大底，大圓底

2011年3月30日，這時(shí)的美元指數(shù)是76.3點(diǎn)。而76點(diǎn)的下方，是美元步入加息通道的明確信號(hào)。最大的邊際效應(yīng)，是在72點(diǎn)附近，接近美元指數(shù)歷史性的低點(diǎn)。

歷史上，美元指數(shù)最大的底部是70點(diǎn)，但是，沒有支撐住。所以，我們所講的底部區(qū)域在72點(diǎn)～76點(diǎn)之間，由于時(shí)間的長(zhǎng)短不可預(yù)測(cè)，使得這根曲線呈圓形。美元已經(jīng)走了十年的漫漫熊途，何時(shí)轉(zhuǎn)為牛市，就看這次筑底是否成功。

上一輪有一個(gè)小圓底是在76點(diǎn)附近，在2009年12月上旬。這年12月10日，我應(yīng)邀去東華大學(xué)給全校碩士生發(fā)表演講，當(dāng)時(shí)有同學(xué)詢問我對(duì)美元走勢(shì)的看法，我告訴他們，現(xiàn)在做多美元，可高看86點(diǎn)，操作得好，一年能有三倍的收益。當(dāng)時(shí)，因?yàn)榇钨J危機(jī)陰影未散，歐元債務(wù)危機(jī)四伏，美元正在伺機(jī)發(fā)動(dòng)對(duì)歐元的第二次攻擊。

事實(shí)上，2010年美元猛攻90點(diǎn)，始終沒站穩(wěn)，只是最低將歐元從1∶1.56元逼至1∶1.26元上下方。讓歐元區(qū)的GDP從13.7萬億美元（當(dāng)時(shí)差一點(diǎn)趕上美國(guó)當(dāng)年的GDP14.8萬億美元），又重回到10萬億美元上方。

2011年美元正在構(gòu)筑的是一個(gè)歷史性的大圓底，雛形已經(jīng)出現(xiàn)，市場(chǎng)卻不知道這將意味著什么。

美國(guó)曾經(jīng)揮舞著人權(quán)與民主的大旗，將全人類經(jīng)濟(jì)繁榮和社會(huì)發(fā)展列為自己的最高使命，在全球各地蕩平獨(dú)裁政府，將人類推向民主的理想社會(huì)。然而，最后的結(jié)果卻是在這一系列社會(huì)的變局中，重組了全球利益格局，一步一步將人類引向美元走強(qiáng)的軌道。

我想，美元不一定這么高尚，但是，美元也不一定搞的就是陰謀，因?yàn)槊涝囊磺凶兓瘜?shí)際上都是在一系列法則下合法運(yùn)行的。我們應(yīng)該知道的是，天下沒有免費(fèi)的午餐，美元的終極目的，一定是維護(hù)它全球貨幣的霸主地位。這一點(diǎn)，體現(xiàn)在美元一而再、再而三地攻擊歐元上，是從美元指數(shù)反映出來的市場(chǎng)征象。

作為投資人，我們觀察和了解政治，但是不參與政治。不過，我們應(yīng)該思考的是，在美元大圓底構(gòu)筑完畢時(shí)，如果我們做多美元，最后的結(jié)局是什么？

大家知道，人民幣沒有加入美元指數(shù)，再加上人民幣在國(guó)內(nèi)的購(gòu)買力急劇下降，大量人民幣轉(zhuǎn)向國(guó)外消費(fèi)，直接拉動(dòng)了美元區(qū)的經(jīng)濟(jì)繁榮，迫使人民幣走到了瀕于崩潰的邊緣，所以，人民幣不在考慮之列。全球?qū)_基金大鱷陳兵中國(guó)香港，做空人民幣的時(shí)機(jī)還不成熟；日元面臨本次自然災(zāi)害的重創(chuàng)，一下將從通縮轉(zhuǎn)向通脹，不在美元此次沽空之列；歐元還沒有到解體的時(shí)候，也不在本輪美元走強(qiáng)的視野中。那么，美元究竟在尋求什么？

上一輪大圓底的促成是因?yàn)榇钨J危機(jī)，而本輪大圓底的促成更多的卻是由于外部因素，主要是由日本的地震，利比亞、也門和突尼斯的危機(jī)等事件促成。美國(guó)非農(nóng)就業(yè)、道瓊斯指數(shù)、PPI等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一直不斷走好，不僅不會(huì)致使美元走弱，反而應(yīng)該促成美元走強(qiáng)。美國(guó)只有房?jī)r(jià)的下跌是唯一負(fù)面的數(shù)據(jù)，但是，房地產(chǎn)不是美國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)，房?jī)r(jià)的下降只會(huì)影響股市，而對(duì)美元指數(shù)的影響是短暫的。

如果是外部的因素促成了這輪大圓底，解決之道一定是外部的方法。

美元大圓底的構(gòu)筑成功，趨勢(shì)上會(huì)朝三個(gè)方向發(fā)展：一是美元將開始加息，促成美元大量回流，減輕歐元區(qū)和相關(guān)經(jīng)濟(jì)體的通脹，我所說的相關(guān)經(jīng)濟(jì)體國(guó)家不包括中國(guó)、巴西、印度和俄羅斯；二是美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)收國(guó)債、放貨幣，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)增持國(guó)債至1.6萬億美元，以對(duì)沖兩期量化寬松釋放的大約1.3萬億貨幣，新經(jīng)濟(jì)體國(guó)家因本幣購(gòu)買力的巨幅降低，在美元走強(qiáng)的通道中，為防止貨幣過度升值，將要被迫買入美元和美元資產(chǎn)，致使美元更加走強(qiáng)；三是促成新經(jīng)濟(jì)體國(guó)家貿(mào)易逆差加劇，以解決貿(mào)易不平衡問題。

我不能十分確定這就是美元筑底的真實(shí)意圖，但是我相信，一定與這三個(gè)趨勢(shì)有關(guān)。

通過對(duì)以上三個(gè)趨勢(shì)的分析，我們一下看出本輪大圓底的真實(shí)意圖：一是新經(jīng)濟(jì)體國(guó)家在匯率升值和貿(mào)易逆差的雙重?cái)D壓下，多年貿(mào)易順差產(chǎn)生的外匯儲(chǔ)備將被消耗殆盡，中國(guó)的3萬億外匯儲(chǔ)備在本輪美元站穩(wěn)90點(diǎn)時(shí)，加上貿(mào)易逆差，將有可能縮水20%～30%，甚至更多，至此，全球貿(mào)易產(chǎn)生一種新的平衡；二是中國(guó)的房?jī)r(jià)泡沫破滅，住宅價(jià)值縮水50%左右，減少了中國(guó)貨幣的過度發(fā)行，讓中國(guó)的GDP回到真實(shí)狀態(tài)，以利全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生新的平衡。

從QE2結(jié)束開始，做多美元，在美元重返100點(diǎn)時(shí)，如果操作得當(dāng)，將有三倍的收益。