正文

第一章 世界金融領(lǐng)域中的無冕之王(1)

向巴菲特學(xué)投資 向索羅斯學(xué)投機(jī) 作者:丹陽


沃倫·巴菲特和喬治·索羅斯是世界上最成功的投資者,是大師中的大師。

在當(dāng)今的世界金融領(lǐng)域中,有兩位風(fēng)云人物——沃倫·巴菲特和喬治·索羅斯。他們是這一領(lǐng)域的無冕之王,他們的一舉一動、一言一行都會引起全球投資者的關(guān)注,并產(chǎn)生巨大的影響。

巴菲特是當(dāng)之無愧的“股神”。他幾乎白手起家,靠著非凡的智慧和理智的頭腦,在五十多年的時間內(nèi),創(chuàng)造了驚人的財富。他已經(jīng)成為世界投資史上最偉大的傳奇。令人瞠目結(jié)舌之處在于,他從未使用過復(fù)雜的財務(wù)杠桿,沒有絞盡腦汁地去投機(jī),更不曾去冒無謂的風(fēng)險,而是單純地依靠最為傳統(tǒng)的長線投資獲得成功;他重新挖掘了純粹資本主義的內(nèi)涵,教導(dǎo)了一代人該如何去定位經(jīng)營;他證明了投資股票不能只憑運(yùn)氣,它是一項(xiàng)理性的事業(yè),與企業(yè)背后代表的經(jīng)營業(yè)務(wù)一致。在以獲取短期收益為目的的交易型投資盛行的年代里,他將投資變成了人與人之間的良性紐帶,甚至成為社會契約。

索羅斯是國際金融界炙手可熱的大亨,也是國際大師級別的金融理論家。他把哲學(xué)與投資實(shí)踐相結(jié)合,創(chuàng)造了“反射理論”、“枯榮相生理論”等一系列對全球投資界具有深遠(yuǎn)影響的投資理論。幾十年來,投資市場變化萬端,無數(shù)的投資者在市場無情的折磨下離去,很多投資機(jī)構(gòu)也是煙消云散。但索羅斯卻在這種險象環(huán)生的市場里取得了豐碩的投資戰(zhàn)績,成功積累了上百億美元的財富,成為當(dāng)今世界最富裕的投資人之一。而且,他的影響已經(jīng)延伸到了社會的各個行業(yè)和領(lǐng)域。

在人的一生中,只要做對幾件事就成了。如果投資者能夠做到真正熟悉幾個行業(yè)后進(jìn)行大量投資,一定會獲得巨額的利潤。

——沃倫·巴菲特

投資交易的流派,從歷史上看,基本上可以分為兩類,即投資和投機(jī)。當(dāng)今之世,索羅斯和巴菲特可謂這兩個流派的標(biāo)桿:巴菲特代表投資的巔峰,索羅斯代表投機(jī)的巔峰。

如果用中國文化的流派來比喻投資和投機(jī),那么投機(jī)如同道家,而投資則是儒家。道家玄秘莫測,天馬行空,對修煉者的資質(zhì)有著極高的要求,尋常人無法登堂入室。而儒家淺顯易懂,看似平白無奇,卻深藏天人之道,重規(guī)則、崇實(shí)踐,無論賢愚都可以修學(xué),天資聰穎者固然可以登峰造極,資質(zhì)愚鈍者也可以修身齊家,大有裨益于人生。這樣的分別,造成的結(jié)果就是,道家是精英之學(xué),文人士大夫、帝王將相,修身治政,不可不入道;而儒家是普世之學(xué),下至販夫走卒,上至天子將相,為人處世,不可不學(xué)儒。在投資交易上,投資和投機(jī)之分,與此類似。

在整個投資史上,投機(jī)者的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于投資者,但是成功的投機(jī)者則遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于成功的投資者。從歷史上看,投機(jī)交易的成功者寥若晨星:著名的江恩,賣書賺的比證券交易賺的多;傳奇的杰西·利佛摩爾,最終自殺,臨終的遺言是:我的一生是一個錯誤;真正投機(jī)流派的成功人物,毫無疑問是索羅斯了,他不只是當(dāng)今的,也是歷史的。相比而言,價值投資的成功者則多如過江之鯽,從本杰明·格雷厄姆、菲利普·費(fèi)雪,到巴菲特、約翰·奈夫,代不乏人。

這是一個有趣的現(xiàn)象。其中的原因在于,大多數(shù)的投機(jī)者之所以為投機(jī)者,更多是受人性中的貪婪和沖動所支配,而不是理性的選擇。現(xiàn)實(shí)市場中,充斥著大量的短線交易者,整日搶進(jìn)搶出,但是實(shí)在無法將他們稱為“真正的投機(jī)者”;與之相反的是,大多數(shù)的投資者之所以為投資者,幾乎完全出自于理性的選擇。

實(shí)際上,投機(jī)的成功,更多來自于個人的悟性,而非前人經(jīng)驗(yàn)的積累。因此,這種成功是難以復(fù)制的。投資則相反,它擯棄個人主觀的臆測,節(jié)制自己,恪守前人的寶貴經(jīng)驗(yàn),遵循理性而行動,從而獲得成功。

當(dāng)然,囿于人性的弱點(diǎn),一個初進(jìn)市場的新人,很自然是從投機(jī)交易開始的,幾乎沒有人從一開始就是一個價值投資者,即使巴菲特也沒有例外。因此投機(jī)亦可視為投資的一個必經(jīng)階段。


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