例如對于美國的房地產(chǎn)市場泡沫的爭論，格林斯潘說：“在房地產(chǎn)泡沫破滅之前，我不知道有沒有泡沫，如果想要刺破這個(gè)泡沫，就要先想好藥方?！?/p>

格林斯潘研究了40年代末以來的美國經(jīng)濟(jì)周期。他在美聯(lián)儲顯示出了對數(shù)據(jù)的高超把握，不僅利用政府的統(tǒng)計(jì)數(shù)字和美聯(lián)儲發(fā)展的數(shù)據(jù)系列，而且能利用公司年報(bào)和零星非正式證據(jù)。研究美聯(lián)儲歷史的卡耐基梅隆大學(xué)(Carnegie Mellon University)教授艾倫·邁爾策(Allan Meltzer)表示：“他從各種不同的來源獲取信息，并準(zhǔn)確地提煉這些信息。我不知道還有其他哪位美聯(lián)儲主席如此關(guān)注每天、每周、每月發(fā)生的事情，思考它們的意義，并在多數(shù)情況下準(zhǔn)確把握局面?！?/p>

格林斯潘曾是一名商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，這使他懷疑復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)模型，以及假定以往是未來可靠指南的預(yù)測。“某種關(guān)系可能已經(jīng)改變的最初跡象，通常是出現(xiàn)了一些與我們對世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式的假設(shè)似乎不符的事件?！彼鴮γ绹?jīng)濟(jì)學(xué)會(American Economics Association)說。

格林斯潘在那次演講中詳細(xì)闡述了自己的方法。他表示，挑戰(zhàn)是要在一個(gè)高度不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中作出決策，美聯(lián)儲不僅必須考慮最可能的經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑，還必須考慮增長和通脹方面的一系列風(fēng)險(xiǎn)，他稱這一方法為“風(fēng)險(xiǎn)管理”。他說，聯(lián)邦公開市場委員會不僅必須考慮基準(zhǔn)預(yù)測，還必須考慮會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生大沖擊的低概率風(fēng)險(xiǎn)。以2003年為例，美聯(lián)儲將利率降至不同尋常的低水平，以作為一種“保險(xiǎn)” 措施，防范發(fā)生概率并不大的通縮。

整體而言，1987年以來，美聯(lián)儲遵循了一套相當(dāng)可預(yù)測的方法?！疤├找?guī)則”(Taylor rule)為格林斯潘時(shí)代的貨幣政策提供了很好的總體指南?！疤├找?guī)則”由斯坦福大學(xué)(Stanford University)的約翰·泰勒(John Taylor)在90年代初提出，并得到其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家的發(fā)展。這一規(guī)則提出一個(gè)等式，將美聯(lián)儲的貨幣政策描述為對經(jīng)濟(jì)增速和通脹的反應(yīng)，并考慮該經(jīng)濟(jì)增速偏離潛在增速的程度，以及通脹相對于假定通脹目標(biāo)的偏差。但曾有某些期間，美聯(lián)儲的決策和依據(jù)這一規(guī)則所應(yīng)采取的行動(dòng)之間存在很大差異。咨詢公司宏觀經(jīng)濟(jì)顧問(Macroeconomic Advisers)創(chuàng)始人、曾在 1996—2002年擔(dān)任美聯(lián)儲理事的拉里·邁耶 (Larry Meyer)表示：“正常情況下，格林斯潘會按規(guī)則行事。人們往往認(rèn)為他會憑直覺辦事，只可意會不可言傳，但泰勒規(guī)則在大多數(shù)時(shí)候非常適用。當(dāng)格林斯潘必須偏離規(guī)則的時(shí)候，恰好顯出他的高明?！?/p>

準(zhǔn)確解讀經(jīng)濟(jì)信號

很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，格林斯潘最大的成就，在于他對90年代勞動(dòng)生產(chǎn)率猛增的征兆所做的反應(yīng)。他很早理解了這種變化，并采取了相應(yīng)行動(dòng)，讓失業(yè)率降低至相當(dāng)?shù)偷乃?，而許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這么做必然會引發(fā)通脹。當(dāng)時(shí)一般預(yù)測，不致加快通脹的失業(yè)率約為6％，而格林斯潘在2000年讓失業(yè)率降到4％以下，通脹卻沒有上升。除了讓經(jīng)濟(jì)更快增長帶來的產(chǎn)出增長外，低收入人群的工資增加了，需要熟練工人的企業(yè)則在培訓(xùn)方面加大了投入。

他在危機(jī)管理上表現(xiàn)卓越。1987年股市崩潰之后，有人建議他應(yīng)該先靜觀其變，評估對經(jīng)濟(jì)的影響，但他沒有采納這一建議。1998年亞洲金融危機(jī)、俄羅斯債務(wù)拖欠危機(jī)和2001年“9·11”恐怖襲擊之后，他也加大了流動(dòng)性。這既可以說明格林斯潘的危機(jī)管理能力，也可視為他運(yùn)用了自己典型的判斷力。

比如，毫無疑問，俄羅斯 1998年的債務(wù)拖欠危機(jī)在美國引起的問題，會比對沖基金長期資本管理公司(Long Term Capital Management)近乎破產(chǎn)的問題更大。與此同時(shí)，沒有多少跡象顯示這對美國經(jīng)濟(jì)造成了影響。由于亞洲金融危機(jī)，以及美聯(lián)儲作為全球央行的實(shí)際角色(雖然國會沒有給它這樣的授權(quán))，美聯(lián)儲此前已將利率降低到正常水平以下。俄羅斯拖欠危機(jī)之后的降息，正是新興市場國家所需要的。