1.兩人的投資主體——控股公司和對(duì)沖基金

◆控股公司：伯克希爾·哈撒韋公司

控股公司指的是不直接從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，憑借持有其他公司的股份進(jìn)行資本營(yíng)運(yùn)的一種企業(yè)形式。

作為一家投資控股公司，伯克希爾·哈撒韋旗下既有保險(xiǎn)公司，也有發(fā)行報(bào)紙、雜志及提供其他服務(wù)的子公司。伯克希爾·哈撒韋公司是美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500股的成分股之一，公司賬面價(jià)值在美國(guó)所有上市公司中排名第四；公司的主要特征包括位于美國(guó)南部海濱城市奧馬哈的公司總部很不起眼，定期發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告通俗易懂，公司董事長(zhǎng)長(zhǎng)相普通，不定期公開(kāi)持股調(diào)整情況，等等。伯克希爾·哈撒韋公司股東大會(huì)每年五月份召開(kāi)，屆時(shí)來(lái)自全球各地的投資者將會(huì)聚奧馬哈，聆聽(tīng)“股神”的教誨。股東大會(huì)也為股東們向巴菲特表示信任提供了好機(jī)會(huì)。

即使是處于經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期，伯克希爾·哈撒韋旗下的子公司也都保持著50%以上的自有資本收益率。1989年，受益于成本節(jié)約，收益率更是高達(dá)67%，不能不說(shuō)是令人驚羨的奇跡。

從制鞋、服裝等制造業(yè)企業(yè)到珠寶連鎖店，伯克希爾·哈撒韋公司旗下?lián)碛袨閿?shù)眾多的子公司。集團(tuán)正式職工超過(guò)25萬(wàn)名，雇員總數(shù)在美國(guó)排第25位。伯克希爾·哈撒韋還是美國(guó)股價(jià)最高的上市公司。擁有能帶來(lái)大量現(xiàn)金的保險(xiǎn)公司、大規(guī)模的股票和債券投資、控股和掌握經(jīng)營(yíng)權(quán)的子公司，是公司的三大支柱，被集團(tuán)完全掌控的子公司正源源不斷地為伯克希爾·哈撒韋賺取數(shù)額巨大的利潤(rùn)。

◆對(duì)沖基金：量子基金

對(duì)沖基金（HedgeFund）指的是以高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)為手段并以盈利為目的的金融基金，投資區(qū)域和投資對(duì)象都不受當(dāng)局監(jiān)管。對(duì)沖基金資本投機(jī)性強(qiáng)，收益率高，風(fēng)險(xiǎn)也大?！皩?duì)沖”原意是規(guī)避、分散風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)，相較分散風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)沖基金投機(jī)性強(qiáng)的特征更加明顯。對(duì)沖基金屬于私募基金，從少數(shù)富有的投資者那里募集資金，然后將募集到的資金投資于股票和債券市場(chǎng)，具體操作時(shí)會(huì)大量使用金融衍生工具，追求高收益，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也很大。

對(duì)沖基金針對(duì)的是全球范圍內(nèi)的富有投資者，通常從不超過(guò)100名投資者那里募集資金，與投資者結(jié)成合伙人關(guān)系后，到百慕大等稅率低的地方注冊(cè)，然后開(kāi)始資本運(yùn)營(yíng)。進(jìn)行資本運(yùn)作時(shí)，基金經(jīng)理們使用金融杠桿原理調(diào)動(dòng)數(shù)倍于本金的資本投資期貨等金融衍生品，最終的投資規(guī)模甚至可能高達(dá)基金規(guī)模的數(shù)十倍。索羅斯的量子基金就是在有“避稅天堂”之稱(chēng)的開(kāi)曼群島注冊(cè)（位于加勒比海岸）的，資金來(lái)自個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者，最少出資額100萬(wàn)～500萬(wàn)美元。

最近有不少人認(rèn)為索羅斯的影響力正逐步下降，然而對(duì)關(guān)注對(duì)沖基金的投資者來(lái)說(shuō)，索羅斯的地位仍在，其觀點(diǎn)仍不能忽視。

2.兩家公司的市值到底有多高

◆伯克希爾·哈撒韋是美國(guó)股價(jià)最高的上市公司

依照伯克希爾·哈撒韋公司2009年財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)，截至2009年年末公司凈資產(chǎn)1140億美元（按照美元對(duì)人民幣匯率1∶6.57計(jì)算，約合7490億人民幣），每股凈資產(chǎn)84,487美元（A股）。以2009年6月股價(jià)為準(zhǔn)，伯克希爾·哈撒韋公司每股股價(jià)高達(dá)116,455美元，折算成人民幣為765,097元，以巴菲特持有的伯克希爾·哈撒韋56萬(wàn)股A股股票計(jì)算，其身價(jià)高達(dá)450億美元。盡管第一季度遭受了超過(guò)15億美元的投資損失，但是整個(gè)2009年伯克希爾·哈撒韋仍然獲得了218億美元的收益。

