長久以來，哈佛商學(xué)院擁有“培養(yǎng)工商業(yè)巨頭的商學(xué)院”這一盛譽(yù)。哈佛商學(xué)院的安德·F．佩若德教授的資本市場和投資理念課程廣受贊譽(yù)，他指出：“投資者持有什么樣的投資理念，是由其思想、性格、閱歷及學(xué)識(shí)所決定的。投資決策的很重要的一點(diǎn)就是，找到適合自己的投資理念。”

每個(gè)人的投資理念可能會(huì)大有不同，但無論你堅(jiān)持什么樣的投資理念，都應(yīng)該做到主客觀相符，知和行統(tǒng)一，并且要保持一種慣性，不要頻繁更換。如果能保持“閑看庭前花開花落，漫隨天外云卷云舒”的良好心態(tài)的投資者，可以學(xué)巴菲特的穩(wěn)健投資；如果想在險(xiǎn)峰處領(lǐng)略無限風(fēng)光，可以學(xué)索羅斯的激進(jìn)投資。但是，投資者不能既學(xué)巴菲特又學(xué)索羅斯，二者是魚和熊掌的關(guān)系；如果善于長線投資，就學(xué)習(xí)價(jià)值投資理念；如果善于短線操作，就學(xué)習(xí)投機(jī)哲學(xué)?？傊３忠回炐?，千萬不能今天學(xué)做長線，明天又模仿短線，這樣只能使自己左右搖擺，使自己的投資思維陷于一種混亂的狀態(tài)之中。

時(shí)下，投資者最關(guān)心的是在股市中怎樣取得最豐厚的收益，而其中最關(guān)鍵的當(dāng)屬選擇什么樣的股票進(jìn)行投資。世界級(jí)的股票投資大師們的投資風(fēng)格，或許可以幫我們找到答案。事實(shí)上，盡管各位投資大師的投資風(fēng)格不同，但他們卻都獲得了長期的超額利潤。這說明每種投資風(fēng)格都有其成功的奧秘。根據(jù)哈佛大學(xué)商學(xué)院的教授史蒂文·C．威爾萊特的觀點(diǎn)，股票投資風(fēng)格按所選擇股票的價(jià)格波動(dòng)類型來劃分，主要有以下三種不同類型：即增長型風(fēng)格、價(jià)值型風(fēng)格和勢頭型風(fēng)格。

增長型投資風(fēng)格的代表人物有傳奇人物彼得·林奇、福斯特·弗里斯等世界級(jí)投資大師。這種投資風(fēng)格的共同特點(diǎn)是：選擇股票就像選擇舞會(huì)皇后那樣，一般要選擇銷售及收益增長勢頭強(qiáng)勁的公司（即高成長的績優(yōu)股票），但一般高成長公司股票的市盈率也較高，即存在一定風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下其獲利的機(jī)制取決于兩個(gè)方面：一方面，這些投資高手對(duì)公司的成長信息非常了解，甚至連公司的人員有略微的變化他們都能在第一時(shí)間知道，這是其進(jìn)一步看高一線的信心所在。另一方面，在市場有效的條件下，公司進(jìn)一步利好的消息作為一種催化劑，在推高股價(jià)的過程中起著極為重要的作用。要想成功地把握上述兩個(gè)方面，需要投資者具有較高企業(yè)管理洞察能力和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防御能力。

金融教父本杰明·葛蘭姆、世界最富有的股票投資大師沃倫·巴菲特和華爾街傳奇人物米歇爾·布萊斯等人是價(jià)值型投資風(fēng)格的典型代表大師。對(duì)于他們而言，選擇股票并不像選擇舞伴。企業(yè)的增長性怎么樣并不是最重要的，重要的是在市場不充分有效的條件下，要篩選那些在市場困難時(shí)期股價(jià)下落、已被變化無常的市場遺忘并且股價(jià)低于或接近其賬面價(jià)值的冷門股。在這些股票中找出那些因這樣或那樣的原因，其未來會(huì)比多數(shù)人想象得要光明的股票。投資這類股票能夠獲利，其主要原因在于：由于投資成本很低，因而處于“安全邊界”以內(nèi)，而一旦股價(jià)被重新發(fā)現(xiàn)，其股價(jià)必然會(huì)回歸到其內(nèi)在價(jià)值之上。多維基金顧問公司的一項(xiàng)調(diào)查表明：與增長型股票相比，雖然在資產(chǎn)的回報(bào)方面，價(jià)值型股票低于增長型股票，但如果從股票的投資回報(bào)方面來說，價(jià)值型股票的回報(bào)要高于增長型股票。然而，這類投資風(fēng)格的投資者要想成功并非易事。它要求很高，它要求投資者既要有較強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析能力，還要有豐富的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)或知識(shí)，同時(shí)還要投入大量的精力，全身心的投入，才能找到“物美價(jià)廉”的股票。

著名的基金經(jīng)理理查德·德利豪斯和羅伯物·吉萊姆是勢頭型投資風(fēng)格的大師級(jí)代表。他們追逐的股票對(duì)象往往是那些具有上升趨勢的股票（創(chuàng)新高的股票），而不去從基本面關(guān)注其業(yè)績的好壞。從本質(zhì)上講，他們的投資思路就是跟勢：一旦某些股票有上漲趨勢，他們就會(huì)毫不猶豫地買迸；但是一旦他們發(fā)現(xiàn)此勢頭將對(duì)他們?cè)斐蓳p害的時(shí)候，他們就會(huì)迅速拋出?？窟@種投資風(fēng)格能夠獲利的機(jī)制在于牛頓第一運(yùn)動(dòng)定律：運(yùn)動(dòng)中的物體在其他力量作用之前，會(huì)保持原來的運(yùn)動(dòng)。簡單地說，到達(dá)新高的股票比出現(xiàn)新低的股票更值得買。吉萊姆的一項(xiàng)調(diào)查研究更加證明了這一點(diǎn)：某一股價(jià)創(chuàng)新高以后，繼續(xù)創(chuàng)新高的可能性在90天內(nèi)是70％，而創(chuàng)新低以后在90天內(nèi)繼續(xù)創(chuàng)新低的可能性是65％。所以，勢頭型投資風(fēng)格經(jīng)理們感興趣的只是那些強(qiáng)勢頭的股票，但能否最終成功，還要看他們是否具有嫻熟的技術(shù)分析技巧和果斷的性格。

從上述三種不同的投資風(fēng)格及其獲利機(jī)制可以看出，其中任何一種投資風(fēng)格若運(yùn)用得當(dāng)，都可以長期獲得豐厚的收益。但不同的投資風(fēng)格對(duì)投資者的條件要求和要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是不同的。史蒂文·C．威爾萊特教授認(rèn)為，投資者應(yīng)該根據(jù)自己的性格和偏好，選擇一種投資理念作為自己的投資圣經(jīng)，指導(dǎo)今后的投資決策。

哈佛商訓(xùn)

能否成為一名成功的投資者的主要問題就在于，能否根據(jù)各種投資風(fēng)格所要求的條件與自己相對(duì)照或做調(diào)整，從而建立一種最適合自己的投資風(fēng)格。事實(shí)上，投資之道并沒有絕對(duì)的好壞之分，能夠適應(yīng)市場行情發(fā)展、能夠適應(yīng)自身?xiàng)l件的投資理念就是正確的，很多投資者正是因?yàn)閳?jiān)持這種適應(yīng)市場和自身?xiàng)l件的價(jià)值投資理念而取得了成功。