但是，哪里都不可能有無窮無盡的后來者，因此，所有的“龐氏騙局”即使不被拆穿，都必將因資金鏈條斷裂而破產(chǎn)。龐齊被判處5年刑期。出獄后，他又干了幾件類似的勾當(dāng)，因而蹲了更長時間的監(jiān)獄。1934年被遣送回意大利，他又想辦法去騙墨索里尼，沒能得逞。1949年，龐齊在巴西的一個慈善堂去世。死去時，這個“龐氏騙局”的發(fā)明者身無分文。

在“龐氏騙局”中，最有可能得利的，是隊列中最上端的人，尤其是當(dāng)他可以逃脫制裁的話。倒霉的只能是后面跟進(jìn)的人?；蛘哒f，最后跟進(jìn)的人必定損失慘重。這話聽起來怎么像說股市？沒錯！當(dāng)今社會，各種各樣的“龐氏騙局”在世界各地橫行，包括股市。近年來，中國人越來越多地目睹甚至經(jīng)歷過各種非法集資的事情，這些事情無一不是以發(fā)財為誘惑。傳銷、“萬里大造林”等都屬于“龐氏騙局”。當(dāng)我們說傳銷是“龐氏騙局”的時候，可以稍微分析一下。傳銷活動中，都有一個被傳銷的東西，我們可以稱之為被傳銷物。這個被傳銷物可以是一個有真實用途的產(chǎn)品，也可以是一個沒有任何用處的東西。從傳銷理論上說，路邊隨便撿來的石頭也可以當(dāng)做被傳銷物。只要所有人相信它能賺錢就行。相信非常重要！

如果這種相信轉(zhuǎn)移到了一個公司的盈利能力，那么，一個上市公司未來的盈利能力就可以成為被傳銷物。當(dāng)然，由于上市公司在傳銷過程中使用的是股票，而非低水平街頭傳銷那樣直接使用鈔票，因此，證券大廳里使用股票的間接傳銷行為，就披上了合法的外衣。街頭傳銷由于赤裸裸，只能是非法的。在進(jìn)一步解釋之前，必須申明一下。股票的價值如果同上市公司的真實盈利水平緊密掛鉤，它應(yīng)該不屬于傳銷，這本來是開辦股市的初衷。但事實上，自從股票市場誕生以來，股票的真實價值經(jīng)常與上市公司的真實盈利水平嚴(yán)重脫節(jié)。以至于發(fā)展到現(xiàn)在，專炒垃圾股也能賺大錢。其中的關(guān)鍵就在于，要讓股民們相信：垃圾股未來能賺錢。相信很重要，但僅僅是相信。

一般認(rèn)為，現(xiàn)代股票市場誕生于荷蘭。其實，在荷蘭股票市場誕生之前，荷蘭出現(xiàn)的“郁金香泡沫”，就是一次大規(guī)模的全民傳銷。之所以沒有將其稱之為“龐氏騙局”，可能是因為該泡沫缺少一個準(zhǔn)確的源頭。荷蘭最初建立股票市場，可以看做是既想借助傳銷的神奇號召力，又想對其有所規(guī)范。

股票市場作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的有效方式很快傳到了其他地方。18世紀(jì)初，法國財政部長約翰?勞，以國家名義發(fā)行了一種股票，叫做密西西比公司股票，也就是以法國在北美洲新建立的殖民地命名。財政部長許諾股票有200%的股利。成功炒作者，一年有30倍的盈利。于是，貸款利息漲到100%人們也在所不惜，無所畏懼，因為，所有法國人都相信這個神話，相信是多么重要！于是，法國全民借錢炒“密西西比股票”，最終整個國家破產(chǎn)，人民被洗劫一空。約翰?勞貧困交加死于威尼斯。