油價(jià)波動(dòng)是指油價(jià)在一定時(shí)期內(nèi)上漲或下跌交替的趨勢(shì)。國(guó)際油價(jià)是一個(gè)系統(tǒng)的體系，它反映了不同地區(qū)和不同方式的定價(jià)權(quán)，主要包括歐佩克官方價(jià)格、非歐佩克官方價(jià)格、現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格、期貨市場(chǎng)價(jià)格、易貨貿(mào)易價(jià)格、凈回值價(jià)格和價(jià)格指數(shù)。

歐佩克官方價(jià)格即目前所采用的11國(guó)油價(jià)平均價(jià)的參考價(jià)。2005年6月16日，歐佩克采用了新的一攬子參考價(jià)格，包括阿爾及利亞撒哈拉混合油(Saharan Blend)、印度尼西亞米納斯油(Minas)、伊朗重油(Iran Heavy)、巴士拉輕油(Basra Light)、科威特出口原油(Kuwait Export)、利比亞埃斯德油(Es Sider)、尼日利亞博尼輕油(Bonny Light)、卡塔爾馬林(Qatar Marine)、阿拉伯輕油(Saudi Arabian Light)、阿聯(lián)酋穆?tīng)柋驹?Murban)和委內(nèi)瑞拉原油。歐佩克通過(guò)一攬子參考價(jià)格對(duì)油價(jià)進(jìn)行監(jiān)督。

非歐佩克官方價(jià)格即非歐配克國(guó)家根據(jù)本國(guó)實(shí)際情況并參照歐佩克官方價(jià)格制定的油價(jià)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格即世界主要現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易價(jià)格。目前，全球范圍主要的石油現(xiàn)貨市場(chǎng)有西北歐市場(chǎng)、地中海市場(chǎng)、加勒比海市場(chǎng)、新加坡市場(chǎng)、美國(guó)市場(chǎng)5個(gè)。國(guó)際市場(chǎng)原油貿(mào)易大多以各主要地區(qū)的基準(zhǔn)油為定價(jià)參考，以基準(zhǔn)油在交貨或提單日前后某一段時(shí)間的現(xiàn)貨交易或期貨交易價(jià)格加上升貼水作為原油貿(mào)易的最終結(jié)算價(jià)格。

期貨市場(chǎng)價(jià)格決定于國(guó)際主要石油期貨市場(chǎng)，包括紐約商品交易所(NYMEX)、倫敦國(guó)際石油交易所(IPE)、新加坡交易所(SGX)和東京工業(yè)品交易所(TOCOM)。期貨市場(chǎng)價(jià)格在國(guó)際石油定價(jià)中扮演了主要角色，目前國(guó)際石油期貨市場(chǎng)價(jià)格主要由倫敦與紐約兩大期貨市場(chǎng)決定。倫敦國(guó)際石油交易所交易的品種為布倫特原油(Brent Crude Oil)。布倫特原油是一種低硫輕質(zhì)原油，出產(chǎn)于北大西洋北海布倫特地區(qū)，目前世界上除了部分中東和遠(yuǎn)東原油以外，絕大部分地區(qū)的原油(如北海、非洲、拉美、加拿大，以及部分中東和遠(yuǎn)東地區(qū)向歐洲出口原油)均以布倫特原油計(jì)價(jià)。

紐約商品交易所交易的西德克薩斯中質(zhì)原油(WTI，West Texas Intermediate)也是國(guó)際油價(jià)的重要基準(zhǔn)。德克薩斯是美國(guó)出產(chǎn)石油的一個(gè)州，NYMEX推出的原油期貨合約就是以在西德克薩斯的煉油廠生產(chǎn)出的商品的樣本作為合約進(jìn)行交易的，由于美國(guó)是石油最大的消費(fèi)國(guó)，金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)，WTI即期合約被很多投資者視為國(guó)際能源市場(chǎng)衡量原油價(jià)格變化的基準(zhǔn)價(jià)。

最早的石油期貨品種是1978年在紐約商品交易所推出的取暖油(heating oil)期貨合約。1981年NYMEX引入汽油期貨交易，1983年引入西德克薩斯中質(zhì)原油(WTI)期貨交易。布倫特原油1988年開(kāi)始在倫敦國(guó)際石油交易所進(jìn)行期貨交易。2007年5月21日，洲際交易所(ICE)上市中東高硫原油期貨合約；2007年6月1日，迪拜商品交易所(DME)上市阿曼原油期貨合約。WTI原油期貨是世界上最活躍的商品期貨交易品種，為全球原油價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)。2003年以來(lái)，在全球流動(dòng)性過(guò)剩的大背景下，原油期貨合約成交量突然加速上升，大量的資金涌入期貨市場(chǎng)，WTI和取暖油原油期貨交易量直線上升。

通常情況下，WTI油價(jià)對(duì)Brent油價(jià)存在一定溢價(jià)，即WTI價(jià)格通常要高于Brent價(jià)格。WTI與Brent價(jià)格差成為基差，因此，基差一般為正。但也有例外，比如2009年一季度，WTI/Brent基差出現(xiàn)反?，F(xiàn)象，WTI原油對(duì)Brent原油深度貼水，季度平均基差為-1.44。2009年一二月份表現(xiàn)得更為明顯，WTI/Brent月均貼水分別