過(guò)了差不多兩個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)華盛頓總部銀行監(jiān)管的頭面人物RogerCole來(lái)到紐約，去了摩根，為他們的BISTRO下定論。他代表美聯(lián)儲(chǔ)作出決定：禁止摩根將貸款資產(chǎn)從銀行賬戶(hù)轉(zhuǎn)入交易賬戶(hù)；但鑒于這些資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，已通過(guò)信用衍生證券中級(jí)組別的出售，而得以顯著降低，美聯(lián)儲(chǔ)同意這些資產(chǎn)的資本準(zhǔn)備金可以打20％的折扣。意即，過(guò)去資本金的需要量為8％，現(xiàn)在僅需要％，節(jié)省了一大筆準(zhǔn)備金。想必，摩根上下肯定為此欣喜若狂，幾年的辛苦沒(méi)有白費(fèi)，從事這方面的工作人員年終肯定可以得到豐厚的獎(jiǎng)金了。按照Christine的原話，“RogerCole給了摩根一個(gè)大禮物”。

美聯(lián)儲(chǔ)的這一決定，很快就在銀行界推廣開(kāi)了。后來(lái)，又專(zhuān)門(mén)出了“紅頭文件”，規(guī)定在什么樣的信用衍生產(chǎn)品的運(yùn)用下，可以打多少的資本金折扣。所以，有技術(shù)、有資源的大銀行，通過(guò)信用衍生產(chǎn)品，已經(jīng)可以成功有效地規(guī)避巴塞爾I的限制，積極主動(dòng)地優(yōu)化資產(chǎn)組合，更合理地配置資本準(zhǔn)備金。

隨著信用衍生產(chǎn)品的蓬勃發(fā)展和廣泛運(yùn)用，大量的同類(lèi)資產(chǎn)，如信用違約掉期(creditdefaultswap)和抵押債務(wù)證券(collateralizeddebtobligations)等，都事實(shí)上行使著買(mǎi)賣(mài)交易的功能，被冠冕堂皇、理所當(dāng)然地置放在銀行的交易賬戶(hù)上，用銀行內(nèi)部發(fā)展出來(lái)的模型來(lái)計(jì)算其市場(chǎng)化了的信用風(fēng)險(xiǎn)和資本金需要量。為此，1996年出籠的《市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充案》，又作了更進(jìn)一步的修正補(bǔ)充，加入了不少信用風(fēng)險(xiǎn)的要素。由此可見(jiàn)，監(jiān)管政策和銀行實(shí)踐的互動(dòng)和發(fā)展。