公元1095年，宋哲宗紹圣2年，沈括去世。這位與王安石同時代的北宋官員已經(jīng)永遠無法得知，他在晚年所著的《夢溪筆談》中記載的“生于地中無窮”的石油果真如他所料，“(后必)大行于世”。

沈括去世后的第764年，即公元1859 年，在美國賓夕法尼亞打出了第一口油井，石油工業(yè)正式發(fā)端。19世紀中后期，石油工業(yè)尚處于“幼年期”，技術(shù)水平和開采能力還很不成熟。往往是新油田還沒有發(fā)現(xiàn)，老油田已經(jīng)在衰竭，在需求不斷擴大的情況下，油價波動劇烈。盡管如此，由于當時石油消費在世界能源消費結(jié)構(gòu)中所占比例尚遠遠小于煤炭，油價的上漲不足以引起石油消費國國際收支的惡化，油價的下跌對石油消費國節(jié)省開支作用并不大。二戰(zhàn)以前的石油市場是所謂的“墨西哥灣”時代，美國是世界上最大的石油生產(chǎn)國和出口國，石油公司主導石油市場。即便在兩次世界大戰(zhàn)期間，石油價格仍然保持穩(wěn)定。因此，1945年以前的油價走勢對于分析當今世界的油價并不具有很大的參考價值。我們把二戰(zhàn)之后的油價波動劃分為五個周期。

3.3.1 穩(wěn)定的低油價時期(1945 1971)

二戰(zhàn)以后，主要資本主義國家進入全面建設(shè)時期，對石油的需求不斷擴大。1948年美國成為石油凈進口國。1967年石油取代煤炭成為世界主導能源，在一次能源消費結(jié)構(gòu)中的比例超過煤炭，達到40.4%，而煤炭所占比例下降到38.8%。石油輸出國組織(歐佩克，OPEC)在1960年開始組建，雖然這顯示出國際石油公司和石油出口國政府間的關(guān)系正在發(fā)生改變，但在這一時期，國際市場的定價權(quán)仍然掌握在西方跨國石油公司手中。石油輸出國的收入來源于特許權(quán)使用費。20世紀50年代以后，特許權(quán)轉(zhuǎn)變成了利潤五五分成協(xié)議。雖然歐佩克的成立被認為是石油出口國進行能源合作的重要方式，但是在該組織成立初期，歐佩克成員國的努力沒有使石油價格發(fā)生大的變化，油價保持比較穩(wěn)定的態(tài)勢。根據(jù)WTRG給出的數(shù)據(jù)，1948年至20世紀60年代末，原油價格一直維持在每桶2.50～3.00美元，從1948年的2.50美元升至1957年的3.00美元附近。根據(jù)2004年美元匯率計算，同期原油價格在15～17美元波動，20%的漲幅與通貨膨脹一致。1958 1970年，原油價格維持在每桶3.00美元附近，但扣除物價因素，價格卻從16美元以上跌至13美元以下。經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后，因1971年和1972年美元下跌，國際生產(chǎn)商的原油價格下跌幅度被擴大了。按照蒲志仲的計算，在1970年以前，高油價/低油價的比值還出現(xiàn)了逐年縮小的趨勢。也就是說，油價逐漸趨于平穩(wěn)。特別是在1946 1970年，長期均衡高油價和長期均衡低油價比值較小，整體看作是低油價時期。

3.3.2 低油價到高油價(1971 1981)

1970 1973年，第一次石油危機出現(xiàn)之前，國際石油市場已經(jīng)發(fā)生了很大的變化。第一，產(chǎn)油國政府開始在供需關(guān)系日益偏緊的原油市場發(fā)揮作用，以公司為中心的舊機制被破壞，經(jīng)營中的公司被產(chǎn)油國收歸國有，喪失了對產(chǎn)油國石油資源的控制權(quán)。產(chǎn)油國政府于1971年在德黑蘭達成協(xié)議，導致油價猛漲。 第二，美國的石油產(chǎn)量達到了頂峰，而歐洲和日本對石油的需求仍在增長，這就使得世界對歐佩克的石油需求量飛速增長，這些需求絕大部分依靠中東的石油產(chǎn)出來滿足。 第三，1971年，尼克松總統(tǒng)宣布美元與黃金脫鉤。1973年以后，世界主要國家的貨幣與黃金脫鉤，美元取代黃金成為國際貨幣體系的基石，美元本位制確立。

1974年，美國與沙特貨幣當局達成了一個秘密協(xié)議。該協(xié)議規(guī)定沙特中央銀行可以購買在競拍機制之外的美國政府債券(美國政府保證這些資金的安全)，但沙特必須確保以