最近的一次大危機，顯然就是2008年第四季度出現(xiàn)的世界金融危機。十多年前的亞洲金融風暴讓世界經(jīng)濟增長倒退近兩個百分點，而在國際貨幣基金組織（IMF）看來，2008年危機的影響力接近5個百分點，這足以把2009年世界經(jīng)濟增長率從前一年的3**7%拉到-1**3％，并成為第二次世界大戰(zhàn)以來的最低紀錄。我們可以借此來研究未來13年，即將2008～2020年看成一個完整的經(jīng)濟周期，這樣就能夠更好地通過經(jīng)濟走勢來判斷股市的大方向。從2010年來看，雖然表面上各國好過了些，但實際情況是，發(fā)達經(jīng)濟體恢復(fù)緩慢，歐、美、日不得不重新采取新一輪的量化寬松貨幣政策，這就說明之前第一波的巨量刺激政策并沒有達到預(yù)期效果。而新興經(jīng)濟體雖然已經(jīng)開始了加息等行為，并逐步退出刺激政策，但原有超寬松貨幣政策留下的隱患也開始顯現(xiàn)，尤其是在發(fā)達經(jīng)濟體大肆印鈔的情況下，復(fù)蘇之路布滿了荊棘。而最大的問題是需求復(fù)蘇緩慢，如今大宗商品市場的走強是因為計價單位（美元）的貶值，并不是由真正的供需關(guān)系所導(dǎo)致的。因此2011～2015年，全球經(jīng)濟首先要解決的就是需求恢復(fù)與生產(chǎn)恢復(fù)速度的不平衡（需求恢復(fù)緩慢而生產(chǎn)產(chǎn)量快速擴張），以及由于紙幣泛濫導(dǎo)致通脹預(yù)期所產(chǎn)生的新一輪去泡沫化和庫存化的行為。

那么這就會產(chǎn)生一個分界點，如果在2011～2015年，以歐美發(fā)達經(jīng)濟體為首的刺激政策能夠出現(xiàn)真正的復(fù)蘇，那么就能夠避免世界經(jīng)濟的二次探底，世界經(jīng)濟就會呈現(xiàn)穩(wěn)健上行的走勢，并在2018～2020年進入高峰，泡沫越來越大，隨后會有新的危機出現(xiàn)。如果是這樣，那么全球股市應(yīng)該會呈現(xiàn)比較明顯的震蕩上行的大趨勢，抗通脹、經(jīng)濟無“重”化、去資源化、新興科技等將成為熱點。而如果2011～2015年發(fā)達經(jīng)濟體的新貨幣戰(zhàn)爭最終導(dǎo)致的是通脹急劇增加且需求恢復(fù)緩慢，生產(chǎn)急劇增加，這將致使全球經(jīng)濟二次探底，那么股市則會出現(xiàn)明顯的過山車走勢，熱點也會在防御型品種和周期行業(yè)間呈現(xiàn)交替走強的局面。這是全球股市未來10年發(fā)展的預(yù)測，后面筆者還會從政策角度預(yù)測未來幾年內(nèi)A股市場發(fā)展的走勢，在此先埋一個小伏筆。