潛在的中美沖突

如果美國和中國發(fā)生外交政策沖突，那么對金融領(lǐng)域會產(chǎn)生什么影響呢？對于思考這一問題的人來說，上述歷史或許會讓他們產(chǎn)生一些聯(lián)想。但就潛在的中美沖突而言，與美英沖突唯一的共同之處就是一方的貨幣具有脆弱性。一個重要的區(qū)別是，如果中國導(dǎo)致美國債券市場和美元崩潰，那么自身也會遭受嚴重的財務(wù)損失，因為這會壓低其所持美元資產(chǎn)的價值。在1956年，就美國政府所持的英國證券而言，若平均到每一個美國人身上，不過才區(qū)區(qū)1美元。因此，即便美國決定不支持英鎊，它對美國投資者造成的財務(wù)損失也是微乎其微的。美國可以采取可能導(dǎo)致英鎊危機的措施，而無須擔(dān)心引火燒身，導(dǎo)致自身財務(wù)損失。

相比之下，就時下中國所持的美國政府和機構(gòu)證券而言，若平均到每一個中國人身上，則超過1000美元。如果中國以此作為實現(xiàn)地緣政治目的的武器，那么對中國自身造成的損失就很難再忽略不計了?；谥袊置绹C券的龐大規(guī)模，到底誰的損失更重尚不得而知。當(dāng)然，我們也不排除中國因不高興而采取危險行動的可能性。但在采取行動之前，它肯定會權(quán)衡再三。

同樣，在施加壓力時，美國也不必擔(dān)心這會抬高它進入外國市場的門檻。在美國的國民生產(chǎn)總值（GNP）中，商品出口只占區(qū)區(qū)5%的份額。在這些出口中，不足1/20-5%的5%-流入英國。即便因美國拒絕提供幫助而導(dǎo)致英鎊大幅貶值，英國經(jīng)濟陷入困頓，這對美國經(jīng)濟的影響也是非常有限的。即便英國對美國出口商品實施報復(fù)性關(guān)稅政策，對美國也只會造成很小的影響。正是基于此，美國才肆無忌憚地運用它的金融武器。

對照當(dāng)下的中國，出口在其國民生產(chǎn)總值中占有40%的份額，其中1/4的出口流向美國。若美元大幅貶值導(dǎo)致美國出現(xiàn)金融問題，那么中國的出口商也會遭受沉重打擊。這一點從2007~2008年的金融危機中就能看出。由于美國境內(nèi)發(fā)生的危機，2009年中國的出口下跌17%。中國當(dāng)局可以通過所有其他國家都無法比擬的大規(guī)模財政刺激政策阻止經(jīng)濟大幅下滑。但這里還有一個不容忽視的事實，那就中國的貿(mào)易伙伴-包括美國在內(nèi)-并未采取貿(mào)易保護政策，而世界各國政府在貨幣和財政刺激政策上也都展現(xiàn)出了合作的姿態(tài)，齊心協(xié)力穩(wěn)定全球經(jīng)濟。

若中美兩國出現(xiàn)沖突，那么情況就會大不一樣。如果中國運用它的金融武器令美國受損，那么美國就會出臺貿(mào)易制裁措施。這對中國出口的沖擊將會比2008~2009年更嚴重。由于兩國都采取對抗方式，所以穩(wěn)定世界經(jīng)濟將會變得更加困難?；跐撛诘母髶p失，中國將不會貿(mào)然采取行動。