脆弱的中國(guó)股市，能實(shí)現(xiàn)你的財(cái)富夢(mèng)嗎？

2010年11月12日，上證綜指下跌163點(diǎn)，跌幅達(dá)5.16%；深圳成指下跌958點(diǎn)，跌幅達(dá)7%。股市跌得如此慘，讓很多想在國(guó)內(nèi)投資的朋友禁不住問(wèn)我原因何在。

中國(guó)國(guó)內(nèi)CPI過(guò)高，意味著國(guó)內(nèi)貨幣政策將全面收緊，特別是央行加息勢(shì)在必行。這極大地影響了中國(guó)的股市。

道瓊斯通訊社對(duì)14位經(jīng)濟(jì)學(xué)家開展的調(diào)查顯示，中國(guó)央行2011年4月末之前可能會(huì)將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，并且年底前可能還會(huì)采取類似舉措；該行或繼續(xù)收緊貨幣政策以抑制通貨膨脹。另外，調(diào)查中12位經(jīng)濟(jì)學(xué)家就存款準(zhǔn)備金率給出的預(yù)期中值顯示，中國(guó)央行可能還會(huì)繼續(xù)提高對(duì)銀行的存款準(zhǔn)備金要求以收緊信貸。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，今年年底前存款準(zhǔn)備金率可能會(huì)上調(diào)150個(gè)基點(diǎn)。上述調(diào)查顯示，有11位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)到3月或4月份央行可能會(huì)加息25個(gè)基點(diǎn)。接受調(diào)查的14位經(jīng)濟(jì)學(xué)家均預(yù)期，上半年結(jié)束之前央行可能會(huì)采取這樣的舉措。

對(duì)更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)央行貨幣政策的看法，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們意見有更多分歧，主要預(yù)期是央行可能在2011年年底前加息50個(gè)基點(diǎn)，而有1位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期央行可能加息多達(dá)100個(gè)基點(diǎn)。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，中國(guó)央行將主要依靠存款準(zhǔn)備金率來(lái)控制流動(dòng)性。

英國(guó)智庫(kù)Capital Economics的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Williams表示，存款準(zhǔn)備金率已成為央行調(diào)控信貸增長(zhǎng)的主要手段，預(yù)計(jì)未來(lái)一年，央行還將積極利用這一工具。Williams預(yù)計(jì)，中國(guó)基準(zhǔn)利率2011年只會(huì)上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，而存款準(zhǔn)備金率將被上調(diào)300個(gè)基點(diǎn)。

《國(guó)際金融評(píng)論》（IFR）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家George Worthington則認(rèn)為，中國(guó)的存款準(zhǔn)備金率“最多”會(huì)被上調(diào)兩次，每次50個(gè)基點(diǎn)。他指出，存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)處在高位，因此央行會(huì)更傾向于直接控制某些行業(yè)的信貸增長(zhǎng)，同時(shí)更關(guān)注利率水平的調(diào)整。他預(yù)計(jì)年底前中國(guó)央行將把基準(zhǔn)利率上調(diào)100個(gè)基點(diǎn)。中國(guó)央行上一次加息是在2011年2月8日，當(dāng)時(shí)央行把存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，次日生效。中國(guó)央行1月份還上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，使多數(shù)大型銀行的存款準(zhǔn)備金率升至19%。

而國(guó)內(nèi)CPI漲幅過(guò)高，在于國(guó)內(nèi)的熱錢無(wú)處可去，大量流入房地產(chǎn)市場(chǎng)，導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格快速飆升，最后傳導(dǎo)到了食品類價(jià)格。從房?jī)r(jià)傳導(dǎo)到食品類消費(fèi)品價(jià)格要經(jīng)歷近一年或一年半的時(shí)間，這期間是抑制通貨膨脹的關(guān)鍵時(shí)期，也是貨幣緊縮政策迅速實(shí)施的時(shí)期。在這樣一個(gè)時(shí)期，股市低迷是必然的。

國(guó)內(nèi)的一些上市公司比較劣質(zhì)，市場(chǎng)投機(jī)炒作盛行、內(nèi)幕交易不斷，再加上機(jī)構(gòu)投資者短期業(yè)績(jī)考核過(guò)度，從而使得整個(gè)市場(chǎng)每個(gè)人都在盲目尋求短期利益。這樣一個(gè)大家低頭搶錢的股市，也必定十分脆弱，一有風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)產(chǎn)生巨大的震蕩。

2008年發(fā)生金融危機(jī)后，美國(guó)股市及金融機(jī)構(gòu)在量化寬松的貨幣政策刺激下短期內(nèi)得到恢復(fù)。而次貸危機(jī)的發(fā)生，讓美國(guó)政府對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管更加嚴(yán)格。當(dāng)美國(guó)第二次量化寬松（QE2）貨幣政策推出后，市場(chǎng)對(duì)它給國(guó)際金融市場(chǎng)效用的預(yù)期比QE1更大。當(dāng)這種預(yù)期被熱錢及對(duì)沖基金放大后，美元在短期內(nèi)快速貶值，黃金、石油、大宗商品價(jià)格快速飆升，炒作者從中牟取到了暴利。

我想告誡大家的是：即使在國(guó)內(nèi)投資股票市場(chǎng)，也需要對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有基本的了解。特別是對(duì)美國(guó)金融市場(chǎng)的風(fēng)吹草動(dòng)，要特別留意。