通貨膨脹會導致投資者資產(chǎn)縮水，是無可爭議的事實；同時，中國股市也因其波譎云詭，不止一次被貼上不值得信任的標簽。

現(xiàn)在股票市場又遭遇通貨膨脹，恰似原本就千瘡百孔的游船撞上一塊大礁石，這也難怪人們會退避三舍。但是，不管人們信任與否，中國股票市場依然存在，仍然以不可小覷的魅力吸引著千千萬萬的人投身其中。此時，你就需要沉下心來對中國股票市場重新審視，或許就會得到不一樣的結(jié)果。

任何時候，投資的黃金定律都是：在他人恐慌時貪婪，在他人貪婪時恐慌，投資股票更是如此。即使再多人告誡你，在通貨膨脹時不要踏入股市，你也要相信，即使通貨膨脹搞得股市一片狼藉，也終有值得投資的股票。

有人對中國股市作過調(diào)查之后發(fā)現(xiàn)，股票投資還是一種可以信賴的選擇。數(shù)據(jù)顯示，在1991年年初至2009年年底的19年間，上證指數(shù)平均每年上漲18。63%，19年的時間上漲了近30倍。

以2005年之前上市的1 282家上市公司為例，5年下來，不計算現(xiàn)金分紅，累計漲幅100。74%。其中，1 268家公司的股票投資收益是正數(shù)，年均漲幅在10%~20%的有82家，20%以上的有

1 156家。

數(shù)據(jù)顯示，1990年1月~2009年12月，我國CPI月平均值是4。81%。以4%的通貨膨脹率計算，持續(xù)通脹5年會讓你的資產(chǎn)打8折，即5年前的100萬元大約相當于現(xiàn)在的80萬元左右。如此看來，近5年至少有1 156家公司的股票，因其高于20%的收益率，可以戰(zhàn)勝通貨膨脹。

無論時代怎樣變，投資都是一種眼光的較量，所謂幾家歡樂幾家憂，自然是眼力不好、選錯股的幾家憂，而眼力好、選對股的幾家歡樂。以下分別是2005年至2010年這5年來，深市、滬市兩地累計漲幅榜前10名的股票：

毫無疑問，以上20只股票都可以被歸到抗通脹股的行列。所謂抗通脹股，就是指在通脹引起物價上漲的情況下，能夠順利消化和轉(zhuǎn)嫁漲價因素的上市公司股票，即物價上漲能夠推動股價上漲的股票。

1981年，巴菲特在《致股東的信》中提到，伯克希爾·哈撒韋公司之所以能夠表現(xiàn)良好，是因為其持有了能適應通脹的企業(yè)的股票。通過研究，巴菲特還總結(jié)出這類企業(yè)的兩大特點：一是能夠在無須擔心市場份額和單位產(chǎn)量大幅下降的情況下輕易提價；二是能夠?qū)⑵髽I(yè)產(chǎn)出額大幅增加-即使是在通貨膨脹情況下的非真實增長，與較少的額外資本投資需求之間的關系協(xié)調(diào)好。

具體看來，我們在通貨膨脹來臨時，應該關注的幾類股票如下：

首先，選擇具有壟斷和競爭優(yōu)勢產(chǎn)品公司的股票。

一般來說，與生活息息相關的生活物資漲價，是人們最不愿意看到卻又不得不接受的事情。自來水漲價，你不能不喝水；石油漲價，你購置的汽車不能不開；棉花漲價，衣服價格提高，你不能不穿衣服；藥品價格上漲，生病之后不能不吃藥……一切都是生活必需品，價格再高也不能不買。

而且，這些產(chǎn)品的經(jīng)營權基本被國有企業(yè)所壟斷，人家坐地起價，咱們小老百姓又不能不“賞光”，所以通貨膨脹引起的物價上漲也就成為它們提高經(jīng)營業(yè)績的好時機。浙江醫(yī)藥、置信電氣、華蘭生物、張裕A、新和成等股票就是最佳代表，既不受貨幣政策的影響，也不受經(jīng)濟周期的困擾，而且在通脹環(huán)境下，贏利可能會更好。循著這種思路，超市、百貨、傳媒等行業(yè)的企業(yè)股票都可以歸為此類。

當然，選擇這些行業(yè)中的公司股票進行投資，還必須挑選具有市場領導地位的企業(yè)，它們具備更強的談判和議價能力。一些經(jīng)營業(yè)績不佳、瀕臨停牌的企業(yè)，體質(zhì)已經(jīng)很弱，本身就難以適應通貨膨脹的波動，更別提利用通貨膨脹找到發(fā)展良機了。

其次，選擇銷售規(guī)模大的公司股票。

在通貨膨脹的環(huán)境下，物價天天漲，這對企業(yè)來說是一個利好消息，意味著企業(yè)銷售額與固定資產(chǎn)的比值在上升，也令企業(yè)對未來產(chǎn)品的價格走勢更有預見性和信心。此時，由于總供給低于總需求，銷售規(guī)模大的企業(yè)，利潤會穩(wěn)定增長，其估值也會進一步提升。

20世紀70年代是美國通貨膨脹最嚴重的時期之一，通貨膨脹率高達兩位數(shù)，當時，船王當仁不讓地成為世界首富。因為通貨膨脹導致運送的貨物價格上漲，他們收取的運輸費用也在增加。

沿著這種思路，在通貨膨脹時期不妨選擇與運輸相關的股票，如航空、鐵路、公路、船運股。2011年一開年，鐵道部就安排基本建設投資7 000億元，扶持力度之大可見一斑。

在通脹背景下，因為公司銷售規(guī)模提升，毛利率也在上漲，使得公司贏利提高，一些原本市值較小的企業(yè)也會增長更快，一些家電類或百貨類上市公司也值得投資。

再次，投資多元化綜合性企業(yè)。

一般來說，人們不喜歡投資多元化綜合性企業(yè)的股票，因為其涉及經(jīng)營范圍太廣，與單一經(jīng)營的企業(yè)相比，研究難度更大，投資的風險也更大。

不過，在通脹環(huán)境下，多元化綜合性企業(yè)經(jīng)營范圍廣，則變成一種優(yōu)勢。由于其經(jīng)營項目多，利潤增長點廣泛，利潤增長也會更顯著。20世紀90年代初，我國處于“短缺經(jīng)濟”時代，市場需求旺盛，通貨膨脹率漲幅大，一些綜合類的上市公司，如深寶恒、蘇物貿(mào)獲得較高溢價。

因此，多元化綜合性企業(yè)，也可以作為一個重點挖掘的方向。

存在即合理，每種投資方式都有自己的獨到之處，即便股神巴菲特也曾聲稱“通貨膨脹欺詐股票投資者”，但過去50年間，股票用每年10。4%的投資回報率，向人們證明了自己的價值。

投資股票，任何時候都是正確的選擇，只要你能根據(jù)經(jīng)濟形勢作出適合自己的正確判斷。