:

,muchasafireinsurancepolicysellsprotectionfromrisktoahomeowner.

(andcheap)andholdingthemandresellingthemwhentheyarescarce(andexpensive).Ithatway,speculatorsplayavitaleconomicroleinhelpingtoalleviateandevenshortages.

,ifthepricehappenstofall,,ifthepricehappenstorisethespeculatorreapthegain—,regardlessofmarketconditionatthetimethesaletakeplace,has,ineffect,

這段英文的大意是：

在市場(chǎng)上買賣股票的行為常常被認(rèn)為是不道德的投機(jī)行為。一旦市場(chǎng)發(fā)生差錯(cuò)，股票價(jià)格突然大跌，一些專欄作家和政冶批評(píng)家會(huì)強(qiáng)烈責(zé)怪投機(jī)者是不能為社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富反而損害社會(huì)的寄生蟲。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家完全不同意這個(gè)判斷。他們認(rèn)為，市場(chǎng)投機(jī)者在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中起到生生死攸關(guān)的二個(gè)穩(wěn)定作用。

1)市場(chǎng)投機(jī)者穩(wěn)定了股票價(jià)格的波動(dòng)，當(dāng)股票價(jià)格下降時(shí)，投機(jī)者買入股票，當(dāng)股票價(jià)格上升時(shí)投機(jī)者賣出股票。大大降低了市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的不利影響。

2)市場(chǎng)投機(jī)者承擔(dān)了生產(chǎn)制造者的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，正如保險(xiǎn)公司承擔(dān)了置業(yè)者的火險(xiǎn)一樣。

例如，在期貨市場(chǎng)上，投機(jī)者能使農(nóng)產(chǎn)品、金屬材料和一些其它商品未來的價(jià)格得到穩(wěn)定。如當(dāng)一個(gè)農(nóng)民種植了很多玉米，他擔(dān)心在收獲時(shí)玉米的價(jià)格會(huì)下降，他可以簽署一份玉米期貨銷售合同，把價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到投機(jī)者。到玉米收獲時(shí)，價(jià)格下降了，投機(jī)者承擔(dān)了農(nóng)民的損失。當(dāng)價(jià)格上升了，投機(jī)者獲到收益。這相當(dāng)于投機(jī)者把一個(gè)農(nóng)產(chǎn)品未來的價(jià)格保險(xiǎn)賣給這個(gè)農(nóng)民一樣。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)投機(jī)的看法顯然是符合經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行規(guī)律的。其實(shí)，這個(gè)觀點(diǎn)是非常簡(jiǎn)單、明確和無可置疑的事實(shí)。在股票市場(chǎng)上，正是股票的發(fā)行者和上市公司把它們未來的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)稼給投機(jī)者。投機(jī)者給上市公司開了一張保險(xiǎn)單。這張投保單的內(nèi)容是投機(jī)者承擔(dān)了該公司的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)損失。所以，上市公司的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)收益理應(yīng)歸投機(jī)者所有。有的人可能會(huì)反駁說，您的觀點(diǎn)不對(duì)，買股票的人不是投機(jī)者而是投資者。見人見智，這是您對(duì)投機(jī)定義錯(cuò)誤或?qū)ν稒C(jī)理解的差異所致。所有進(jìn)入股票市場(chǎng)的投資者，都是抱著投機(jī)的心理和目的進(jìn)入股市的，無論是長(zhǎng)線、中線和短線投資者，他們?cè)诠善笔袌?chǎng)上都采用低買高拋賺取差價(jià)的投機(jī)手法，這本身就是一個(gè)投機(jī)行為，這種賺取差價(jià)行為是以承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)的。