因為對沖基金獲得的是純阿爾法，阿爾法又很難得，所以它們才有資格收取很高的管理費（一般是每年收取資產(chǎn)的2%左右）和分成費（一般是利潤的20%左右）。因為它們一般沒有什么貝塔，所以它們的收益率基本不受整個市場走向的影響。不論市場大盤漲了或者跌了，成功的對沖基金都應(yīng)該賺錢，基本沒有市場系統(tǒng)風險，這也就是“對沖”這兩個字的意義。

正因為阿爾法難得，對沖基金行業(yè)中濫竽充數(shù)者也比比皆是。有些號稱對沖基金，其實提供的都是貝塔。說賣的是肉，其實只是饅頭，或者是包子里搭了那么一絲肉。要甄別阿爾法和貝塔，有時候并不是一件很容易的事情。

為了最大限度獲取難得的阿爾法，對沖基金往往運用最新的投資理論和極其復(fù)雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融產(chǎn)品，承擔風險，追求高收益。因為它們需要操作靈活，所以政府對它們的監(jiān)管很少，也正因此往往限制它們允許接納的投資者的類型?，F(xiàn)在一般局限于機構(gòu)投資者和被認為可以承擔高風險的富有人群，不可以對普通公眾開放。

豬就是肉吃起來味道不錯的動物。你明白豬是什么了嗎？

對沖基金即江湖

麥肯錫有一個著名的“30秒電梯理論”。麥肯錫咨詢公司的項目負責人在電梯間遇到了目標客戶的董事長，卻因為無法在30秒時間內(nèi)把事情說清楚而痛失商機。從此麥肯錫要求員工一定要在30秒內(nèi)說清楚任何項目。

怎樣才能夠在30秒時間里，告訴一個對金融缺乏了解的人，到底什么是對沖基金這么復(fù)雜的問題呢？

其實不用30秒，10秒就夠了。

如果有人問你，對沖基金到底是什么？

你（深沉的）：“其實，對沖基金就是一個江湖”，停頓5秒，目視遠方（悠悠的眼神），嘆一口氣，喃喃自語，“江湖……”

對沖基金是所有合法行業(yè)中最像江湖的。

馮侖在《野蠻生長》中提到，民營企業(yè)是很像江湖的。廟堂之高，江湖之遠，遠離廟堂的就是江湖。對沖基金到目前為止基本不受政府的監(jiān)管，因為屬于私募的性質(zhì)所以沒有股東，沒有實體商品的買賣因此沒有物流，所以打交道的主要對象只有三個：基本上只有輸錢的時候才會關(guān)心的客戶，即投資者；希望從中得到生意的交易對象，即券商和其他服務(wù)商；還有看得見（從電腦屏幕上）摸不著的市場。