù)統(tǒng)計(jì)之列。因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)年齡涉及兩個(gè)問(wèn)題，一個(gè)是人口老齡化的問(wèn)題，一個(gè)是劉易斯拐點(diǎn)開(kāi)始盛行，不加區(qū)分地全盤統(tǒng)計(jì)，恐怕會(huì)失去PMI應(yīng)有的嚴(yán)謹(jǐn)。

所以，我們觀察雇員指數(shù)時(shí)，一定要結(jié)合勞工部的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，一同來(lái)判定。這個(gè)數(shù)據(jù)可以判定當(dāng)天美元指數(shù)和美股的走勢(shì)。當(dāng)期值、預(yù)測(cè)值和前值，如果當(dāng)期值高于預(yù)測(cè)值和前值，當(dāng)天的美元指數(shù)如果沒(méi)有債務(wù)危機(jī)之類的重大利空，那么，當(dāng)天的美元指數(shù)會(huì)走強(qiáng)， 美股會(huì)大漲；反之，美元指數(shù)會(huì)走弱，美股會(huì)下跌。

而在觀察中國(guó)雇員指數(shù)時(shí)，應(yīng)該多關(guān)注珠三角、長(zhǎng)三角一帶的中小企業(yè)生產(chǎn)情況。

我們關(guān)注雇員指數(shù)，是因?yàn)檫@個(gè)數(shù)據(jù)是所有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中最敏感的數(shù)據(jù)，一旦失業(yè)人員比例上升，所有的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)都將成為虛幻。

2008年次貸危機(jī)爆發(fā)時(shí)，中國(guó)失業(yè)潮從珠三角、長(zhǎng)三角向內(nèi)地蔓延，中國(guó)雇員指數(shù)跌入低谷，我們馬上感覺(jué)到，這一次，不僅經(jīng)濟(jì)上要出大問(wèn)題，社會(huì)也要開(kāi)始動(dòng)蕩，采取什么措施也無(wú)法遏制。當(dāng)東莞市每月100多萬(wàn)農(nóng)民工返鄉(xiāng)，并且這樣的返鄉(xiāng)現(xiàn)象持續(xù)長(zhǎng)達(dá)半年時(shí)，我們就有些心驚膽戰(zhàn)。這些農(nóng)民工本來(lái)就缺少保障，危機(jī)一來(lái)，這么大量的失業(yè)，將會(huì)給社會(huì)帶來(lái)什么？我已經(jīng)從心里感到，經(jīng)濟(jì)將發(fā)生巨變。

隨后出臺(tái)了4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃。這個(gè)計(jì)劃出臺(tái)的內(nèi)幕盡管鮮為人知，但是可以確定的是，農(nóng)民工大量失業(yè)是原因之一。

多種因素使得中國(guó)重新啟動(dòng)了一輪以投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的刺激政策，導(dǎo)致惡性通脹的大爆發(fā)。其實(shí)，當(dāng)時(shí)我們?cè)诎l(fā)現(xiàn)雇員指數(shù)大幅下挫時(shí)，就應(yīng)該提出這個(gè)問(wèn)題，找出應(yīng)對(duì)的方法和措施，就不至于讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入一輪惡性循環(huán)之中。

配送指數(shù)反映當(dāng)下經(jīng)濟(jì)景氣度

配送，也就是我們現(xiàn)在所講的物流。配送指數(shù)，在PMI指數(shù)中的權(quán)重占15%?，F(xiàn)在再來(lái)看這一點(diǎn)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)美國(guó)人是非常超前的。因?yàn)槎嗄暌郧埃谂渌椭笖?shù)統(tǒng)計(jì)實(shí)施調(diào)查之初，美國(guó)的物流業(yè)不僅不發(fā)達(dá)，也不規(guī)范，統(tǒng)計(jì)起來(lái)非常麻煩。但是，美國(guó)人當(dāng)時(shí)就認(rèn)為，未來(lái)的物流業(yè)成長(zhǎng)空間巨大，是所有工業(yè)生產(chǎn)的一個(gè)重要的不可或缺的組成部分，權(quán)重不可太低。

配送指數(shù)決定企業(yè)的生產(chǎn)速度。如果說(shuō)新訂單指數(shù)反映未來(lái)的預(yù)期，那么，配送指數(shù)則反映當(dāng)下的生產(chǎn)狀態(tài)。如果配送指數(shù)處在牛熊分界線下方，那么，表示庫(kù)存壓力加大，就要采取營(yíng)銷手段或者降價(jià)手段，加快去庫(kù)存化，反映在整個(gè)經(jīng)濟(jì)層面，則有可能是產(chǎn)能過(guò)剩；如果配送指數(shù)在牛熊分界線上方運(yùn)行，則表示產(chǎn)品在市場(chǎng)上旺銷，生產(chǎn)狀態(tài)良好。

配送指數(shù)在宏觀經(jīng)濟(jì)決策層面和企業(yè)戰(zhàn)略上也有巨大影響。

現(xiàn)在來(lái)看，物流業(yè)無(wú)論是在美國(guó)，還是在剛剛興起的中國(guó)，都一片繁榮，未來(lái)的空間巨大。中國(guó)物流業(yè)在2010年突破2000億，預(yù)期2011年將要突破4000億元。中國(guó)政府把物流業(yè)納入十大支柱產(chǎn)業(yè)加以扶持，并列入十二五新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃當(dāng)中。所以，配送，在PMI指數(shù)中的重要性也是不言而喻的。

在中國(guó)資本市場(chǎng)上，配送指數(shù)常常作為股市上物聯(lián)網(wǎng)板塊是否啟動(dòng)的信號(hào)，并影響航空、港口等相關(guān)板塊的走勢(shì)。在外匯市場(chǎng)上，配送指數(shù)對(duì)非美貨幣的影響也非常大，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)大循環(huán)中，物流業(yè)是制勝之策，是進(jìn)出口貿(mào)易的命脈。

在物流業(yè)的牛熊分界線上，我們要觀察的是中長(zhǎng)期的走勢(shì)。

配送盡管在PMI中的權(quán)重位居第四，實(shí)際上在中國(guó)，配送對(duì)PMI指數(shù)貢獻(xiàn)較大，尤其是2010年以來(lái)，貢獻(xiàn)指數(shù)常常在15%之上，經(jīng)濟(jì)景氣度一目了然。物流，包括倉(cāng)儲(chǔ)、貨柜、航空和火車、汽車等各種運(yùn)輸工具，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天，已經(jīng)變得越來(lái)越重要了。對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)講，配送指數(shù)的高居不下，表明經(jīng)濟(jì)景氣度很高，如果有一天，配送指數(shù)突然掉頭朝下，那一定是全球經(jīng)濟(jì)陷入了衰退。

作為投資人，要十分敏感地選擇新的投資品種和新的投資方向。