林德伯格對此不以為然?！斑@一法案建立了世界上最龐大的信托機構?！彼獾?，“在總統(tǒng)簽署這一法案后，由貨幣強權操縱的無形政府也就變得合法化了。人們或許并不會立即認識到這一點，但用不了幾年，最后審判日就會到來?！边@一天最終在1929年到來了，雖然它所發(fā)生的形式與林德伯格想象的形式并不完全一致。

美國銀行進軍國外市場

對于新成立的中央銀行來說，它的使命就是提供一種“彈性貨幣”，就是對信貸供應進行監(jiān)管，一方面避免出現(xiàn)利率暴漲的現(xiàn)象，另一方面防止市場危機的發(fā)生，如1907年的金融危機。在它所采取的措施中，其中之一就是貿(mào)易承兌匯票。國家貨幣委員會的研究表明，英格蘭銀行就是采取這一方法保持了利率的穩(wěn)定。

當然，購買以美元為貨幣結算單位的貿(mào)易承兌匯票，其前提條件是有可供購買的以美元計價的貿(mào)易承兌匯票。而要想滿足這一前提條件，美國銀行就必須走出去，而不能僅僅將業(yè)務局限于國內(nèi)?；诖?，《聯(lián)邦儲備法案》授權國民銀行在國外開設分支機構，允許它們購買貿(mào)易承兌匯票，但前提是開設國外分支的國民銀行的資本必須在100萬美元以上，且購買貿(mào)易承兌匯票的資金不超過其自有資金的50%。

考慮到倫敦所擁有的成本優(yōu)勢和聲譽優(yōu)勢，這一市場怎樣才能發(fā)展壯大起來呢？現(xiàn)在的區(qū)別不僅僅在于《聯(lián)邦儲備法案》，而且還有第一次世界大戰(zhàn)。在“一戰(zhàn)”期間，基于本國出口貿(mào)易的急劇擴張，美國成為世界工廠和世界糧倉。美國跨國公司紛紛在拉丁美洲和亞洲設立運營機構。美國從債務國轉變?yōu)閭鶛鄧?

此外，“一戰(zhàn)”也擾亂了歐洲的貿(mào)易信貸市場。由于各國政府忙于戰(zhàn)爭動員，貿(mào)易金融資本日益匱乏。為滿足客戶的進口需要，德國和英國的銀行轉而接受紐約的背書票據(jù)。這些進口地并不只包括北美，而且還包括拉丁美洲和亞洲。而對于紐約的銀行來說，它們所熟悉的貨幣自然是美元，所以德國和英國的銀行所收到的信貸都是以美元為貨幣單位的。

但這并不是唯一的原因。自1915年起，相對于標準量度的黃金，英鎊的價值一直處于劇烈波動狀態(tài)。以一種未來價值并不確定的貨幣作為合同中的約定貨幣自然是不受歡迎的。如果此時還存在另外一個替代品，那么它會更受歡迎，而依然與黃金緊緊掛鉤的美元就是這樣一個替代品。美國的貿(mào)易商、巴西的咖啡出口商乃至整個拉丁美洲和亞洲的進出口商，都認為美元是一種更具有吸引力的貨幣單位。