自人類有股市以來,便創(chuàng)立了林林總總的股市理論,這些理論分別從不同的角度試圖解剖股市,找到每天漲漲跌跌的原因。人類無止境地探索股市,決定了股市理論創(chuàng)新的無窮盡。其基本理論有:道氏理論、波浪理論、價(jià)值投資、空中樓閣、隨機(jī)漫步、混沌與分形、反射理論等。投資者學(xué)習(xí)股票理論,應(yīng)深刻認(rèn)識(shí)股價(jià)波動(dòng)所具有的高度不確定性,而不是其他。下面將介紹幾個(gè)重要理論。
道氏股價(jià)波動(dòng)理論:從遠(yuǎn)處觀看股市“廬山真面目”
道氏理論認(rèn)為,股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)有三種趨勢,其具體的內(nèi)容如下。
1.顯而易見的主要趨勢
主要趨勢是顯而易見的基本趨勢,即從大的角度來看上漲和下跌的變動(dòng),也就是股價(jià)廣泛或全面性上升或下降的變動(dòng)情形。這種變動(dòng)持續(xù)的時(shí)間通常為一年或一年以上,股價(jià)總升(降)的幅度超過20%。其中,只要下一個(gè)上漲的水準(zhǔn)超過前一個(gè)高點(diǎn),而每一個(gè)次級(jí)的下跌,其波底都較前一個(gè)下跌的波底高,那么主要趨勢是上升的,這被稱為多頭市場[ 1 多頭市場:一般來說,人們通常把股價(jià)長期保持上漲勢頭的股票市場成為多頭市場。多頭市場股價(jià)變化的主要特征是一連串的大漲小跌。]1。相反地,當(dāng)每一個(gè)中級(jí)下跌,將價(jià)位帶至更低的水準(zhǔn),而接著的彈升,不能將價(jià)位帶至前面彈升的高點(diǎn),那么主要趨勢是下跌的,這稱之為空頭市場[ 2 空頭市場:是指股價(jià)呈長期下降趨勢的市場,空頭市場中,股價(jià)的變動(dòng)情況是大跌小漲,也叫熊市。]2。
通常對(duì)于股市波動(dòng)的主要趨勢方向,是長線投資者所重點(diǎn)關(guān)注的。其做法是在多頭市場中,盡早買進(jìn)股票,只要他可以確定多頭市場已經(jīng)開始發(fā)動(dòng)了,就一直持有,直到市場確定已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)向。相對(duì),長線投資者對(duì)于股市中的次級(jí)下跌和短期變動(dòng)是不會(huì)關(guān)注的。當(dāng)然,對(duì)于那些經(jīng)常做中短期交易的人來說,次級(jí)變動(dòng)將是非常重要的機(jī)會(huì)。
多頭市場,也稱之為主要上升趨勢。它大體可以分為三個(gè)階段,見2005年6月至2007年10月上證指數(shù),如圖1-1所示。
圖1-1 上證指數(shù)主要上升趨勢
第一個(gè)階段是進(jìn)貨期。在這個(gè)階段中,一些有遠(yuǎn)見的投資人覺察到,雖然目前是處于不景氣的階段,但相信即將會(huì)有所轉(zhuǎn)變,于是買進(jìn)那些缺乏市場信心、不顧血本拋售的股票。通常,此時(shí)的市場氛圍是悲觀的,許多股民因此而離開了這個(gè)市場。
第二個(gè)階段是十分穩(wěn)定的上升和增多的交易量。此時(shí),企業(yè)以景氣的趨勢上升和公司盈余的增加吸引了大眾的注意。在這個(gè)階段,使用技術(shù)性分析的交易,通常能夠獲得最大的利潤。
最后,第三個(gè)階段出現(xiàn)了。此時(shí),整個(gè)交易是沸騰的,人們聚集在人頭攢動(dòng)的交易所,各類報(bào)紙連篇累牘地報(bào)道股市行情及個(gè)股推薦,開戶數(shù)量節(jié)節(jié)攀升。在這個(gè)階段,朋友間常談?wù)摰氖牵骸澳憧促I什么好?”大家忘記了市場景氣已經(jīng)持續(xù)了很久,股價(jià)已經(jīng)上升了很長一段時(shí)間,而此時(shí)其實(shí)已經(jīng)處于“賣出的好時(shí)機(jī)”了。在這個(gè)階段的最后,隨著投機(jī)氣氛的高漲,成交量[ 1 成交量:是指在某一點(diǎn)上某只股票所成交的數(shù)量,單位為手。]1持續(xù)地上升,“冷門股”交易逐漸頻繁,質(zhì)地極差的股票股價(jià)也急速上升。
空頭市場,也稱為主要下跌趨勢,大體也分為三個(gè)階段。見2007年10月至2008年11月上證指數(shù),如圖1-2所示。