·多做一些中長期的金融產(chǎn)品

只要市場預(yù)期人民幣升值不結(jié)束，中國會(huì)持續(xù)地面臨熱錢問題，短期之內(nèi)不會(huì)消失。我們可以考慮多做一些中長期的金融產(chǎn)品，大力發(fā)展公司債、私募基金，甚至銀行存款可以把長期的利率規(guī)定得高一點(diǎn)，短期下降一些，從而為投資者提供長期穩(wěn)定的回報(bào)，這樣進(jìn)來的外部資金可能就會(huì)比較長期地放在中國。

再有，我們可以制定一些有區(qū)別的政策，鼓勵(lì)資金長期留在中國，例如實(shí)行稅收優(yōu)惠、資金進(jìn)出中國的陽光通道等等。當(dāng)然，反過來，對于那些不負(fù)責(zé)任的資金，我們可以實(shí)行比較嚴(yán)格的管束，可以考慮實(shí)行定期的隨機(jī)抽查，對于違法的資金流出入要嚴(yán)格控制，增加這類資金進(jìn)出的成本。

·融資融券和股指期貨

各類公司接踵摩肩地在境內(nèi)外上市融資，盡可能地圈上這些來自海外的錢。在主板擴(kuò)容后，相繼推出的中小板、創(chuàng)業(yè)板，以及未來的國際板，都是吸納這些資金“活水”的好去處。股指期貨和融資融券等業(yè)務(wù)推出后，中國的監(jiān)管層擁有了與海外投資者斗法的工具。

股指期貨和融資融券對于中國股市自身機(jī)制建設(shè)有好處，但是，我們也要防止這些工具被用作搞金融戰(zhàn)爭的工具?，F(xiàn)在大量的熱錢也是從這里進(jìn)來的，一個(gè)過山車，就把失業(yè)經(jīng)濟(jì)和儲(chǔ)蓄消滅得差不多了。我們希望這種事情不要發(fā)生，同時(shí)，我們希望切斷國企上市圈錢的游戲，這些圈錢者和以虛擬的股份換取真金白銀的伎倆，是掠奪中國儲(chǔ)蓄和破壞經(jīng)濟(jì)發(fā)展的的工具。大量的信貸資金轉(zhuǎn)化為熱錢，大量的儲(chǔ)蓄跟進(jìn)從而被套牢，這樣的金融分配行為，在某種意義上來說，是一種畸形的放縱。監(jiān)管層應(yīng)當(dāng)立即清醒起來，要知道這是破壞我們金融系統(tǒng)的損招，是打垮我們好不容易建立起來的制造業(yè)體系的核彈頭。

·設(shè)兩道防護(hù)網(wǎng)

第一道防護(hù)網(wǎng)是加強(qiáng)對短期資本流動(dòng)的管理，首先把熱錢擋在國門外，熱錢將無法獲得投機(jī)收益。2010年11月9日國家外匯管理局發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)外匯業(yè)務(wù)管理有關(guān)問題的通知》，主要是防范熱錢違規(guī)流入，其中包括嚴(yán)查內(nèi)地在境外上市的公司IPO資金回流；將來料加工收匯比例統(tǒng)一由30%調(diào)整為20%；嚴(yán)查H股IPO資金回流；來料加工收匯比例降至20%；嚴(yán)格結(jié)售匯綜合頭寸管理等措施。盡管我國對外資的流入有嚴(yán)格的限制，但是熱錢無孔不入，完全防范幾乎是不可能的，這些外資往往還通過獨(dú)特的灰色途徑進(jìn)入，混在貿(mào)易、直接投資渠道中，我們幾乎不能對其進(jìn)行阻止，因?yàn)橐氯@些渠道，成本可能極其高昂，甚至?xí)?jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。

第二道防護(hù)網(wǎng)是用“池子圈錢”。央行行長周小川就監(jiān)管入境熱錢所作的“池子”比喻引發(fā)了市場熱議，央行副行長馬德倫對此解釋，指出“池子是一個(gè)政策的組合”，包括存款準(zhǔn)備金率調(diào)整等調(diào)控工具。在國內(nèi)，熱錢流入，外匯占款會(huì)增加，同時(shí)為了控制貨幣供應(yīng)量的上升，央行須發(fā)行央票、正回購或提高法定準(zhǔn)備金率進(jìn)行沖銷干預(yù)，把資金凍結(jié)在中央銀行的池子中。中國人民銀行2010年11月10日宣布上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0．5個(gè)百分點(diǎn)，2010年10月央行已對6家銀行進(jìn)行實(shí)行差別化上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，凍結(jié)的資金約6000億元。央行通過公開市場業(yè)務(wù)和提高法定準(zhǔn)備金率凍結(jié)流動(dòng)性主要是從總量上來管理流動(dòng)性，也就是周小川行長所說的總量對沖措施。