1944年，布雷頓森林體系的建立，確立了美元在世界貨幣體系中的霸主地位，從此美元開始了對全球的統(tǒng)治。60多年來，不論是固定匯率體制還是浮動(dòng)匯率體制，不論是官定匯率還是市場自由調(diào)節(jié)匯率，不論匯率是走高還是走低，美國政府總是能夠利用"美元"這一工具進(jìn)行斂財(cái)和謀利。在美元的強(qiáng)權(quán)統(tǒng)治下，各國貨幣成了待宰羔羊。

美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼曾說過："美國人不會(huì)因?yàn)槊绹鞘澜缟献畲蟮膫鶆?wù)國而感到惶惶不安。"他認(rèn)為美國人對自己的國家有信心，雖然"未來的幾代人還要面臨負(fù)債的境遇"，但是自己的國家完全有能力償還這筆債務(wù)。克魯格曼沒有提到，對于美國而言，有些債務(wù)是不用償還的。

我們這里來打個(gè)比方，如果把世界經(jīng)濟(jì)比作是一只風(fēng)箏，那么美元就是牽引這只風(fēng)箏的那根線?；ヂ?lián)網(wǎng)泡沫和"9.11"事件之前，強(qiáng)勢美元是一直帶領(lǐng)著世界經(jīng)濟(jì)在寬廣的軌道上健康地運(yùn)行的工具。然而，美元在長達(dá)60年的堅(jiān)挺之后也感覺到了"疲軟"，想趁機(jī)歇歇腳。2008年8月前，以一籃子貨幣加權(quán)計(jì)算的美元指數(shù)已經(jīng)到了70～75的低位，比2001年7月創(chuàng)下的121.02的世紀(jì)高點(diǎn)已經(jīng)貶值了近40%，而且在次級債風(fēng)波沖擊以及美國的"雙赤字"依舊的背景下，美元的"跌跌不休"依然看不到見底的跡象。若是牽引世界經(jīng)濟(jì)"風(fēng)箏"高飛的美元之線"斷"了，請問世界經(jīng)濟(jì)的風(fēng)箏還能繼續(xù)高飛嗎？

是的，美元的"跌跌不休"并不能解決世界經(jīng)濟(jì)的失衡之困，也無助于緩解美國自身的"雙赤字"，它只會(huì)加劇全球流動(dòng)性過剩，推高資產(chǎn)泡沫。美元本位貨幣體系的后果是世界經(jīng)濟(jì)的增長完全受制于美國，"美國榮世界榮，美國損世界損"，美元的持續(xù)"沒完沒了"，正逐步把全球的資產(chǎn)價(jià)格推高至泡沫頂峰。美元本位的弊端在泡沫吹大的過程中也將一步步暴露無遺，并最終被一種很適合未來世界經(jīng)濟(jì)增長的國際貨幣新體系替代。

歐洲人是這樣評價(jià)美元的："對別人而言，只有勞作才能創(chuàng)造財(cái)富。而'美元'卻不是勞作造就的--印制1000億美元的鈔票和印制1美元的鈔票所投入的勞動(dòng)沒有多大差別。美國政府的游玩都是免費(fèi)的，他們在途中購買了貨物也只需付'紙'。"

隨著流動(dòng)性泛濫趨勢的出現(xiàn)，以及通脹風(fēng)險(xiǎn)的上升，時(shí)任美聯(lián)儲主席的格林斯潘開始意識到一個(gè)嚴(yán)重的問題，就是前面四年的貨幣著實(shí)釋放太多，于是從2004年6月到2006年8月連續(xù)17次提高利率，將聯(lián)邦基金利率從1%拉升到5.25%。這在一定程度上回收了不少的流動(dòng)性，但也就是這輪緊縮貨幣，成為次貸危機(jī)爆發(fā)的導(dǎo)火索。

2007年開始，美國次貸危機(jī)日趨惡化，經(jīng)濟(jì)面臨衰退的風(fēng)險(xiǎn)，金融市場開始動(dòng)蕩不定。從2007年9月18日到2008年3月，連續(xù)出現(xiàn)6次降息，短短的半年間將聯(lián)邦基金利率從5.25%拉低到了2%，到目前依然維持著2%的低息時(shí)代。這樣一來，美元的流動(dòng)性延續(xù)7年前的情景再次出現(xiàn)大幅度的泛濫。

如此一來，目前世界各國央行的貨幣政策正遭遇著前所未有的挑戰(zhàn)：一方面隨著世界金融危機(jī)的來臨，美元的流動(dòng)性持續(xù)注入，美元貶值的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，全球通脹的壓力巨大；另一方面世界經(jīng)濟(jì)面臨整體衰退的威脅，需要下降各國基準(zhǔn)利率以保證寬松貨幣環(huán)境來刺激經(jīng)濟(jì)的增長。

現(xiàn)在看來，全球貨幣政策轉(zhuǎn)向最終確定的標(biāo)志，將是美聯(lián)儲和歐洲央行是否會(huì)選擇加息或者減息，現(xiàn)在的形勢決定了伯南克和特里謝都難以作出絕對正確的選擇。是減是加，最終完全取決于次貸危機(jī)的進(jìn)一步惡化程度與全球的大宗商品市場是否會(huì)開啟新一輪的暴漲周期，以及這兩者的危害程度何者更大。