◆量子基金在27年里平均每年進(jìn)賬9億美元

據(jù)估算，索羅斯擁有的財(cái)富約140億美元，大概是巴菲特財(cái)產(chǎn)總額的1/3。在《福布斯》雜志最新發(fā)布的全球富豪榜榜單上，索羅斯排名第46位。索羅斯掌控的量子基金投資規(guī)模高達(dá)280億美元，但收益率卻一點(diǎn)也不低，在過(guò)去的27年里平均每年獲利超過(guò)9億美元。量子基金所有的資本金都來(lái)自于投資者，基金所雇傭的員工不超過(guò)300名。

直接比較索羅斯和巴菲特的財(cái)富沒(méi)有什么意義，但很顯然索羅斯的表現(xiàn)更加優(yōu)秀。企業(yè)界常用的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是平均每位員工所創(chuàng)造的收益，巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司一年創(chuàng)造財(cái)富218億美元，是索羅斯量子基金收益的24倍，但是伯克希爾·哈撒韋公司的雇員超過(guò)25萬(wàn)，而索羅斯的員工不超過(guò)300名，前者人數(shù)是后者的800倍。相較而言，索羅斯更勝一籌。

3.只屬于兩人的帝國(guó)，伯克希爾·哈撒韋和量子基金的歷史

◆從紡織企業(yè)到控股公司

在被沃倫·巴菲特收購(gòu)并最終發(fā)展成為一家控股公司之前，紡織企業(yè)伯克希爾·哈撒韋公司的歷史可以說(shuō)與美國(guó)紡織產(chǎn)業(yè)的歷史一樣悠久。伯克希爾紡織公司1806年開(kāi)業(yè)，位于馬薩諸塞州，哈撒韋公司1868年開(kāi)業(yè)，原本也是一家紡織企業(yè)。1954年，兩家公司合并，合并后的新公司改名為伯克希爾·哈撒韋公司。哈撒韋公司的初始投資者中有一位女富豪赫蒂·格林非常有名，只不過(guò)她是以臭名昭著的吝嗇鬼形象而出名。

赫蒂·格林被稱(chēng)做“華爾街巫師”，1906年去世。按照今天的購(gòu)買(mǎi)力計(jì)算，她去世時(shí)財(cái)富約為35億美元。值得注意的是，與巴菲特一樣，她的財(cái)富主要來(lái)自于投資所得，而非儲(chǔ)蓄，也就是說(shuō)，“副業(yè)”是她財(cái)富的主要來(lái)源。赫蒂·格林一生生活簡(jiǎn)樸，并不奢華，也許是因?yàn)閾?dān)心別人覬覦她的財(cái)富。企業(yè)創(chuàng)始投資者的生活態(tài)度是否影響了公司后來(lái)的所有者（巴菲特），我們就不得而知了。

1962年，伯克希爾·哈撒韋公司的股票首次進(jìn)入巴菲特的投資組合，巴菲特平均為每股股票支付了7美元。巴菲特購(gòu)買(mǎi)股票時(shí)，擔(dān)任伯克希爾·哈撒韋公司總經(jīng)理的西伯格·斯坦承諾幾年以后會(huì)以每股11美元50美分的價(jià)格回購(gòu)股票，然而這位經(jīng)理最終卻食言了（巴菲特的投資原則中有一條叫做“握手和信用”，即雙方握手之后，交易時(shí)就要守信用，據(jù)說(shuō)收購(gòu)伯克希爾·哈撒韋是巴菲特唯一沒(méi)能遵守這一原則的一次例外）。西伯格·斯坦不愿履行承諾回購(gòu)股票惹惱了巴菲特，巴菲特開(kāi)始從西伯格·斯坦長(zhǎng)子和伯克希爾·哈撒韋公司當(dāng)時(shí)的董事長(zhǎng)手中收購(gòu)股票。1965年，巴菲特最終掌握了公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)。在巴菲特買(mǎi)下整個(gè)公司之后，沒(méi)有履行承諾的西伯格·斯坦和他的兒子立刻被巴菲特清除出局了。

從那之后，在巴菲特的控制之下，伯克希爾·哈撒韋公司開(kāi)始將觸角伸向美國(guó)眾多歷史悠久的公司。伯克希爾·哈撒韋也由一家生產(chǎn)和出售紡織品的實(shí)業(yè)公司轉(zhuǎn)變成了投資公司，直到最后變成一家純粹的控股公司。可以說(shuō)，今天伯克希爾·哈撒韋公司的產(chǎn)品已經(jīng)不再是具體的商品，而是巴菲特進(jìn)行投資時(shí)所用的工具——錢(qián)。