在三種趨勢中，長期投資者最關(guān)心的是股價的基本趨勢，其目的是想盡可能地在多頭市場上買入股票，而在空頭市場形成前及時地賣出股票。投機者則對股價的修正趨勢比較感興趣，他們的目的是想從中獲取短期的利潤。短期趨勢的重要性較小且易受人為操縱，因而不便作為趨勢分析的對象。人們一般無法操縱股價的基本趨勢和修正趨勢。需要指出的是，總有人試圖抓住短期趨勢，甚至日間雜波，結(jié)果是徒勞的。

空中樓閣理論：股價會脫離公司基本面而運動

空中樓閣理論，是美國著名經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯于1936年提出的，該理論完全拋開股票的內(nèi)在價值，強調(diào)心理構(gòu)造出來的空中樓閣。投資者之所以要以一定的價格購買某種股票，是因為他相信有人將以更高的價格向他購買這種股票。至于股價的高低，這并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”，愿以更高的價格購買。精明的投資者無須去計算股票的內(nèi)在價值，他所需做的只是搶在最大“笨蛋”之前成交，即股價達到最高點之前買進股票，而在股價達到最高點之后將其賣出。

技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是空中樓閣理論，透過圖表或技術(shù)指標的記錄，研究市場過去及現(xiàn)在的行為反應(yīng)，以推測未來價格的變動趨勢。其依據(jù)的技術(shù)指標的主要內(nèi)容是由股價、成交量或漲跌指數(shù)等數(shù)據(jù)計算而得的。我們也由此可知：技術(shù)分析只關(guān)心證券市場本身的變化，而不考慮會對其產(chǎn)生影響的經(jīng)濟、政治等方面的各種外部因素，人們所想的是“只要自己不是唯一的笨蛋”，而且不是“最大的笨蛋”，那么他就有理由加入投機者的行列中來。

技術(shù)分析的基本觀點是：所有股票的實際供需量，及其背后起引導(dǎo)作用的種種因素，包括股票市場上，每個人對未來的希望、擔心、恐懼等，都集中反映在股票的價格和交易量上。換句話說就是“市場反映了一切信息”。技術(shù)分析的另外兩個基本觀點，是“歷史會重演”和“股價沿趨勢運行”。

雖然空中樓閣理論看起來不那么合理，但在實戰(zhàn)中卻有著不可估量的作用，因為該理論所反映的是股市波動的基本事實。

隨機漫步理論：原來股市波動常常是“搞不定的”

隨機漫步理論認為，證券價格的波動是隨機的，像一個在廣場上行走的人一樣，價格的下一步將走向哪里，是沒有規(guī)律的。證券市場中，價格的走向受到太多因素的影響。一件不起眼的小事，也可能對市場產(chǎn)生巨大的影響。從長時間的價格走勢圖上也可以看出，價格的上下起伏機會差不多是均等的。

隨機漫步理論指出，股票市場內(nèi)有成千上萬的精明人士，每一個人都懂得分析，而且資料信息對于市場都是公開的，任何人都可以知道，并無什么秘密可言。因此，股票現(xiàn)在的價格就已經(jīng)充分反映了供求關(guān)系，或者離本身價值不會太遠。所謂內(nèi)在價值的衡量方法，就是看每股凈資產(chǎn)、市盈率、派息率等基本因素，股價由它們來決定。這些因素亦非什么大秘密?，F(xiàn)時股票的市價，根本已經(jīng)代表了千萬精明人士的看法，構(gòu)成了一個合理價位。市價會圍繞著內(nèi)在價值而上下波動，這些波動卻是隨意而沒有任何軌跡可循的。

造成波動的原因是新的經(jīng)濟、政治消息隨意并無固定地流入市場。因為這些消息無跡可尋，是突然而來，事先并無人能夠預(yù)告估計，所以股票走勢推測這檔事很難成立。