股市投資者希望在股市中不斷獲得收益，而房地產(chǎn)投資者也希望在房地產(chǎn)市場(chǎng)上不斷獲益。但是不論是股市投資者還是房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資者，他們的收益率很少高過(guò)銀行儲(chǔ)蓄產(chǎn)品的收益率。

股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)有以7~10年為周期同步上升和同步下降的趨勢(shì)。1990年底股票市場(chǎng)股價(jià)指數(shù)由最初的1 000多點(diǎn)上升到2007年10月的2 000多點(diǎn)，10年之后的2008年下半年又下降到最初的1 000多點(diǎn)。由于低利率、擴(kuò)大財(cái)政支出等政策產(chǎn)生了巨大的流動(dòng)性，至2009年7月股指又沖破了1 500點(diǎn)。然而如果只看市盈率，則其中的大部分都低于銀行存款的收益率或呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。10年內(nèi)市盈率超過(guò)定期存款利率的股票不超過(guò)50只。

房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資者亦然。2001年通過(guò)貸款購(gòu)買房屋的人們，在2005年房?jī)r(jià)急速上漲之后，似乎獲得了創(chuàng)紀(jì)錄的2~5倍的收益率。但自2008年起住房?jī)r(jià)格急速下降，除了極個(gè)別地方以外，大部分地區(qū)的房?jī)r(jià)在扣除貸款利息和財(cái)產(chǎn)稅等以后，收益率都低于定期存款的收益率。

有一則關(guān)于銀行存款和房地產(chǎn)投資的著名典故。

1867年美國(guó)以720萬(wàn)美元（約為2009年美元價(jià)值的億美元）從俄國(guó)手里收購(gòu)了阿拉斯加。但是，如果將720萬(wàn)美元按美國(guó)定期存款復(fù)利計(jì)算存142年，至2008年這筆資金足以購(gòu)買紐約州。這則故事說(shuō)明銀行存款是多么具有吸引力的一種金融手段，通過(guò)貸款投資股票和房地產(chǎn)有多么大的風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)金融手段何其不合理？

2005~2008年，世界范圍內(nèi)，作為傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)在這3年間經(jīng)歷了大起大落。這段時(shí)期，由于應(yīng)對(duì)方式不同，投資者們分成成功者和失敗者兩大陣營(yíng)。

在這一時(shí)期的韓國(guó)，成功的投資者是指自2007年7月至當(dāng)年年底，拋出股票后轉(zhuǎn)向國(guó)債、黃金、日元或美元的投資者?？梢哉f(shuō)他們是懂得“資本市場(chǎng)之間的關(guān)系”和“資金流向”的人。在價(jià)格大幅震蕩時(shí)期，之所以能夠通過(guò)投資獲益，是因?yàn)樗麄兞私馐裁词恰叭旌颉蓖顿Y策略。

他們知道在特定時(shí)期一味等待的“靠天吃飯”策略是不會(huì)成功的。如果沒(méi)有降雨，就要像非洲大草原的野生動(dòng)物一樣，要尋找有水的地方，然后轉(zhuǎn)移到那里。只有這樣，即使投資暫時(shí)遭受損失，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看也是可以實(shí)現(xiàn)高于最低存款利率以上的收益的。

相比之下，如果在2005~2008年3年間繼續(xù)投資股票和房地產(chǎn)，則其收益率會(huì)低于儲(chǔ)蓄的收益率。這說(shuō)明金融專家和教科書上討論的可以分散風(fēng)險(xiǎn)的投資組合選錯(cuò)了投資時(shí)機(jī)，所以投資收益率會(huì)低于儲(chǔ)蓄收益率或遭受一定的損失。