黃金：將瘋狂進(jìn)行到底

現(xiàn)在我們來研究一下黃金。見到黃金，兩眼不放光的估計(jì)很少，它的誘惑實(shí)在太大了。

一般來說，黃金價(jià)格的漲跌受多種因素的影響，主要包括美元的幣值、通貨膨脹、期貨投機(jī)、利率、黃金需求與供給、中央銀行的干預(yù)以及戰(zhàn)爭(zhēng)等突發(fā)事件。

首先，國際黃金價(jià)格均是以美元報(bào)價(jià)的，所以美元的升值、貶值對(duì)黃金價(jià)格具有最直接的影響。從歷史上看，一旦美元貶值，國際金價(jià)就必然大漲；而一旦美元堅(jiān)挺，國際金價(jià)即呈現(xiàn)下跌的態(tài)勢(shì)。20世紀(jì)60年代末，美元開始貶值，黃金價(jià)格開始由每盎司35美元緩慢上漲，而在經(jīng)歷數(shù)次美元貶值危機(jī)和通貨膨脹之后，黃金的保值功能便得到了人們的肯定，黃金價(jià)格因此迅速上漲；到80年代初，黃金價(jià)格已經(jīng)漲到了每盎司接近800美元；而到了90年代，美國的高科技產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，美國經(jīng)濟(jì)蒸蒸日上，美元更加強(qiáng)勢(shì)，黃金價(jià)格總體上呈現(xiàn)下跌的態(tài)勢(shì)。

而通貨膨脹與黃金價(jià)格的關(guān)系則顯而易見。一旦世界主要的經(jīng)濟(jì)體（如美國）出現(xiàn)通貨膨脹，人們出于財(cái)產(chǎn)保值的需要必然會(huì)大量投資于黃金，黃金價(jià)格必然上漲。

利率對(duì)黃金的影響比較復(fù)雜。在短期內(nèi)，黃金價(jià)格的走勢(shì)不明朗，利率的影響較大，此時(shí)利率主要影響投資黃金的資金成本，因此利率提高將使得黃金價(jià)格出現(xiàn)下跌，利率下降則會(huì)使得黃金價(jià)格出現(xiàn)上漲。在長期內(nèi)，利率與通貨膨脹密切相關(guān)，利率提高表明經(jīng)濟(jì)體的通貨膨脹情況比較嚴(yán)重，這又使得黃金的保值功能得以凸顯，黃金價(jià)格會(huì)走高；而利率下降則表明經(jīng)濟(jì)體的活力不足，面臨通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，黃金價(jià)格的漲落并不必然，需要視具體的情況而定。例如，在2000年—2004年之間，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次提高利率，而同期的黃金價(jià)格卻保持著持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，從不到300美元漲到了400美元以上。如果黃金價(jià)格的上漲態(tài)勢(shì)或下跌態(tài)勢(shì)已經(jīng)非常明顯，而投資者預(yù)期這種趨勢(shì)將持續(xù)，那么利率的高低對(duì)黃金價(jià)格的影響將極不明顯。

在我國，炒房、炒股、炒煤等已經(jīng)司空見慣。而在國際金融市場(chǎng)上，有不少實(shí)力雄厚的大玩家習(xí)慣于利用期貨炒黃金，因此，即使當(dāng)期實(shí)際上并沒有任何影響黃金價(jià)格的實(shí)質(zhì)性因素，但在國際大炒家的投機(jī)操作下，黃金價(jià)格也會(huì)出現(xiàn)劇烈的波動(dòng)。舉個(gè)簡單的例子，如果你認(rèn)為目前黃金價(jià)格的上漲趨勢(shì)不可持續(xù)，未來黃金價(jià)格將下跌，那么你顯然從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)就必然會(huì)拋空手中的黃金以避免損失，這就是你所能做的了。而國際金融炒家則不然，他們利用金融市場(chǎng)的空頭機(jī)制，通過持有黃金期貨的空頭頭寸，可以借來大量的黃金在現(xiàn)期賣出，在期貨合約到期后，如果黃金價(jià)格大跌的話，那么他們只需要再以低價(jià)買入黃金以補(bǔ)齊當(dāng)初借的黃金，這中間差價(jià)就是巨大的利潤了。當(dāng)然，如果這些大炒家看走眼了，金價(jià)在未來某個(gè)時(shí)期因?yàn)槟承┩话l(fā)事件而大幅飆升，那么國際炒金客就要賠得吐血了。

