七、股票的交易規(guī)則

1.T+0、T+1與T+3交割制度

目前，上海和深圳兩市實行T+1交割制度。T是交易的英文單詞Trade的第一個字母。T+1是指當日買入的股票不能在當日賣出，資金收付與證券交割只能在成交日的下一個交易日進行，且不能在當日從賬戶上提取現(xiàn)金。

T+1制度目前只用于A股、基金和債券的交割。實行這種制度是為了扼制股市的過度投機。同一只股票當日買入后只能在下一交易日賣出，而當日賣出的這只股票，當日可以買入這只股票。

T+3制度則用于兩市的B股交易。即當日買入的股票只能在成交日后的第三個交易日賣出，資金與證券的收付也是在成交日后的第三個交易日進行。

T+0制度是指成交當日就可以獲得股票和現(xiàn)金。投資者買入股票后當天就可以賣出，賣出股票后當天又可以買入。在這種情況下，股市交易較為活躍。香港和西方的股票市場都采用T+0制度。

2.漲停板與跌停板制度

漲停板與跌停板制度是指在證券市場中，為了防止交易價格的劇烈波動，抑制過度投機和維護證券市場穩(wěn)定，由交易所制定的對股價漲跌幅度的限制。

當股價的漲跌幅度超過該股票上一個交易日收盤價的某個幅度限制(用百分數(shù)相對幅度計算)，超過漲跌幅度限制的委托為無效委托。深滬兩地交易所在1996年12月16日規(guī)定了10％的漲跌幅度限制。股票沒有停止交易，只要在漲跌幅度限制下的交易都是有效的。

有一些國家實行這樣一種漲跌幅度限制：一旦股價超過漲跌幅度限制，當日該股票停止交易。

3.停牌和摘牌制度

上市公司的股票上市后要接受證券管理機構(gòu)的管理和監(jiān)督。中國對上市公司的停牌和摘牌都有明文規(guī)定。

我國《公司法》第157條規(guī)定，上市公司有下列情形之一的，由國務院證券管理部門決定暫停其股票上市。

(1)公司股本總額、股權(quán)分布發(fā)生變化，使其不再具備上市條件。

(2)公司不按規(guī)定公開其財務狀況，或者對財務會計報告作虛假記載。

(3)公司有重大的違法行為。

(4)公司最近三年連續(xù)虧損。

上市暫停有三種形式：法定暫停上市、申請暫停上市和自動暫停上市。

如果上市公司已經(jīng)不具備上市條件或者暫停上市的原因不能消除的，則證券管理機關(guān)可以依法停止該公司的股票上市，取消其上市資格。這在股票交易中稱為“停牌”。如果被永久終止上市，則稱為“摘牌”。

《公司法》第158條規(guī)定，上市公司有下列情形之一的，由國務院證券管理部門決定終止其股票上市。

(1)上市公司的股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化，使其不具備上市條件，或者公司在最近三年連續(xù)虧損，若經(jīng)過限期仍未消除、仍不具備上市條件的。

(2)上市公司不按規(guī)定公布財務狀況，或者對財務會計報告作虛假記載，或者公司有重大違法行為，經(jīng)查實后果嚴重的。

(3)上市公司決定解散、被行政主管部門依法責令關(guān)閉或者被宣告破產(chǎn)的。

4.股票的除權(quán)和填權(quán)

上市公司每年給股東分紅和分配股息時，要確定一個除權(quán)日或除息日。在這天之前，股東手中的股票具有從上市公司分配一年來股票利潤的權(quán)利。此時的股票稱為含權(quán)股或含息股。當股東在除權(quán)日完成分紅、配股繳款和取得轉(zhuǎn)增股票時，這種權(quán)利得到實現(xiàn)。此時的股票便稱為除權(quán)股票。

投資者需要了解的是，無論送股、轉(zhuǎn)增股和紅股都不是無償獲得的。投資者以股東的身份將這部分股本重新注入上市公司進行投資。除權(quán)當日，二級市場上的股票價格需要重新計算，即除權(quán)日的股價與前一個交易日的收盤價存在差值和一個自然缺口，這缺口被稱為除權(quán)缺口。計算除權(quán)價的公式如下。