要理性投資而不要指望投機，要長線投錢而不要短期操作，這是巴菲特經常告誡投資者的炒股原則。在股神的眼中，從未看得起打一槍就跑的“游擊隊員”；在股神的心中，始終把長期投資視為理性炒股的不二法則。

事實證明：世界巨富就是這樣煉成的。

長期投資能有效地降低交易成本經常性的交易對投資人絕沒有什么好處，只是養(yǎng)肥了證券商而已。

對于長期投者來說，交易的次數越少，就越能使交易傭金等交易成本在投資總額中所占的比重更低。

——沃倫· 巴菲特巴菲特的獨門匠法巴菲特采取長期持有其所投資股票的一個重要原因是，這樣可以盡可能地減少繳納科稅，降低交易成本，使稅后長期收益最大化。

幾乎所有的投資者都要繳納資本利得稅。但資本利得稅只有在投資者出售股票并且賣出的價格超過所買入的價格時才需要繳納。因此，是否繳納資本利得稅對于投資者來說是可以選擇的。投資者既可以選擇賣出股票并對獲得利潤部分繳納資本利得稅，也可以選擇不賣出股票從而不繳稅。

由于存在資本稅收，所以，投資者在投資中需要將稅收考慮在成本之內，追求稅后收益的最大化。

1989 年，巴菲特拿出6 億美元買下近9900 萬股吉列股票，并且協(xié)助吉列公司成功地抵擋住投機者的惡意收購攻勢。在隨后的16 年中，巴菲特抱牢吉列股票，即使20 世紀90 年代末期吉列股價大跌引發(fā)其他大股東拋售股票時也不為所動。

巴菲特長期持有吉列股票最終得到了報償：吉列股價因被寶潔并購而于2005 年1 月28 日由每股5.75 美元猛漲至51.60 美元。

以1989 年伯克希爾最初在吉列投資的6 億美元計算，這筆投資在16年中已增值至45 億美元，年均投資收益率高達14％。如果投資者在1989年拿6 億美元投資于標準普爾500 指數基金，現(xiàn)在只能拿到22 億美元。

這就意味著巴菲特投資收益比標準普爾500 指數基金高出1 倍還多。

可以設想一下，伯克希爾公司只有1 美元可用來進行證券投資，但它每年卻有1 倍的收益，然后我們在每年年底賣出。進一步想象在隨后的19年內我們運用稅后收益重復進行投資。由于每次出售股票時我們都需要繳納34％的資本利得稅，那么，在20 年后，我們總共要繳納給政府13000美元，而我們自己還可以賺到25250 美元，看起來似乎還不錯。然而要是我們進行了一項夢幻投資，在20 年內翻了20 倍，投入的1 美元將會增至1048576 美元。當我們將投資變現(xiàn)時，根據35％的稅率繳納約356500 美元的資本利得稅之后，還能賺到692000 美元! 之所以會有如此大的投資結果差異，唯一的原因就是納稅的時機不同。政府在第二種情形下得到的稅收與第一種情形下相比約為27 ∶ 1，與我們在兩種情形下的利潤比例完全相同，當然政府必須花費更多的時間等待這筆稅金。

巴菲特在伯克希爾公司1989 年的年報中，對長期投資由于節(jié)稅而產巴菲特價值投資的6大準則生的巨大收益進行了詳細解釋。