預(yù)示通貨膨脹的石油、黃金、棉花等國際大宗商品的市場價(jià)格也出現(xiàn)了暴漲局面。此外，鉆石、翡翠等規(guī)避貨幣貶值的珍稀物品價(jià)格也瘋長，2010年翡翠批發(fā)價(jià)漲了一倍多。

許多市場人士把糧食價(jià)格上漲歸因于極端天氣導(dǎo)致的投機(jī)因素，對(duì)此，肯尼亞、烏干達(dá)、尼日利亞、印度尼西亞、巴西和菲律賓等國政府還發(fā)出警告：預(yù)計(jì)2011年將出現(xiàn)極端天氣，加上交易商進(jìn)行投機(jī)行為，2011年可能會(huì)出現(xiàn)糧食短缺現(xiàn)象。而且，世界發(fā)展運(yùn)動(dòng)組織警告說，對(duì)沖基金、退休基金和投資銀行的糧食投機(jī)有可能推動(dòng)糧價(jià)進(jìn)一步上漲。

但我認(rèn)為，全球通貨膨脹形成的直接原因應(yīng)歸咎于美元貶值。在美元貶值下，全球匯率干預(yù)問題還在糾結(jié)之中，發(fā)達(dá)國家指責(zé)新興經(jīng)濟(jì)體操縱本國匯率，新興經(jīng)濟(jì)體則反駁發(fā)達(dá)國家借助寬松貨幣政策誘導(dǎo)本幣貶值，貨幣戰(zhàn)爭在一幕幕上演，國際熱錢到處興風(fēng)作浪，通貨膨脹之聲響徹全球。熱錢紛紛涌入新興經(jīng)濟(jì)體的資本市場，部分造成輸入性通貨膨脹。

如果順藤摸瓜，我們不難發(fā)現(xiàn)，全球通貨膨脹的真正根源是金融危機(jī)以來全球各國為救市長時(shí)間實(shí)行的寬松貨幣政策，通貨膨脹是流動(dòng)性泛濫的直接結(jié)果。

同樣，中國也面臨了很大的通貨膨脹壓力。中國這輪來勢(shì)兇猛的通貨膨脹，主要來自四個(gè)方面：（1）國際輸入性通貨膨脹壓力；（2）農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲壓力；（3）寬松的貨幣政策帶來的流動(dòng)性壓力；（4）正在推進(jìn)的資源價(jià)格改革帶來的價(jià)格上漲壓力。

起始于2010年6月至10月的A股上升行情，實(shí)質(zhì)就是對(duì)持續(xù)通貨膨脹預(yù)期的一種反映，這次反彈突破了長期受壓制的3 000點(diǎn)的瓶頸。在通貨膨脹不斷演化的過程中，由于資源的稀缺性，大量資金流向保值增值類股票。此外，供應(yīng)鏈中游的制造業(yè)以及下游的消費(fèi)品（如食品、釀酒、零售）類股票也從通貨膨脹預(yù)期中直接受益，一再被市場投資者挖掘、跟蹤和炒高。在股市以外，字畫、瓷器、郵票等一些防通貨膨脹類藏品，作為投資品而被普遍看好。

對(duì)人民幣長期升值的預(yù)期。2005年7月人民幣匯率改革以來，人民幣兌美元匯率連續(xù)跌破8∶1、7∶1大關(guān)。從2008年下半年開始至今，人民幣匯率開始走平，維持在∶1的水平。2010年，隨著全球經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇的關(guān)鍵時(shí)期，歐美與中國之間圍繞人民幣匯率問題的摩擦日漸增多，美國總統(tǒng)奧巴馬呼吁人民幣匯率以市場為主導(dǎo)，世界銀行和國際貨幣基金組織也指出中國應(yīng)使人民幣升值。很多在國際市場上與中國競爭的新興國家，也紛紛加入到歐美的隊(duì)伍中，這些新興國家將在諸如20國集團(tuán)峰會(huì)等多邊框架內(nèi)聯(lián)合發(fā)達(dá)國家對(duì)人民幣升值施壓。

面對(duì)人民幣升值的壓力，中國陷入了兩難境地：一方面，如果在外界壓力下讓人民幣升值，難免落下屈從歐美的口舌；另一方面，如果不升值，可能會(huì)損害中國負(fù)責(zé)任大國的形象。人民幣是否該升值？以何種方式升值？對(duì)市場會(huì)帶來什么樣的影響？隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，我預(yù)計(jì)人民幣升值只是時(shí)間問題。主要理由如下：

第一，隨著中國經(jīng)濟(jì)的崛起，中國在世界舞臺(tái)上占據(jù)著越來越重要的地位，人民幣在國際貿(mào)易中發(fā)揮的作用也越來越大。未來中國要成為世界強(qiáng)國，必須擴(kuò)大人民幣在國際貿(mào)易和投融資中的使用范圍，推動(dòng)人民幣國際化的進(jìn)程，吸引更多的外國企業(yè)來中國投資，推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的一體化發(fā)展。