黃金作為一種商品，其價(jià)格自然受到黃金需求與供給的制約。從供給方面來看，我們知道目前全世界的黃金可采儲(chǔ)量已然不多，世界最主要的黃金出產(chǎn)國，如南非的黃金產(chǎn)量出現(xiàn)下降，而經(jīng)歷了數(shù)百年來的不斷勘探，發(fā)現(xiàn)大型黃金礦藏的可能性越來越??；雖然在全球的海水中蘊(yùn)藏了大量的黃金，但以目前的技術(shù)水平，在可預(yù)見的未來，人類還無法經(jīng)濟(jì)（提取成本大大高于提取出的黃金收益）地從海水中提取黃金。因此，我們預(yù)期未來世界黃金的供給將會(huì)逐步下降。從需求方面來看，無論是作為財(cái)富和地位的象征，還是作為工業(yè)運(yùn)用，黃金的地位仍是不可替代的，而隨著人類的不斷繁衍、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不斷提高，人類對(duì)黃金的需求只會(huì)有增無減。由此看來，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的供求規(guī)律，當(dāng)供給在減少、需求在增加時(shí)，黃金價(jià)格的上漲仍然有很大的空間?；蛟S，投資（而非投機(jī)）黃金還是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

目前，我國雖然是世界上第一大黃金生產(chǎn)國，2009年黃金產(chǎn)量已經(jīng)突破300噸；但同時(shí)也是世界上第一大黃金消費(fèi)國，2009年的黃金消費(fèi)量更在400噸之上。雖然黃金產(chǎn)量在逐年遞增，但增速畢竟有限，而隨著我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長，人們對(duì)黃金的需求卻是在大踏步地前進(jìn)，世界黃金協(xié)會(huì)甚至大膽地預(yù)測(cè)未來10年我國的黃金需求量將增長1倍。這就提出一個(gè)簡單的問題：國內(nèi)的黃金生產(chǎn)趕不上黃金消費(fèi)，咋辦？朋友們一定可以想出辦法：進(jìn)口。沒錯(cuò)，在這種情況下，我們只能在國際黃金市場(chǎng)上購買黃金了?？墒牵@些年有個(gè)嚴(yán)重的“弊端”始終困擾著我國：中國買啥，啥就瘋漲。要進(jìn)口大豆了，大豆價(jià)格立馬翻番，接下來食用油價(jià)格就得大幅漲價(jià)了；要進(jìn)口銅，銅價(jià)飆升；要進(jìn)口鐵礦石，世界三大鐵礦石巨頭——必和必拓、力拓及淡水河谷——對(duì)我國漫天要價(jià)，幾乎每年漲價(jià)50%，簡直是搶劫！

盡管如此，我們卻幾乎沒有還手之力，人家早就派人在我國搜集各種經(jīng)濟(jì)情報(bào)，中國“缺什么”、“缺多少”，人家了解得一清二楚，談判還沒開始，底牌就暴露了，主動(dòng)權(quán)徹底喪失，這也就是中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)在與三大礦商的談判中屢戰(zhàn)屢敗的原因。所以，考慮到我國巨大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，同時(shí)還沒掌握國際大宗商品的定價(jià)權(quán)，在國際金融大鱷們的投機(jī)操作之下，未來國際金價(jià)的進(jìn)一步上漲幾乎已成定局。要破這個(gè)“局”，沒有大智慧，沒有國家戰(zhàn)略層面的部署，很難！ 所以前路漫漫，任重道遠(yuǎn)。

此外，戰(zhàn)爭(zhēng)、重大自然災(zāi)害、恐怖活動(dòng)襲擊等各種突發(fā)性政治、經(jīng)濟(jì)因素均會(huì)對(duì)黃金價(jià)格形成一定影響，但這能在多大程度上影響國際黃金價(jià)格，則取決于市場(chǎng)中絕大多數(shù)投資者對(duì)未來經(jīng)濟(jì)前景的心理預(yù)期。由于人們心理預(yù)期的多變性和差異性，這些突發(fā)性的政治、經(jīng)濟(jì)因素對(duì)國際黃金價(jià)格的影響也是復(fù)雜的、不確定的。所以在這種情況下，運(yùn)用著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯提出的“選美”投資理論可能比較合適。凱恩斯認(rèn)為，投資就像選美比賽，為了猜中最終的獲勝者，你不是去選擇你認(rèn)為最漂亮的美女，而是要運(yùn)用大眾化的審美標(biāo)準(zhǔn)選出大多數(shù)人認(rèn)為最漂亮的美女，這樣你的勝算才最大。在這里，作為一個(gè)黃金投機(jī)客，當(dāng)突發(fā)事件發(fā)生時(shí)，你要在第一時(shí)間關(guān)注市場(chǎng)中其他投資者的反應(yīng)，關(guān)注媒體的反應(yīng)，作出購買或賣出黃金的決定，從中漁利或避免損失。