入行以來(lái)，筆者一直有一個(gè)困惑，在收到的每100件創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)中，至少有90%以上是屬于概念期和種子期的項(xiàng)目，但是愿意為這種初期項(xiàng)目投資的投資人和投資額卻不足10%。在中國(guó)這樣的金融環(huán)境里創(chuàng)業(yè)，意味著更多的創(chuàng)業(yè)者要以自有資金創(chuàng)業(yè)，滾動(dòng)發(fā)展所需資金依然難以從資本渠道籌措。只有那些在起步期就取得贏利而且每年增長(zhǎng)速度超過(guò)15%的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目才可能進(jìn)入投資人的視野，而這樣的機(jī)會(huì)如海底撈針一樣渺茫?；仡^看“巨人”企業(yè)：貝爾、福特，還有新技術(shù)企業(yè)蘋(píng)果電腦、亞馬遜、谷歌，最初也是從萌芽階段發(fā)展起來(lái)的。國(guó)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)者，究竟路在何方？

初創(chuàng)期的創(chuàng)業(yè)者通常有這樣的特點(diǎn)：敢想敢說(shuō)而資源不足；較有希望的項(xiàng)目通常會(huì)有一個(gè)核心創(chuàng)業(yè)人，充滿(mǎn)了創(chuàng)業(yè)熱情，具有技術(shù)或者銷(xiāo)售特長(zhǎng)，而創(chuàng)業(yè)隊(duì)伍的主要人員未到位，無(wú)法給投資者信心；產(chǎn)品在開(kāi)發(fā)過(guò)程中，商業(yè)模式不清晰或者可行性論證不足以說(shuō)服投資者；在商業(yè)計(jì)劃書(shū)中通常描繪了一幅宏偉的發(fā)展藍(lán)圖，商業(yè)創(chuàng)意也有亮點(diǎn)，但是對(duì)商業(yè)模式、贏利點(diǎn)、發(fā)展戰(zhàn)略和所依托資源的分析與描述，往往充滿(mǎn)烏托邦式的理想主義色彩；對(duì)于方案如何實(shí)施的細(xì)節(jié)想得不深，甚至是“蜻蜓點(diǎn)水”一筆帶過(guò)，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)和對(duì)手的了解以及應(yīng)對(duì)策略也沒(méi)有深入探究。這樣的創(chuàng)業(yè)者很難得到投資者的青睞。

在創(chuàng)業(yè)投資業(yè)內(nèi)也有類(lèi)似“只有愛(ài)情是不夠的”定律，創(chuàng)業(yè)者必須有條件、有潛力被培養(yǎng)成企業(yè)家。天生的企業(yè)家相當(dāng)罕見(jiàn)，即便你是，也很難被識(shí)別出來(lái)。創(chuàng)業(yè)者需要以腳踏實(shí)地的業(yè)績(jī)證明自己是塊值得培養(yǎng)的好材料，而且企業(yè)家與好的企業(yè)管理人才也有區(qū)別，前者若缺乏管理經(jīng)驗(yàn)和鍛煉，就很難掌控創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，也很難借助外部管理人才的力量。國(guó)家鼓勵(lì)就業(yè)性創(chuàng)業(yè)，但以成為企業(yè)家為目標(biāo)的創(chuàng)業(yè)者應(yīng)運(yùn)籌帷幄，謀定而后動(dòng)。

創(chuàng)業(yè)者很難獲得機(jī)構(gòu)投資者的青睞，創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該尋找的投資對(duì)象是天使投資者，也就是指那些用自有資金投資初創(chuàng)公司的富裕的個(gè)人投資者。而天使投資階層正是國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資最短的那塊板。這是個(gè)幾乎不能算作是桶的容器，犬牙交錯(cuò)的木板分別是私募集資不合法、退出渠道單一而不通暢、商業(yè)信用缺失、天使投資稀缺等，這些木板圍成的器皿只能承載很小的資本量。創(chuàng)業(yè)者本來(lái)應(yīng)該將對(duì)投資的訴求主要指向天使投資人，而不是機(jī)構(gòu)投資者，更何況從西方舶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)投資一上岸，也改變了脾性，已經(jīng)變得相當(dāng)保守了。有數(shù)據(jù)顯示，64%的投資項(xiàng)目和56%的投資金額集中于擴(kuò)張期和成長(zhǎng)期，并且這種趨勢(shì)還在繼續(xù)擴(kuò)大。

天使投資是風(fēng)險(xiǎn)投資的先鋒。盡管在國(guó)外也有一些天使投資人聚合組成松散的協(xié)會(huì)甚至是投資公司，專(zhuān)門(mén)從事創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目投資，他們實(shí)際上就是投資于概念階段和早期的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。當(dāng)創(chuàng)業(yè)者還在醞釀創(chuàng)業(yè)設(shè)想時(shí)，一些個(gè)人投資者就像天使那樣，飛來(lái)飛去為這些未來(lái)的企業(yè)“接生”。如果以對(duì)學(xué)生投資來(lái)比喻，一般的風(fēng)險(xiǎn)投資公司著眼于大中學(xué)生，而天使投資者則培育萌芽階段的小學(xué)生甚至是學(xué)齡前兒童。毋庸諱言，天使投資者的投資第一定律就是，第一筆投資失敗的可能性極高。但第二定律卻是，成功的收益往往超過(guò)其他任何投資活動(dòng)。這樣的案例在國(guó)外非常多，比如北卡羅來(lái)納州的三州天使投資俱樂(lè)部投資了一家生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)軟件的公司，18個(gè)月后，該公司被著名風(fēng)險(xiǎn)投資公司CMGI收購(gòu)，投資人以獲得超過(guò)60倍的投資收益退出。在國(guó)內(nèi)，也不乏這樣的范例，施正榮的“無(wú)錫尚德”剛成立時(shí)，小天鵝集團(tuán)、無(wú)錫創(chuàng)業(yè)投資公司等出資600萬(wàn)美元，分別獲得了10～23倍的投資回報(bào)率不等?？哭D(zhuǎn)讓土地發(fā)了財(cái)?shù)囊恍┗ǘ即迕?，投資500萬(wàn)元請(qǐng)來(lái)留美博士龔學(xué)峰成立了蒙特利實(shí)業(yè)公司，該公司被杜邦以3000萬(wàn)美元收購(gòu)，回報(bào)率高達(dá)36倍。謝秋旭與蒙牛的故事是另一個(gè)經(jīng)典演繹。牛根生靠一間平房自立門(mén)戶(hù)之