日本的泡沫在1991年開始破裂。從1991年年中開始，日本全國大部分城市的房地產(chǎn)價格持續(xù)下跌，造成銀行大量不良資產(chǎn)。到20世紀90年代后期，日本房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟徹底破滅之后，一共造成了大約6萬億左右的銀行壞賬。 這還是日本官方公布的數(shù)字，根據(jù)統(tǒng)計，到2003年，在政府注資及相互持股注資的作用下，日本七大主要銀行共核銷了大約萬億壞賬。股市方面，人們說在整個70~80年代，日本就沒有看見過股市的下跌，但是當(dāng)泡沫破滅后，日經(jīng)指數(shù)也跌到歷史最低位的8 000點。日本房地產(chǎn)泡沫和銀行不良貸款問題最終引發(fā)了嚴重的金融危機，日本經(jīng)濟從此一蹶不振。日本自泡沫破滅之后，經(jīng)濟進入長期蕭條，十多年來經(jīng)濟增長始終徘徊在衰退與復(fù)蘇的停滯狀態(tài)之中，被稱為“失落的十年”。此后日本經(jīng)濟一直增長十分緩慢，長期的經(jīng)濟停滯促使人們擔(dān)心日本可能面臨著“N個”（N大于2）“失落的十年”。

那么，究竟是什么原因?qū)е氯毡窘?jīng)濟在短期內(nèi)全面崩潰呢？日本研究了近20年，依然不懂其中的真正原因?，F(xiàn)在，讓我們一起再次走進那段塵封已久的歷史，去探究日本沉沒背后的真正原因。

世界經(jīng)濟發(fā)展歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過三次石油危機，分別發(fā)生在1973~1974 年、1978~1980年以及1990~1991年。對危機的成因眾說紛紜，而不經(jīng)常被人提及的則是美國在其中的主導(dǎo)作用。如果我們從這個角度對油價的漲跌進行分析，或許將獲得不同于成見的全新認識。

綜觀世界石油發(fā)展史，在20世紀70年代以前，世界上并沒有出現(xiàn)過像70年代那樣的石油危機。那么為何在1970年后會出現(xiàn)石油危機呢？這背后其實有著深刻的原因。

從世界石油貿(mào)易史的角度看，1859~1970年，美國幾乎一直是世界最大的石油生產(chǎn)國。到了1970年，美國石油產(chǎn)量達到了頂峰，年產(chǎn)量達億噸。在這一石油產(chǎn)量峰值后，美國開始人為地降低本國的石油開采量，通過進口中東地區(qū)的石油來替代本國的石油生產(chǎn)。美國在20世紀70年代后向海外轉(zhuǎn)移的石油需求，引發(fā)了第一次石油危機，這才是中東戰(zhàn)爭背后真正的經(jīng)濟推動因素。

之后的1979年“霍梅尼革命”以及緊接著的“兩伊戰(zhàn)爭”，都是美國石油需求轉(zhuǎn)移后推動世界石油市場需求，導(dǎo)致世界石油價格大幅上揚的副作用?！皟梢翍?zhàn)爭”打開了中東戰(zhàn)爭之門，直接引發(fā)了之后伊拉克入侵科威特的戰(zhàn)爭、隨后的海灣戰(zhàn)爭以及對伊拉克10年的石油出口制裁，一直到后來的伊拉克戰(zhàn)爭。這些危機和動蕩的背后，始終如一的是來自美國的巨量石油需求。在前兩次石油危機時代，美國的石油消費量穩(wěn)占世界總需求量的30%，近年來雖然有所下降，但是美國石油消費量占世界石油消費總量的比例一直保持在25%左右，換言之，世界石油的1/4依然是美國消費的。

當(dāng)石油危機產(chǎn)生后，美國的石油需求其實已經(jīng)轉(zhuǎn)移到日本，日本實際上為石油危機付出了巨大的代價，這直接提高了日本的生產(chǎn)成本，擠壓了日本的利潤空間，而美國卻依然享受著日本提供的極其低廉的產(chǎn)品，使日本失去了大規(guī)模資本積累（因為付出高昂的價格來購買石油）和實現(xiàn)工業(yè)產(chǎn)業(yè)升級的機會。

時下，美國需求再次發(fā)生轉(zhuǎn)移，中國、印度等新興國家目前已經(jīng)成為世界商品市場上的主要供給者，但最主要的需求拉動力仍來自美國、日本和歐洲，而美國進口總量長期占據(jù)世界第一，在其中又起到了主導(dǎo)作用。隨著在國際市場上進口的增加，美國需求發(fā)生了貿(mào)易轉(zhuǎn)移，許多原來美國的石油消費轉(zhuǎn)移到了新興的發(fā)展中國家。表面上看起來是新興市場國家的需求推高了國際石油價格，而實質(zhì)上是美國的需求轉(zhuǎn)移推高了全球石油價格，根源依然在美國。