資產(chǎn)負(fù)債表

我原來以為大多數(shù)做生意或者研究經(jīng)濟(jì)的人是了解資產(chǎn)負(fù)債表的，后來我發(fā)現(xiàn)自己錯(cuò)了。

2010 年年底，媒體爆出我所尊敬的張維迎教授聲稱要瓜分外匯儲(chǔ)備，一瞬間我難以相信，眾所周知我們的媒體喜歡扭曲事實(shí)，所以我仍舊假設(shè)媒體在胡說八道。但其后一些經(jīng)濟(jì)論壇里的爭(zhēng)論顯示，大多數(shù)人甚至這些經(jīng)濟(jì)學(xué)研究者都不知道資產(chǎn)負(fù)債表是怎么回事。資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)單地用公式來表示：

凈資產(chǎn)=資產(chǎn)–負(fù)債

用圖表來表示，中間劃一根線，左邊為資產(chǎn)，右邊為所有者權(quán)益和負(fù)債。如下，以家庭為例：

資產(chǎn)                   所有者權(quán)益、負(fù)債 

房產(chǎn)100 萬            自有資金30萬、按揭貸款本息130萬 

汽車20 萬 

存款10 萬 

那么，你會(huì)知道這家的凈資產(chǎn)= 資產(chǎn)– 所有者權(quán)益、負(fù)債=30 萬。假如他沒有汽車，存款2 萬，凈資產(chǎn)= –28 萬。

這樣的話你也就知道許多家庭究竟有沒有財(cái)富了。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表我就不去講了，一般來說企業(yè)都有自己的財(cái)務(wù)人員，建立了財(cái)務(wù)體系，每個(gè)企業(yè)家都應(yīng)該對(duì)自己的資產(chǎn)和負(fù)債了若指掌。下面我們講的是央行資產(chǎn)負(fù)債表。在中國人民銀行的網(wǎng)站上你能找到完整的資產(chǎn)負(fù)債表，我這里只顯示外匯儲(chǔ)備和對(duì)應(yīng)的所有者權(quán)益和負(fù)債。

中國人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表

資產(chǎn)項(xiàng)目                負(fù)債和資本項(xiàng)目 

貼現(xiàn)及放款              流通中貨幣 

各種證券及財(cái)政借款      各項(xiàng)存款 

政府和公共機(jī)構(gòu)存款 

商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)存款 

黃金外匯儲(chǔ)備            其他負(fù)債 

其他資產(chǎn)                資本賬戶 

資產(chǎn)項(xiàng)目合計(jì)            負(fù)債及資本項(xiàng)目合計(jì) 

資產(chǎn)         所有者權(quán)益和負(fù)債

外匯儲(chǔ)備     其他負(fù)債

這個(gè)“其他負(fù)債”指的是什么呢？就是外來投資、外貿(mào)企業(yè)盈余、熱錢等等外幣收入所對(duì)應(yīng)的人民幣借款。央行收進(jìn)外匯要給一張借據(jù)，那就是人民幣。

假如說把央行的外匯儲(chǔ)備分給老百姓會(huì)發(fā)生什么呢？按照財(cái)務(wù)平衡原則，分給每個(gè)老百姓外匯儲(chǔ)備時(shí)，就必須要把負(fù)債一起帶上去，那老百姓還是一分錢沒得到。如果不附帶對(duì)應(yīng)的負(fù)債，那就是搶劫行為。

一張資產(chǎn)負(fù)債表，中間劃一根線，左邊是資產(chǎn)，右邊是負(fù)債。外匯儲(chǔ)備在左邊，很明顯，它是資產(chǎn)。我猜測(cè)這是八成網(wǎng)友主張瓜分外匯儲(chǔ)備的原因。不過央行的資產(chǎn)負(fù)債表是一個(gè)均衡的負(fù)債表。當(dāng)左邊出現(xiàn)外匯儲(chǔ)備時(shí)，右邊就出現(xiàn)人民幣債務(wù)：大約29139 億貨幣發(fā)行，48459 億金融機(jī)構(gòu)存款。

也就是說，我們的外貿(mào)出口創(chuàng)造1 美元收入，并在強(qiáng)制結(jié)匯政策下，更換成人民幣，啰嗦一點(diǎn)敘述就是，1 美元給了商業(yè)銀行，它給你6.6 元人民幣；然后商業(yè)銀行把1 美元給了央行，央行給了它6.6 元人民幣。根據(jù)法定銀行準(zhǔn)備金的規(guī)定，6.6 中間的18.5% 也就是1.22 元留在央行，其余的5.38 元發(fā)行到了社會(huì)上。并且，由于銀行自有資本和信貸乘數(shù)放大的效應(yīng)，實(shí)際上有大概30 元流動(dòng)性產(chǎn)生。

這里我們?cè)賳乱幌?，說明一下商業(yè)銀行的負(fù)債表是些什么玩意兒。我們國家的商業(yè)銀行總資產(chǎn)超過65 萬億，其中銀行資產(chǎn)自有資本金要求是8% ，最近央行要求資本金充足率要到10% ，姑且認(rèn)為是6.5 萬億是自有資本，其余的58.5 萬億是儲(chǔ)蓄存款。也就是說在商業(yè)銀行的右邊有90% 是對(duì)儲(chǔ)戶，也就是老百姓的負(fù)債，另外10% 是股東權(quán)益。銀行的貸款是一個(gè)循環(huán)的乘數(shù)過程，最終釋放出的流動(dòng)性可達(dá)到數(shù)百萬億。

也就是說，外貿(mào)產(chǎn)生的外匯1 美元可以產(chǎn)生幾十元人民幣的流動(dòng)性。

這個(gè)時(shí)候你的汗流下來了，為什么??？因?yàn)楣戏滞鈪R儲(chǔ)備，就是瓜分央行資產(chǎn)負(fù)債表右側(cè)的負(fù)債。如果你只給老百姓1 美元資產(chǎn)，那央行右側(cè)的負(fù)債到哪里去了呢？必須跟著走對(duì)不對(duì)？如果不跟著走，當(dāng)外貿(mào)工廠、銀行一級(jí)級(jí)向央行要換回美元的時(shí)候，那央行行長(zhǎng)就無路可走了。

盡管我說得這么淺顯，仍舊會(huì)有不少人搞不清楚，因?yàn)槲以?jīng)以這個(gè)為題目探討過，結(jié)果引來了幾十個(gè)金融學(xué)院的學(xué)生唾液橫飛。其中貌似有一些名校的高材生，出于對(duì)張教授的熱愛，竭力攻擊我的說法。他們冠以一個(gè)高帽子，那就是中國人民銀行不是一個(gè)簡(jiǎn)單的央行，而是有政治使命的……

我?guī)缀鯚o語！盡管我是一個(gè)自由經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)分子，對(duì)央行和政策的許多方面有看法，但是我從來不認(rèn)為一個(gè)國家的央行會(huì)符合政治使命的角色。