自人類有股市以來，便創(chuàng)立了林林總總的股市理論，這些理論分別從不同的角度試圖解剖股市，找到每天漲漲跌跌的原因。人類無止境地探索股市，決定了股市理論創(chuàng)新的無窮盡。其基本理論有：道氏理論、波浪理論、價(jià)值投資、空中樓閣、隨機(jī)漫步、混沌與分形、反射理論等。投資者學(xué)習(xí)股票理論，應(yīng)深刻認(rèn)識(shí)股價(jià)波動(dòng)所具有的高度不確定性，而不是其他。下面將介紹幾個(gè)重要理論。

道氏股價(jià)波動(dòng)理論：從遠(yuǎn)處觀看股市“廬山真面目”

道氏理論認(rèn)為，股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)有三種趨勢，其具體的內(nèi)容如下。

1．顯而易見的主要趨勢

主要趨勢是顯而易見的基本趨勢，即從大的角度來看上漲和下跌的變動(dòng)，也就是股價(jià)廣泛或全面性上升或下降的變動(dòng)情形。這種變動(dòng)持續(xù)的時(shí)間通常為一年或一年以上，股價(jià)總升(降)的幅度超過20%。其中，只要下一個(gè)上漲的水準(zhǔn)超過前一個(gè)高點(diǎn)，而每一個(gè)次級(jí)的下跌，其波底都較前一個(gè)下跌的波底高，那么主要趨勢是上升的，這被稱為多頭市場[ 1 多頭市場：一般來說，人們通常把股價(jià)長期保持上漲勢頭的股票市場成為多頭市場。多頭市場股價(jià)變化的主要特征是一連串的大漲小跌。]1。相反地，當(dāng)每一個(gè)中級(jí)下跌，將價(jià)位帶至更低的水準(zhǔn)，而接著的彈升，不能將價(jià)位帶至前面彈升的高點(diǎn)，那么主要趨勢是下跌的，這稱之為空頭市場[ 2 空頭市場：是指股價(jià)呈長期下降趨勢的市場，空頭市場中，股價(jià)的變動(dòng)情況是大跌小漲，也叫熊市。]2。

通常對(duì)于股市波動(dòng)的主要趨勢方向，是長線投資者所重點(diǎn)關(guān)注的。其做法是在多頭市場中，盡早買進(jìn)股票，只要他可以確定多頭市場已經(jīng)開始發(fā)動(dòng)了，就一直持有，直到市場確定已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)向。相對(duì)，長線投資者對(duì)于股市中的次級(jí)下跌和短期變動(dòng)是不會(huì)關(guān)注的。當(dāng)然，對(duì)于那些經(jīng)常做中短期交易的人來說，次級(jí)變動(dòng)將是非常重要的機(jī)會(huì)。

多頭市場，也稱之為主要上升趨勢。它大體可以分為三個(gè)階段，見2005年6月至2007年10月上證指數(shù)，如圖1-1所示。

圖1-1 上證指數(shù)主要上升趨勢

第一個(gè)階段是進(jìn)貨期。在這個(gè)階段中，一些有遠(yuǎn)見的投資人覺察到，雖然目前是處于不景氣的階段，但相信即將會(huì)有所轉(zhuǎn)變，于是買進(jìn)那些缺乏市場信心、不顧血本拋售的股票。通常，此時(shí)的市場氛圍是悲觀的，許多股民因此而離開了這個(gè)市場。

第二個(gè)階段是十分穩(wěn)定的上升和增多的交易量。此時(shí)，企業(yè)以景氣的趨勢上升和公司盈余的增加吸引了大眾的注意。在這個(gè)階段，使用技術(shù)性分析的交易，通常能夠獲得最大的利潤。

最后，第三個(gè)階段出現(xiàn)了。此時(shí)，整個(gè)交易是沸騰的，人們聚集在人頭攢動(dòng)的交易所，各類報(bào)紙連篇累牘地報(bào)道股市行情及個(gè)股推薦，開戶數(shù)量節(jié)節(jié)攀升。在這個(gè)階段，朋友間常談?wù)摰氖牵骸澳憧促I什么好？”大家忘記了市場景氣已經(jīng)持續(xù)了很久，股價(jià)已經(jīng)上升了很長一段時(shí)間，而此時(shí)其實(shí)已經(jīng)處于“賣出的好時(shí)機(jī)”了。在這個(gè)階段的最后，隨著投機(jī)氣氛的高漲，成交量[ 1 成交量：是指在某一點(diǎn)上某只股票所成交的數(shù)量，單位為手。]1持續(xù)地上升，“冷門股”交易逐漸頻繁，質(zhì)地極差的股票股價(jià)也急速上升。

空頭市場，也稱為主要下跌趨勢，大體也分為三個(gè)階段。見2007年10月至2008年11月上證指數(shù)，如圖1-2所示。