1926年，房地產(chǎn)泡沫破裂，1929年，華爾街股市崩盤。《偉大的博 弈——華爾街金融帝國的崛起（1653—2004年）》 一書如此描述1929年的大蕭條：“股災(zāi)之后，美國進(jìn)入了長達(dá)4年的經(jīng)濟(jì)衰退，這一次空前絕后的衰退，造就了‘大蕭條’這樣一個專有名詞。”這次股災(zāi)是在光明中突然降臨的黑暗，事發(fā)前夕，除了一個小小的投資顧問曾經(jīng)有所察覺，所有人都是在突然之間從美夢中驚醒的。在此后迅速展開的危機(jī)循環(huán)中，股市、銀行、投資者、消費(fèi)者、生產(chǎn)者組成了一個絕望的怪圈。企業(yè)融不到資金，消費(fèi)者失去了花錢的積極性，國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到打擊。在這場大蕭條中，有些人自殺，很多人破產(chǎn)，5 000萬人失業(yè)。據(jù)相關(guān)資料顯示，從1929—1933年，美國國民生產(chǎn)總值從2 036億美元降為1 415億美元（按1958年價格計算），降幅高達(dá)30%。工商企業(yè)倒閉86 500家，工業(yè)生產(chǎn)下降，進(jìn)出口貿(mào)易銳減，企業(yè)利潤從100億美元下降至10億美元。

羅斯福新政

和郁金香狂潮帶來的投機(jī)風(fēng)潮一樣，300年后的人們并沒有變得比較理智和謹(jǐn)慎，一切都如歷史的戲劇性重演。當(dāng)我們以一個旁觀者的角度審視這場金融危機(jī)時，就不會像往常一樣在繁榮中狂熱，隨波逐流，反而更容易發(fā)現(xiàn)“健康向上”的市場中潛藏的種種危機(jī)。美國市場信用的無限度擴(kuò)張、與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和規(guī)模嚴(yán)重脫節(jié)的金融市場、市場不干預(yù)觀點(diǎn)的盛行、超前的消費(fèi)觀念、監(jiān)管機(jī)制不完善以及緊縮的貨幣政策等因素的綜合作用導(dǎo)致了這場危機(jī)和它無法控制的蔓延速度。

為解決以上導(dǎo)致危機(jī)的問題、拯救美國經(jīng)濟(jì)，1933年，美國第32屆總統(tǒng)羅斯福上臺后便開始了大刀闊斧的改革，希望能夠利用國家宏觀調(diào)控手段控制和改善當(dāng)前混亂的市場狀況，著手實(shí)施“新政”以挽救市場，圖 10-3所示為羅斯福在簽署文件。

圖10-3 羅斯福在簽署文件

資料來源：《環(huán)球時報》

羅斯福的“百日新政”是史上最大規(guī)模的政府干預(yù)市場的行為。羅斯福新政的核心可以用三個R，即Recover（復(fù)蘇）、Relief（救濟(jì)）、Reform（革命）來概括，具體包括穩(wěn)定金融、恢復(fù)銀行信用、貶值美元、刺激出口；振興工業(yè)、強(qiáng)化國家的宏觀調(diào)控、防止惡性競爭；調(diào)整農(nóng)業(yè)政策、穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價格；興辦公共事業(yè)、減少失業(yè)、擴(kuò)大消費(fèi)需求；推行“以工代賑”、穩(wěn)定社會秩序等。

羅斯福新政對于美國經(jīng)濟(jì)來說無異于是一次“重塑”。新政實(shí)施兩年后，美國的所有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都表明國家經(jīng)濟(jì)正在慢慢復(fù)蘇，國民生產(chǎn)總值從新政開始實(shí)施時的742億美元增加為2 049億美元，失業(yè)人數(shù)從1 700萬下降到800萬。然而，盡管羅斯福新政對于美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇來說深有成效，并在一定程度上減弱了危機(jī)對美國經(jīng)濟(jì)的損害，但從整體上來看，美國經(jīng)濟(jì)在此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中承受的巨大打擊和損失卻無法簡單地在三兩年內(nèi)就可以完全復(fù)原。股災(zāi)以后，美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然乏力，在經(jīng)歷了長達(dá)4年的蕭條時期，即歷史上所謂的“大蕭條”后，美國經(jīng)濟(jì)又進(jìn)入了“特種蕭條”時期。直到1939年第二次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)再次攪亂了世界的經(jīng)濟(jì)和政治秩序后，美國的經(jīng)濟(jì)衰退趨勢才被打斷。第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，美國國民生產(chǎn)總值才終于慢慢恢復(fù)并超過危機(jī)前的水平。