在股市投資中，每個人都想獲勝。但現(xiàn)實往往是非常殘酷的，顯然不是每個人都能玩得起這場游戲。當(dāng)信息滿天飛時，那些急功近利的短期炒作者就會無所適從，不知道到底該相信哪條信息。這樣，自然就成了這場游戲的犧牲品。巴菲特說：一個謠加一百萬足以使投資人破產(chǎn)。就是說謠言就是謠言，不可信。有時謠言是華麗的，足以使人相信它的權(quán)威性；有時謠言是善意的，因為它來自投資者的朋友，但這不過是使誤會顯得美麗一些罷了，最后倒霉的還是投資者自己。投資者量力而行是做任何事都要堅持的行為準(zhǔn)則。對于許多短期炒作的人來說，如果很難具備短期炒作成功的基本條件，就應(yīng)該放棄這種危險的方法。

巴菲特曾說：投資者必須在設(shè)想他一生中的決策卡片僅能打20個孔的前提下行動。每當(dāng)他做出一個新的投資決策時，他一生中能做的決策就步了一個。在一個相對短的時期內(nèi)，巴菲特也許并不是最小色的，但沒有誰能像巴菲特一樣長期比市場平均表現(xiàn)好，他的伯克希爾公司取得了 23 6%的平均收益率。若從某單個年度來看，很多投資者對此也許會不以為然。

但沒有誰可以幾十年內(nèi)保持這樣高的收益率。這是因為大部分人都為貪婪、浮躁或恐懼等人性弱點所左右，成了一個投機客或短期投資者，而并非像巴菲特一樣是看重長遠利益的真正長期投資者。

九、堅守集中投資原則很多投資者都意識到了股票投資的風(fēng)險性，所以他們極力主張分散風(fēng)險。他們認為應(yīng)該把雞蛋放在不同的籃子里，這樣才安全。而巴菲特卻有著自己獨到的見解：應(yīng)該把雞蛋放在一個籃子里，然后小心地看護好。在他看來，一個人的精力是有限的，裝雞蛋的籃子太多常常照顧不周，這樣反而會增加風(fēng)險。就股票而言，購買自己不熟悉的股票以分散風(fēng)險的想法是不明智的，倒不如將全部資金集中在自己熟悉和了解的股票上，這樣就可以集中精力和時間照管好自己的資金。正如他所講的：“我們的投資僅集中在幾家杰出的公司上，我們是集中投資者?！?/p>

現(xiàn)實中許多投資大家都采用集中投資策略，他們將其大部分資金集中投資在少數(shù)幾只優(yōu)秀企業(yè)的股票上，也正是這幾只股票為他們帶來了豐厚的投資利潤。巴菲特就曾明確表示：“投資上市公司股票的成功秘訣與并購子公司沒有什么不同。在這兩種情況下，都是希望能夠以合理的價格取得擁有絕佳經(jīng)濟狀況與德才兼?zhèn)涞墓芾韺?。而在此之后，投資者需要做的只是監(jiān)控這些特質(zhì)是否還在繼續(xù)保持。只要能夠順利實施，運用這種投資策略的投資者往往會發(fā)現(xiàn)，少數(shù)幾家公司的股票將會占據(jù)他投資組合的很大比重。這些投資者的投資同報類似于一個人買下一群極具潛力的大學(xué)明星籃球隊員20%的未來權(quán)益，其中有一小部分的球員可能可以進到NBA殿堂打球。那么，投資人從他們身上獲取的收益很快將會在納稅收入中占有絕大部分的比重。要是有人僅僅因此而建議他出售部分最成功的投資，就好像是有人僅僅因為邁黨爾·喬丹對球隊來說實在是太重要而建議公牛隊把喬丹賣出一樣愚蠢?！?/p>

在巴菲特幾{年的投資活動中，他的投資只主要集中在吉列刀片、美國運通公司、《華盛頓郵報》、通用電氣公司等為數(shù)不多的幾家公司上。但就是這些公司，均讓他獲得了滿意的投資回報率。巴菲特之所以這樣集中進行投資，是因為他不主張投資組合的多元、分散化。他認為投資多元化是投資者對所投對象不甚了解，不得已而采取的一種應(yīng)付性的保護措施。如果你能了解并分析出市場上真正有潛力的股票的話，就絕對不會冉去分散投資了。

格雷厄姆主張應(yīng)當(dāng)用低風(fēng)險的量化投資策略來投資，他的這一觀點對巴菲特早期的投資影響深遠。巴菲特因為崇拜格雷厄姆，早期只以最低價收購清盤的公司。不過另一位投資天才芒格最終還是說服了巴菲特，使他遠離揀便宜貨的老路子。后來，巴菲特已經(jīng)了解到，一且發(fā)現(xiàn)由第一流的人才經(jīng)營的好公司，即便是當(dāng)時看來價格已經(jīng)很高，這種稀有的組合仍極具投資價值，也非常值得花重金購買，可口可樂就是一個很好的證明。此外，巴菲特與芒格英雄所見略同：他們都相信一家出色的公司的股票值得長期持有。只要其業(yè)績保持水準(zhǔn)，無論其股票升得有多高，都不應(yīng)該出售其股份。

資金總要再投資，要是出售一只上乘的股票，再去買人較上乘的，那又何苦呢？