不過與此同時，不要立刻去想股票市場的走向或全球經(jīng)濟當(dāng)前的形勢。停下來，先不要去關(guān)注利率、房地產(chǎn)市場、倫敦銀行同業(yè)拆借率，以及美元、石油價格或任何讓投資者坐立不安的東西。在大多數(shù)情況下，以上這一切都和長期趨勢無關(guān)。沒錯，它們都只與短期趨勢有關(guān)聯(lián)。我們的目標(biāo)是先找出長期周期，然后以這些周期為基礎(chǔ)作進(jìn)一步分析，隨后直接運用它們。要做這件事的唯一方法就是首先消除其他干擾因素，這樣才會看到困境中的曙光。

利率

利率是干擾因素的一個好例子。都聽過這句話“別和美聯(lián)儲過不去”，這往往預(yù)示著美聯(lián)儲下調(diào)利率之后股票市場會出現(xiàn)走高的趨勢。有趣的是，反過來通常是正確的，我會證明這一點。聽那些作預(yù)測的人說的話通常得冒不小的風(fēng)險，很不明智，因為他們一般都是錯的。美聯(lián)儲下調(diào)利率的初期正面是股市反應(yīng)一般會持續(xù)很久，在短暫的蜜月期后，股票市場會繼續(xù)下跌。

有趣的是，我確實恰好同意上面那句話“不應(yīng)該和美聯(lián)儲過不去”。不過，我的方法相對傳統(tǒng)學(xué)來說與人的直覺不符，看上去缺乏基礎(chǔ)，但是其前提根基牢固，而且我的觀察顯然剔除了人的情緒因素。

如果美聯(lián)儲上調(diào)利率，與其本著傳統(tǒng)意識過不去，不如買入股票。此外，從另一方面來看，如果美聯(lián)儲會下調(diào)利率，我們應(yīng)該就著利率下調(diào)的情況，認(rèn)真關(guān)切賣空的股票。從邏輯上來看，不需要擔(dān)心通貨膨脹，美聯(lián)儲上調(diào)利率是因為經(jīng)濟過熱。反之，下調(diào)利率是因為經(jīng)濟虛弱。不過，我們知道在經(jīng)濟過熱時，股票市場的趨勢是一路走高，而在經(jīng)濟虛弱時，股票市場則表現(xiàn)不振。因此，按照這個邏輯，投資者可以在聯(lián)邦公開市場委員會決策的基礎(chǔ)上合理地分析股市的動向。不過，前提是相信這些決策能夠得到審慎地執(zhí)行。假設(shè)按照上面說的，我們就應(yīng)該在聯(lián)邦市場開放委員會上調(diào)利率時買入，在委員會下調(diào)利率時認(rèn)真關(guān)注賣空的股票。然而大部分投資者受到了各種雜音的干擾，他們跟著那些預(yù)測專家，結(jié)果偏離了明顯的事實。