二、通脹對財富的侵蝕

在美國，家庭理財?shù)牡谝荒繕司褪菍雇泴Y產(chǎn)的侵蝕，即獲得比通貨膨脹率高的資產(chǎn)回報。因為通脹會侵蝕資產(chǎn)的價值，讓購買力貶值。重溫美國近100年的通貨膨脹情況，可以看出通脹及時間對資產(chǎn)的侵蝕。例如，如果在1984年擁有100萬美元，到2006年，通脹已經(jīng)讓這100萬美元的購買力縮水了近一半。即1984年100萬美元可以買到的商品，在2006年需要194萬美元才能買到。

表1-1顯示了在1%~15%的平均年通貨膨脹率范圍內(nèi)，當投資期限分別為1年、5年、10年、20年時，投資者剩余購買力和原始購買力的比率。當通貨膨脹率為3%時，1萬元現(xiàn)金在20年后的購買力相當于現(xiàn)在的54%。如果通貨膨脹率為15%，則20年后其價值已接近零了—— 004。也就是說，在每年15%的通脹率侵蝕下，如果不做任何投資，20年后手上的1萬元現(xiàn)金基本上等同于廢紙。

表1-1 不同通貨膨脹率條件下剩余購買力與原始購買力比較資料來源：《資產(chǎn)配置的藝術》，戴維·M·達斯特著。2009年11月，中國人民大學出版社。

年通貨膨脹率1年后5年后10年后20年后1%0990950900822%0980900820673%0970860740544%0960820660445%0950770600366%0940730540297%0930700480238%0920660430199%09106203901510%09005903501212%08805302800815%085044020004三、黃金VS通脹

通貨膨脹是財富的天敵，它對現(xiàn)金或存款形式的財富威脅最大，而應對通貨膨脹的最好辦法就是趕在通脹上升前持有抵御通脹的資產(chǎn)。一般來說，抵御通貨膨脹的最佳對策是變現(xiàn)金為實物投資，如房地產(chǎn)和黃金等貴金屬。不過，投資房地產(chǎn)所需資金量較大，且周轉時間長，變現(xiàn)能力弱。相比之下，對多數(shù)個人與家庭而言，投資黃金在進入門檻、流動性等方面都具有相對的優(yōu)勢。

黃金的魅力不只體現(xiàn)在其作為貴金屬璀璨的光芒和珍貴，幾千年來，更作為一項重要而獨特的投資工具與手段而深入人心。黃金的獨特價值在當前的市場環(huán)境下更加凸顯出來——黃金天然具有對抗通貨膨脹的價值。作為這個世界上唯一的非信用貨幣，黃金與紙幣、存款等貨幣形式不同，其自身具有非常高的價值，而不像其他貨幣只是價值的代表，而其本身的價值微乎其微。在極端情況下，貨幣會等同于紙，但黃金在任何時候都不會失去其作為貴金屬的價值。因此，黃金可作為價值永恒的代表。

以英國著名的裁縫街手工西裝為例，100多年來的價格都是五、六盎司黃金的水準，這是黃金購買力歷久不變的明證。而100年前幾十英鎊可以買套高檔西裝，但現(xiàn)在連只袖子都買不到了。因此，在貨幣流動性泛濫，通脹橫行的年代，黃金就會因其對抗通脹的特性而備受投資者青睞，金價也因而大幅上漲。

為什么金價的表現(xiàn)通常要超越房地產(chǎn)市場和股票市場？因為黃金市場的容量較小，所以更容易出現(xiàn)價格大幅上漲的情形。同時，金價即使出現(xiàn)泡沫性的上漲（這是必然的，任何一個資產(chǎn)價格在高潮階段必然有泡沫存在），對經(jīng)濟的影響也是微乎其微的，對實體經(jīng)濟基本不存在什么負面影響。而一旦股票和房地產(chǎn)市場出現(xiàn)泡沫，則是政府和普通民眾所不能容忍和接受的，因為這兩個市場和經(jīng)濟生活息息相關，如果泡沫形成并破滅，足以將一個國家的經(jīng)濟帶入衰退。