作為報酬的股票期權(quán)

如果你瞧瞧股票期權(quán)的后果， 你將會看到許多可怕的行為。給一個親手創(chuàng)辦公司、已經(jīng)六十幾歲的CEO 大量的期權(quán)， 試圖以此刺激他對該公司的忠誠， 這是一種精神錯亂的想法。瑪約醫(yī)療中心（Mayo Clinic） 的醫(yī)生或者克拉法斯律所（Cravath）的律師在六十幾歲時還會為了期權(quán)而更加努力地工作嗎？

我們的股東也知道， 我們的體系不同于絕大多數(shù)大型的公司。我們認為它不那么變化無常。股票期權(quán)體系可能會使某些什么事情都沒做的人得到大量的回報， 而應(yīng)該得到很多報酬的人卻什么都沒有。除非我們收購的公司原來就實行了（ 股票期權(quán)制度）， 否則我們不會使用它。

期權(quán)估值和布萊克―舒爾斯模型

布萊克― 舒爾斯模型對短期的期權(quán)而言是有效的， 但如果期權(quán)是長期的， 而且你認為你（ 對期權(quán)涉及的資產(chǎn)） 有所了解， 那么使用布萊克― 舒爾斯模型是一種很神經(jīng)的做法。

布萊克― 舒爾斯模型是一套“ 一無所知” 的系統(tǒng)。如果你對價值毫不了解， 只了解價格， 那么利用布萊克― 舒爾斯模型， 你能夠很準確地猜出為期90 天的期權(quán)到底值多少錢。但如果期權(quán)比90天更長久，那么使用這個模型就有點神經(jīng)啦。

舉例說吧， 我們在好市多發(fā)行了執(zhí)行價分別為30 美元和60 美元的股票期權(quán)， 而布萊克― 舒爾斯模型認為60 美元的期權(quán)價值更高。這簡直是瘋了。

股票期權(quán)的會計法

那種認為期權(quán)沒有成本的理論導(dǎo)致大量的公司濫用期權(quán)， 這種情況對美國來說是很糟糕的，因為人們會認為公司的薪酬是不公平的。

我已經(jīng)厭倦了這個話題。這個話題我已經(jīng)講了很久啦。用錯誤的會計法來經(jīng)營一個文明世界實在是很糟糕的。這就好比修建橋梁的時候，把工程設(shè)計搞錯了。當那些頗有聲望的人也說股票期權(quán)不應(yīng)該算為成本支出的話，這就太過分了。

股票期權(quán)不但會增加企業(yè)的成本，還會稀釋股權(quán)。任何反對這種看法的人都是神經(jīng)病。

這些人（ 投票支持不將股票期權(quán)算為成本的88 名參議員） 是愚蠢而可恥的。他們知道那是錯誤的，偏偏還那么做。

這件事從頭到尾都讓人惡心。

我寧愿在妓院彈鋼琴謀生， 也不愿像約翰· 多爾（ 注： 著名硅谷風(fēng)險投資家， 但因強烈反對將股票期權(quán)算作成本而廣受詬?。?推薦的那樣，靠股票期權(quán)來賺錢。