第一節(jié)二次匯改帶來的交易機會

2010年6月21日，中國人民銀行宣布根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和我國國際收支狀況，決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。

自2008年7月開始，受金融危機的影響，人民幣匯率收窄波動區(qū)間，實質(zhì)上又回到了盯住美元的狀態(tài)。如圖10-1所示。

圖10-1匯改在上證指數(shù)走勢圖中的反應(yīng)

這次重新調(diào)整主要是為了避免危機期間人民幣對美元大幅波動，從而影響中國主要以美元結(jié)算的貿(mào)易活動。

此次央行對匯率問題的表態(tài)中有兩個比較明確的觀點：

第一，人民幣不進行一次性重估調(diào)整，打消了市場對于人民幣一次性大幅升值的預期；

第二，人民幣匯率形成機制以市場供求為基礎(chǔ)，參考一攬子貨幣進行調(diào)節(jié)。

這實際上將人民幣匯率的形成方式調(diào)整回了危機前的機制，意味著人民幣與美元匯率將不會長期停留在目前的水平上，未來很有可能再次浮現(xiàn)人民幣對美元的升值。

有人說：不得了啦！人民幣升值對我國的出口行業(yè)將造成重大沖擊。

金牛九段認為：升值幅度未必很大，對經(jīng)濟并非無益。

因為，人民幣升值有利于升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，一方面打擊完全依靠低人力成本、低能源成本、低環(huán)境成本的低端制造業(yè)，同時降低購買海外高端設(shè)備的成本，發(fā)展內(nèi)需市場，這正是經(jīng)濟“調(diào)結(jié)構(gòu)”所需要的，因此即使沒有外在的壓力，選擇人民幣升值也是瓜熟蒂落，這也正顯示了政府“調(diào)結(jié)構(gòu)”的決心。

人民幣短期內(nèi)肯定是小幅度升值，但二次匯改的重點并不在于匯率升跌本身，而是表明人民幣又一次啟動了“國際化”進程。

人民幣的國際地位嚴重滯后于中國經(jīng)濟地位，擴大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點，必然是逐步放開人民幣與世界主要貨幣的自由兌換，而人民幣不能“自由兌換”正是B股的死穴，有了這個前提，B股問題將迎刃而解。

人民幣升值可以認為是退出刺激政策的延續(xù)，也是替代加息控制通脹的手段之一(出口競爭力降低導致順差縮?。?，相對于打擊面較大的加息而言重啟人民幣緩慢升值是個更優(yōu)的選擇，同時，在外部壓力較大的時機重啟緩慢升值有助于緩解壓力。

人民幣小幅升值對中國出口不會造成太大沖擊。

從長期來看，匯率調(diào)整對中國經(jīng)濟來說并非沒有利益。這主要表現(xiàn)在以下三個方面：

（1）人民幣匯率調(diào)整有利于緩解中國與貿(mào)易伙伴間的緊張關(guān)系，減少貿(mào)易摩擦，防止貿(mào)易保護主義抬頭。

（2）人民幣升值可以進一步降低出口加工企業(yè)的進口成本，緩解工資上漲對利潤造成的擠壓。

（3）人民幣升值或許在一定程度上能夠緩解國內(nèi)通貨膨脹壓力，減輕資產(chǎn)價格泡沫化程度。

最關(guān)鍵的是：人民幣升值會帶來國際投資資金的大規(guī)模流入，推動股市上漲！

對投資于股票市場的投資者來說，無疑是重大利好！

尤其是自從2008年7月中國采用緊盯美元的貨幣政策后，由于我國經(jīng)濟相對于世界其他國家受損較小，在世界各國經(jīng)濟止跌后，我國又率先快速反彈。

尤為重要的是金牛九段注意到：2008年7月剛好美元指數(shù)構(gòu)筑三重底后開始了快速反彈，這樣人民幣也隨同美元一起升值，而世界其他貨幣相對出現(xiàn)貶值，這樣就使得我國的人民幣相對世界貨幣又再次被低估，因此這次人民幣再次漸進的升值過程會受到更多資金的青睞。這種情況非常類似于2005年7月21日—2007年7月。

金牛九段還注意到：這時的中國股市正好運行在3000~2500點附近，由于人民幣隨美元的升值而升值，就必然會導致世界資金開始對中國資本市場加以關(guān)注和介入，這樣就會阻止中國A股市場的下滑?；蛘哒f，這個時候國際金融大鱷已經(jīng)再次介入我國股市，只不過買入股票后不是向上拉升，而是剛好相反！因為，在受傷的創(chuàng)口撒鹽，歷來是金融大鱷慣用的伎倆。唯有這樣，他們才會在更低的位置撿到更便宜的籌碼！

實際上，中國A股市場從2009年9月初到9月底兩次在2600~2700點附近止跌反彈，以及在2010年11月中旬到12月上旬2700~2900點止跌企穩(wěn)，就已經(jīng)可以看出這個區(qū)域就是國際金融大鱷的成本區(qū)域！

因此，這次我國的證券市場極有可能會從這個區(qū)域起步再次成為世界股市超級牛市的領(lǐng)頭羊！

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